20240429-中国银河-新城控股-601155.SH-2024年一季报报点评_减值影响业绩_商业收入稳步抬升_4页_277kb

⚫ 事件影响：新城控股2024年Q1营业收入14357亿元，同比降11.68%，归母净利润227亿元，同比大降65.50%。净利润下滑主要受资产减值影响，一季度计提无形资产减值215亿元，减少净利润158亿元。

⚫ 业务表现：房地产开发业务面临销售压力，当季销售面积同比下降34.40%，销售金额下滑44.44%，均价亦下降15.31%。竣工面积同比下滑49.26%，区域销售结构同样承压。

⚫ 商业运营优势：尽管行业环境艰难，商业运营收入稳健增长20.31%，其中租金收入同比增长20.25%。截至3月末，出租率96.86%，多个地区出租率维持高位（如海南100%出租）。

⚫ 债务与财务：权益有息负债规模有所下降，截至一季度末达4733亿元。分析师维持“推荐”评级，调整2024-2026年归母净利润预测值为755亿元、768亿元、832亿元，对应PE分别为29.97X、29.42X、27.16X。

⚫ 风险提示：宏观经济变化、销售不及预期、房价大幅下跌、商业运营业务不达预期、债务偿还压力等均构成潜在风险。

分析师：胡孝宇（S0130523070001） 联系电话：未提供 邮箱：未提供
研究所/行业：银河证券研究所/房地产行业
研究方法与数据来源：基于公司公告与市场公开数据，可能辅以行业研究。

注：本文所载信息均来自中国银河证券股份有限公司的发布于2024年4月的分析报告内容，仅供投资者参考，不构成任何买卖建议。投资者应独立判断并承担相应风险。

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