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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖了多个行业及宏观政策的分析，重点包括共同富裕模式的海外案例研究、美国就业数据点评、证券IT受益于资本市场改革、宏发股份半年报分析、德国碳中和政策推动光伏发展、建材行业旺季上涨、休闲服务行业动态、有色金属行业周报以及钢铁行业周报等内容。

主要观点与关键信息

宏观政策专题：共同富裕模式研究

• 中国从“效率优先”逐步转向“公平与共同富裕”，未来政策将从四个方面着手：

  • 稳定发展制造业和科技创新行业；
  • 深化收入分配制度改革；
  • 缩小城乡发展与收入差距；
  • 推进绿色生产生活方式转型。

• 海外案例显示，北欧国家采用高税收高福利模式，居民收入差距较小，且福利政策与劳动市场挂钩，工会密度高；

• 日本采用公私混合的养老金制度，国民年金与厚生年金并行，以应对老龄化；

• 美国贫富差距严重，基尼系数超过0.4，且受两党政治影响，贫富分化周期波动明显。

美国8月就业数据点评

• 8月美国新增非农就业人数为23.5万人，显著低于前值105.3万人，但失业率降至5.2%，为疫情后最低；
• 时薪同比上涨4.3%，显示内需持续改善，企业端招工需求强劲；
• 疫情反弹抑制了就业意愿，但并非核心矛盾，美联储9月FOMC不会行动，Taper时间表已成“明牌”；
• 10年期美债收益率可能小幅攀升，主要受美联储为中期选举预留政策空间及疫情退潮后实际利率走高影响。

计算机行业点评：资本市场改革利好证券IT

• 设立北交所是资本市场深化改革的重要里程碑，证券IT行业将受益；
• 北交所改革可能带来交易规则变化，如基金通、开户通、T+0、衍生品扩容等；
• 投资建议关注证券IT龙头恒生电子，其提供一站式金融科技解决方案。

电气设备行业分析

• 宏发股份（600885.SH）：

  • 2021年半年报显示，公司营收与净利润均实现大幅增长；
  • 继电器销量快速增长，受益于新能源汽车需求；
  • 调整盈利预测，预计21-23年归母净利润分别为11.09/15.40/20.29亿元，维持“买入”评级。

• 德国碳中和政策推动光伏发展：

  • 1-7月累计装机量约3.2GW，同比增加14.29%；
  • 预计全球光伏市场长期向好，推荐多家光伏及配套企业。

• 欧洲新能源汽车销量持续增长：

  • 8月多国新能源汽车销量同比高增长，如挪威+90%、意大利+154%等；
  • 随着缺芯缓解，Q4电车需求有望加快提升，推荐相关产业链企业。

建筑材料行业周报

• 水泥价格环比上涨2.77%，库容比下降，出货率提升，行业供需关系良好；
• 下半年财政发力，水泥板块有望受益，推荐区域优质龙头如海螺水泥、华新等；
• 玻璃市场表现平淡，短期价格高位震荡，建议关注玻璃龙头集中度提升及深加工业务拓展。

休闲服务行业动态

• 北京环球影城即将开园，将显著利好首旅酒店，推荐关注其酒店布局及管理权转让；
• 医美行业监管持续加码，利好合规企业，推荐爱美客、华熙生物；
• 健康食品、茶饮、咖啡、美妆、宠物等领域融资活跃，行业前景良好。

有色金属行业周报

• 本周美元指数小幅下降，工业金属涨跌互现，能源金属如锂价持续上涨；
• 国产氢氧化锂、电池级碳酸锂价格周涨幅达6.72%和11.53%，锂价有望冲击年内高点；
• 钴、镍、钼等金属价格也有所上涨，但部分稀土与磁材价格小幅下跌；
• 推荐组合包括赣锋锂业、洛阳钼业、东方锆业等。

钢铁行业周报

• 钢铁指数周涨幅达5.58%，板块表现优于沪深300；
• 螺纹钢、热轧板卷等价格持续上涨，吨钢毛利扩张；
• 钢铁板块仍具配置价值，建议关注宝钢股份、包钢股份等；
• 四季度钢材产量压缩压力大，吨钢毛利有望继续提升。

风险提示

• 宏观层面：政策波动、经济运行风险、疫情反复；
• 行业层面：新能源汽车销量不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、监管政策不确定性、下游需求不及预期、钢材产量压缩不及预期。

联系人信息

• 宏观专题：张静静、陶冷
• 计算机行业：邢开允、刘浩
• 电气设备行业：杨敬梅、胡琏心、张夕瑶
• 建筑材料行业：李华丰
• 休闲服务行业：许光辉
• 有色金属行业：李伟峰、何忠缘
• 钢铁行业：李伟峰、黄腾飞

联系方式

• 联系地址：
  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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