20251121-宝城期货-动力煤周报_终端采购支撑_港口煤价高位震荡_7页_880kb

动力煤周报总结

核心观点

• 11月动力煤价维持偏强走势，截至11月19日，秦皇岛港5500K报价827元/吨，累计上涨59元/吨。
• 主要驱动因素包括中下游补库预期、年底供应收缩预期及迎峰度冬需求临近。
• 后市展望：供应改善有限，需求从12月中旬起季节性走强，预计5500K煤价维持偏强震荡。

关键市场因素

• 供应端：动力煤矿产能利用率91.2%，原煤日均产量549.5万吨；同比数据显示供应改善有限。
• 需求端：10月规上工业发电量同比增长7.9%；11月中旬寒潮降温，预计12月电煤日耗走强。
• 库存：环渤海9港动力煤库存2588.3万吨，环比累库；港口累库导致下游抵触高价煤，市场博弈加剧。
• 政策影响：国家发改委强调能源保供，缓和供应担忧；煤炭进出口会议呼吁合理调控进口煤。

支持数据

• 价格指数：环渤海Q5500指数报698元/吨；国际煤价如纽卡斯尔动力煤现货价为109.05美元/吨。
• 市场动态：用电量同比增长10.4%；电煤中长期合同机制改革，引入价格指数浮动机制。

风险与展望

• 短期内市场博弈增加，终端采购需求支撑煤价；长期需关注新能源替代因素。
• 无具体投资建议，仅供参考。