20171209-天风证券-传媒行业专题研究_寻梦环游记_启示录_我们怎样看皮克斯的成功和中国动画市场前景__14页_1mb

《寻梦环游记》启示录：皮克斯成功与中国动画市场前景总结

核心内容

《寻梦环游记》作为迪士尼与皮克斯联合出品的动画电影，在2017年11月24日在中国上映后，凭借优质口碑和深度内容，票房迅速攀升。影片在上映14天内票房突破6亿，预计中国总票房将超过10亿，成为皮克斯在中国市场票房最高的作品之一。影片以墨西哥亡灵节为背景，围绕家庭、音乐和梦想展开，成功引发观众共鸣，豆瓣评分高达9.3，IMDb评分9.0，烂番茄新鲜指数达96%。

主要观点

1. 皮克斯的成功因素

   • 回归原创：《寻梦环游记》是皮克斯近年来回归原创的代表作，其创意与情怀并重，为观众呈现了一个生动的亡灵世界。
   • 制作精良：影片制作周期长达6年，主创团队多次赴墨西哥体验生活，融入大量本土文化元素，提升了影片的制作质量。
   • 成人向内容：影片突破传统动画的低幼化定位，以成人观众为主要目标群体，成功吸引了80、90后观众，尤其是20-29岁年龄段，占比达70.91%。
   • 口碑传播：影片凭借口碑传播迅速提升关注度，上映第二周日票房均超过1亿元，打破了皮克斯以往在华高口碑低票房的格局。

2. 中国动画电影市场现状与前景

   • 市场潜力：中国动画电影市场具备增长空间，2010-2016年年均票房占比为9.8%，2016年因《疯狂动物城》等影片的推动，占比提升至15.1%。
   • 内容供给不足：尽管市场潜力大，但国产动画电影在票房表现上仍弱于进口影片，2016年国产动画电影上映数量占65%，但票房仅占35%。
   • 制作投入差距：中美动画电影在制作周期和成本上存在显著差异，皮克斯制作周期通常为3-7年，成本高达2亿美元以上，而中国动画电影以小成本为主，多数在3000-5000万元之间。

3. 观众分析与市场趋势

   • 观众结构：《寻梦环游记》的观众以80、90后为主，尤其是20-29岁年龄段，而《烟花》则以19岁以下学生群体为主。
   • 城市分布：《寻梦环游记》在一二线城市表现突出，票房占比和场次占比持续上升，而《烟花》则在三四线城市更受欢迎。
   • 市场发展：随着中国电影市场的成熟和观众观影习惯的转变，优质内容更容易获得市场认可，动画电影的市场潜力正在逐步释放。

关键信息

• 票房表现：《寻梦环游记》12月7日票房突破6亿，预计中国总票房将突破10亿。
• 口碑数据：影片烂番茄新鲜指数达96%，IMDb评分9.0，豆瓣评分9.3，成为皮克斯在国内票房最高的动画电影。
• 市场占比：影片中国内地票房占比达32.7%，高于此前皮克斯其他影片的票房占比。
• 制作周期：皮克斯动画电影制作周期通常为3-7年，而国产动画电影制作周期较短，部分仅需1年。
• 制作成本：皮克斯动画电影制作成本普遍在1.2-2.25亿美元之间，而国产动画电影制作成本多在3000-6000万元之间。
• 国产动画表现：《西游记之大圣归来》《大鱼海棠》等影片在票房和口碑上取得一定突破，但整体仍与皮克斯存在差距。

投资建议

• 重点推荐公司：光线传媒，作为国内最早布局动漫行业的公司之一，已与近20家国内顶尖动画团队合作，未来有望通过《哪吒之魔童降世》《姜子牙》等作品实现进一步增长。
• 投资逻辑：动画电影具有较高的门槛、较长的周期和较大的风险，但成功作品的利润率高，且具备较强的IP开发能力，适合具备先发布局和平台优势的公司。
• 风险提示：需关注电影市场票房波动风险以及动画项目制作进度不达预期的风险。

行业分析

• 行业评级：传媒行业被评定为“强于大市”，预计未来将有更多优质动画电影涌现。
• 市场格局：中国动画电影市场仍以进口影片为主力，但国产动画正在逐步崛起，未来有望占据更大市场份额。
• 发展趋势：随着观众对动画电影的认知提升和内容质量的提高，中国动画电影市场前景广阔，具备成为“皮克斯”的潜力。

总结

《寻梦环游记》的成功不仅反映了皮克斯在动画电影制作上的实力，也展示了中国动画电影市场的巨大潜力。影片通过原创内容、精湛制作和文化共鸣，赢得了观众的喜爱，为中国动画电影提供了新的方向和参考。同时，中国动画电影在内容供给和制作投入上仍有较大提升空间，未来随着更多优质作品的推出，市场有望实现进一步增长。