20220615-首创证券-金融工程报告_博时裕泰纯债（001993）基金投资价值分析_16页_951kb

博时裕泰纯债 (001993) 基金投资价值分析总结

核心内容

博时裕泰纯债基金（001993.OF）是博时基金管理有限公司管理的一只中长期纯债型基金，成立于2015年11月19日，至今已运营6.57年。该基金在控制净值波动的前提下，致力于实现超越业绩比较基准的投资回报。

主要观点

• 历史收益表现优异：基金累计收益率为38.09%，高于基金基准指数（19.18%）和中债综合财富（总值）指数（29.72%）；年化收益率为5.03%，高于基金基准指数（2.71%）和中债综合财富（总值）指数（4.04%）。
• 超额收益显著：相对于中债综合财富（总值）指数，基金的年化超额收益率为0.99%；相对于基金基准指数，年化超额收益率为2.33%。
• 风险指标略高于市场基准：基金年化波动率为1.52%，略高于中债综合财富（总值）指数（1.5%）；最大回撤为2.2%，高于中债综合财富（总值）指数（1.86%）；VaR为-0.24%，ES为-0.52%，均略差于中债综合财富（总值）指数。
• 市场相关性较强：基金与中债综合财富（总值）指数的相关系数为0.8，判定系数为0.64，跟踪误差为0.01，信息比率为1.04。
• 风险调整收益突出：基金传统的夏普比率为2，高于中债综合财富（总值）指数（1.37）；基于VaR的夏普比率为12.63，高于中债综合财富（总值）指数（9.15）；基于ES的夏普比率为5.85，高于中债综合财富（总值）指数（4.43）。

关键信息

基金基本情况

• 基金名称：博时裕泰纯债债券型证券投资基金
• 基金简称：博时裕泰纯债债券
• 基金类型：契约型开放式/债券型基金/中长期纯债型基金
• 成立日期：2015-11-19
• 业绩比较基准：一年期银行定期存款收益率（税后）+1.2%
• 基准指数代码：001993BI.WI
• 基金管理人：博时基金管理有限公司
• 基金经理：李汉楠
• 基金托管人：平安银行股份有限公司
• 投资目标：在一定程度上控制组合净值波动率的前提下，力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。
• 投资范围：以债券为主，不低于80%；现金或一年内到期的政府债券不低于5%。
• 费率结构：管理费率0.3%，托管费率0.08%。

基金公司概况

• 基金公司名称：博时基金管理有限公司
• 成立日期：1998年7月13日
• 法人代表：江向阳
• 总经理：高阳
• 注册地址：广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
• 公司网址：www.bosera.com
• 旗下基金数量：331只
• 基金经理数：74名
• 资产净值合计：10029亿元
• 资产净值合计排名：第6名

风险与收益分析

风险指标

• 年化波动率：1.52%（高于中债综合财富（总值）指数的1.5%）
• 下行波动率：2.19%（高于中债综合财富（总值）指数的1.72%）
• 最大回撤：2.2%（高于中债综合财富（总值）指数的1.86%）
• VaR（95%置信水平）：-0.24%（差于中债综合财富（总值）指数的-0.22%）
• ES（95%置信水平）：-0.52%（差于中债综合财富（总值）指数的-0.46%）

收益分布特征

• 均值：0.1%（高于中债综合财富（总值）指数的0.08%）
• 1/4分位数：0.02%（高于中债综合财富（总值）指数的-0.02%）
• 中位数：0.11%（高于中债综合财富（总值）指数的0.09%）
• 3/4分位数：0.19%（与中债综合财富（总值）指数持平）
• 偏度：-1.3（左偏，但程度低于中债综合财富（总值）指数）
• 峰度：7.8（尖峰肥尾，尾部风险概率高于中债综合财富（总值）指数）

风险调整收益指标

• 传统夏普比率：2（高于中债综合财富（总值）指数的1.37）
• 基于VaR的夏普比率：12.63（高于中债综合财富（总值）指数的9.15）
• 基于ES的夏普比率：5.85（高于中债综合财富（总值）指数的4.43）

相关分析

• 回归分析：基金相对于中债综合财富（总值）指数的阿尔法（截距项）为1.66%，贝塔（斜率项）为0.81，均在统计上非常显著。
• 相关性分析：基金与中债综合财富（总值）指数的相关系数为0.8，判定系数为0.64，跟踪误差为0.01，信息比率为1.04。

风险提示

• 本报告基于历史数据，不构成对基金未来资产配置的预测。
• 基金的历史表现不能预示未来表现，受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等多种因素影响。
• 报告不涉及基金推荐或投资建议，亦不涉及对任何指数样本的推荐。

分析师信息

• 姓名：戴任翔
• 学历：工学学士、金融学硕士、金融数学博士
• 从业经历：约10年证券从业经验，涉及股票、债券、衍生品的研究、交易和投资管理。
• 声明：报告清晰准确地反映作者的研究观点，结论独立、客观、公正。

免责声明

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