20250521-中辉期货-中辉黑色观点_7页_1mb

螺纹钢震荡偏弱：当前高炉螺纹利润优于热卷，且钢厂整体利润较高，生产积极性强，导致铁水产量维持高位。但后期需求将进入季节性淡季，供需矛盾有加剧风险。短期库存去化速度良好，预计震荡运行，中期仍偏弱。价格区间【3020，3080】。

热卷震荡偏弱：供应小幅下降，需求回升，库存持续减少，绝对水平不高。出口维持高位，暂未受明显影响。黑色产业链整体氛围偏弱，短期震荡可能较大。价格区间【3170，3230】。

铁矿石逢高布空：需求端铁水产量转降，但钢企利润仍支撑铁矿需求高位。供给端发货增加而到货减少，近端供需结构中性略偏强。后期终端需求边际转弱，与高产量铁水的分化矛盾积累，产业基本面承压。操作建议单边逢高做空，跨期正套持有。价格区间【710,740】。

焦炭偏弱：铁水产量高位但见顶风险存在，钢厂焦炭采购谨慎，现货仍有降价预期。焦炭产量较高，尤其在焦煤供应矛盾背景下，整体供应宽松格局难改，偏弱运行。价格区间【1400，1440】。

焦煤偏弱：国内矿山产量上升，蒙煤通关量回升，供应压力持续。铁水高产量存在见顶风险，钢厂及焦企按需采购，市场情绪谨慎。供需仍偏宽松，下行趋势不变。价格区间【830，860】。

锰硅宽幅震荡：产区减产范围扩大，但低成本区域减产力度有限，需关注内蒙开工情况。铁水高位运行背景下，硅锰需求或承压，成本支撑不足，交割库库存压力未缓解。预计反弹高度有限，价格宽幅震荡，关注6000元/吨关口。价格区间【5750,5900】。

硅铁震荡偏弱：成本支撑减弱，供应降至同期偏低水平，但库存仍偏高，关注后续去化速度。近期市场小幅反弹但上涨动能不足，预计窄幅区间运行。价格区间【5600,5750】。

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