20230323-太平洋-美联储3月FOMC会议点评_3月如期加息25BP_暗示加息接近尾声_4页_639kb

美联储3月FOMC会议总结

核心内容

美联储于2023年3月23日凌晨宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 $4.75% - 5.00%$，同时维持缩表规模为950亿美元（国债600亿美元，MBS 350亿美元），符合市场预期。

主要观点

• 加息节奏放缓：这是美联储自2022年3月以来的第9次加息，也是连续第二次将加息幅度降至25个基点，表明加息接近尾声。
• 经济展望小幅下调：美联储将2023年经济增速预期从 $0.5%$ 调整至 $0.4%$，2024年从 $1.6%$ 调整至 $1.2%$，但2025年预期略有上调至 $1.9%$。失业率方面，2023年预期下调至 $4.5%$，2024年保持 $4.6%$，2025年上调至 $4.6%$。
• 通胀预期上调：2023年PCE通胀预测值上调至 $3.3%$，核心PCE通胀上调至 $3.6%$；2024年和2025年核心PCE通胀预期分别为 $2.6%$ 和 $2.1%$，表明美国通胀在2023年将逐步回落。
• 点阵图显示加息接近终点：18名官员中，17人预测2023年联邦基金利率将超过 $5.0%$，中位数为 $5.1%$。2024年利率预期分歧较大，中位数为 $4.1%$，表明年内仅可能再加息一次，且加息幅度为25个基点。
• 政策态度谨慎：鲍威尔表示，尽管硅谷银行倒闭带来一定压力，但美联储仍优先考虑抗通胀目标，短期内不会考虑降息，甚至可能进一步收紧政策。

关键信息

• 利率决议：联邦基金利率上调25个基点至 $4.75% - 5.00%$，缩表规模维持950亿美元不变。
• 经济数据：近期美国经济数据超预期，但硅谷银行事件对信贷条件造成影响，整体经济预测波动不大。
• 通胀目标：美联储继续强调抗通胀政策，预计2023年通胀将下降至 $3.3%$，2024年和2025年分别为 $2.5%$ 和 $2.1%$。
• 市场反应：美联储决议后市场反应偏鸽派，美债收益率下跌，美元指数波动不大；但鲍威尔讲话后，市场情绪转为谨慎，美元指数跳水至102附近。
• 国内债市影响：受海外影响较小，我国10年期国债利率为 $2.87%$，中美利差倒挂有所缓和，国内债市收益率短期延续小幅下行趋势。

风险提示

• 美国银行业危机持续；
• 美国经济衰退超预期；
• 美联储货币政策超预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，统一社会信用代码为：91530000757165982D。本报告信息来源于公开资料，公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。