20250521-紫金天风-鸡蛋周报_淘鸡加快_短暂缓解未来压力_18页_1mb

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核心观点为：鸡蛋市场呈现底部震荡态势。上周上半周因端午节前食品企业短暂备货及现货价格偏低刺激消费，销区销量环比、同比双增，产业链库存减少，但备货结束后供应端压力回升，贸易端对后市悲观导致库存再度累库。5月下旬需求难以持续提振，预计月底前库存压力难缓解，供需仍处宽松状态。

2024年初鸡苗补栏量较少，老鸡供应有限，但5月中旬养殖利润亏损，淘鸡节奏加快。淘鸡量环比、同比增加，反映出市场对端午节后价格预期悲观。近期淘鸡节奏虽可短期缓解供应压力，但需关注6月淘鸡节奏是否超预期，以改善供需结构。现货价格在需求旺季或出现反弹，但需等待淘鸡节奏进一步加快。

期货方面：本周现货价格走弱，近月合约跌破前低。淘鸡节奏加快或对主力及远月合约形成支撑，但市场供应宽松格局未改，期货合约需等待更多减产信号后择机布局。合约月差中性，可关注67正套机会。主力合约仍处底部震荡，库存压力与现货低迷共同压制盘面。

供给端：5月新增产蛋鸡存栏量继续增加，淘鸡节奏加快叠加养殖利润亏损，导致存栏量持续攀升。4月底在产蛋鸡存栏量数据显示，卓创与钢联分别录得1329亿只和1253亿只，环比增幅69%与56%。待淘老鸡占比下降至92.4%，后备鸡占比上升至13.98%。主产区空栏率稳定在79.4%。

需求端：5月下旬中下游企业备货完成，需求走弱。库存在节日利好后阶段性反弹，但备货结束导致销区走货乏力，库存压力再次显现。销量数据方面，本周销量环比减少0.09%，同比增加0.12%。端午节前下游补货积极性较高，但节后价格回落影响需求。

基差方面：现货价格与期货价格处平水状态，处于合理范围。2505合约存在小幅升水，但中长期供需宽松及端午后需求淡季使期货合约估值不高。若现货价格继续下跌，2506及2507合约或面临下行压力。近期淘鸡节奏加快或为远月合约提供支撑。

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