20180625-东兴证券-基础化工行业2018年6月份第4期周报_氟化工止跌反弹_化肥淡季价格坚挺_36页_3mb

基础化工行业2018年6月份第4期周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年6月25日基础化工行业的市场表现、主要产品价格波动、行业策略及重点推荐股票。整体来看，尽管上周化工行业指数下跌，但部分产品价格出现反弹，环保政策和原油价格变动是影响行业的重要因素。

主要观点

1. 原油价格走势与化工品普涨预期

• 油价短期下跌，但中枢上移：虽然油价短期回调，但整体价格高于2017年水平，预计全年中枢为70美元/桶，推动化工品成本上涨，从而带动价格普涨。
• 推荐受益标的：中国石化因原油涨价受益明显，华鲁恒升、鲁西化工因煤化工板块受益于原油上涨。

2. 环保政策对化工行业的影响

• 环保强化：长江经济带及上合峰会期间，化工企业面临更严格的排放要求，部分企业被迫停产或限产，导致供应减少。
• 受益企业：环保达标的龙头企业如扬农化工、新安化工在草甘膦等产品上受益于供应减少，预计价格持续上涨。

3. 中美贸易摩擦对高端材料行业的影响

• 进口替代需求：在贸易壁垒影响下，国内高端新材料如电子化学品、新能源汽车材料存在进口替代需求，建议关注广信材料、鼎龙股份等公司。

关键信息

1. 上周化工产品价格波动

涨幅居前的产品：

• 磷矿石（印度CFR合同价）：+9.58%
• 尿素（波罗的海FOB）：+4.55%
• 无水氢氟酸（华东）：+2.31%
• 氟化铝（河南）：+2.22%
• 石脑油（中石化）：+1.93%

跌幅居前的产品：

• 锦纶FDY（华东）：-10.75%
• 丙酮（华东）：-7.69%
• 苯胺（华东）：-6.77%
• 甲苯（华东）：-5.08%
• PX（上海石化）：-4.36%

2. 上周市场回顾

• 申万化工指数：-6.89%
• 上证指数：-5.07%
• 细分板块表现：炭黑、日用化学产品、氨纶跌幅较小，分别为-2.39%、-3.15%、-3.43%。
• 东兴化工组合：-4.63%，优于行业指数2.26个百分点。

3. 本周推荐股票组合

4. 行业数据概览

风险提示

• 环保力度低于预期：若环保政策力度不足，可能影响行业整体走势。
• 下游需求低于预期：若下游行业需求不及预期，可能导致产品价格下行。

总结

本报告指出，尽管上周化工行业整体下跌，但部分产品如磷矿石、尿素、无水氢氟酸等出现反弹，显示出行业在成本上涨和环保趋严背景下的结构性机会。同时，推荐了多家受益于原油上涨、环保政策及进口替代需求的公司，建议投资者关注其未来表现。