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金融工程日报总结（2017年6月22日）

核心内容概述

本报告为2017年6月22日的金融工程日报，涵盖市场指数表现、行业走势、融资融券情况、股指期货基差与对冲成本、上证50ETF期权隐含波动率及虚值结构、持仓与成交量数据等内容。报告由东海证券研究所发布，旨在为投资者提供市场分析与投资建议参考。

主要观点与关键信息

1. 市场指数表现

• 最新一个交易日：各主要指数均上涨，其中沪深300及中小板指数涨幅均超过1%。
• 最新5个交易日：各指数继续上涨，中小板、创业板、金融指数、中证500涨幅均在2.00%以上。
• 最新22个交易日：所有指数均上涨，上证50涨幅最大，为6.05%。

2. 行业表现

• 最新一个交易日：行业普遍上涨，家用电器涨幅最大（2.89%），采掘小幅下跌（-0.36%）。
• 最近5个交易日：银行小幅下跌（-0.04%），其余行业均上涨，家用电器涨幅最大（5.34%）。
• 近一个月：行业普遍上涨，机械设备下跌（-1.13%），家用电器上涨（12.89%）。

3. 融资融券

• 6月20日两融余额：为8718.55亿元，小幅上涨，其中融资余额为8674.99亿元，融券余额为43.56亿元。
• 行业融资与融券余额：非银金融的融资余额居首，银行和非银金融的融券余额较高。

4. 股指期货

• 主力合约基差：IH1707、IC1707及IF1707均处于负基差，年化对冲成本约为10%。
• 基差走势：上证50、沪深300、中证500的基差分别为-17.05、-29.55、-44.19，年化对冲成本分别为-8.31%、-10.02%、-8.85%。

5. 上证50ETF期权

5.1 隐含波动率

• 隐含波动率持续徘徊，反映市场对未来30天上证50ETF波动率的预期。
• 期权隐含波动率采用次月沽合约计算。

5.2 期权合约虚值结构

• 远月合约：购虚值大于沽虚值，购12月2.500元行权价合约虚值最大（3.83%）。
• 近月合约：沽虚值大于购虚值，沽6月2.500元行权价合约虚值最大（0.56%）。
• 购6月行权价低于2.450的合约：扣除实值后虚值为负，说明市场存在看空气氛。

5.3 期权合约持仓量与成交量

• 购1706合约：持仓量为400,961，成交量为309,564。
• 沽1706合约：持仓量为506,404，成交量为212,627。
• 购1707合约：持仓量为218,080，成交量为134,799。
• 沽1707合约：持仓量为178,061，成交量为104,387。
• 购1709、沽1709、购1712、沽1712合约：持仓量和成交量均较低。

行业与指数评级

• 市场指数评级：

  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

• 行业指数评级：

  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
  • 配置：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
  • 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

• 公司股票评级：

  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

风险提示与免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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• 本报告由东海证券研究所高级研究员丁竞渊撰写。
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