20211122-宝城期货-冷空气即将来袭_动力煤价格跌势放缓_14页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由王晓囡撰写，分析了2021年11月19日前后动力煤市场的走势及影响因素，重点包括供需变化、政策调控、天气影响以及市场情绪等。

主要观点

• 价格走势：动力煤主力合约价格重心下移，但跌幅有所放缓。郑煤2201合约本周报收于852.40元/吨，较11月12日结算价下跌20元/吨。
• 市场情绪：随着冷空气即将来袭，南方取暖用电需求上升，带动下游电厂采购积极性改善，市场悲观预期有所缓解。
• 供应端：国内煤炭产量持续刷新高点，10月原煤产量达35709万吨，日均产量1152万吨。11月上旬产量继续攀升，优质产能释放仍在进行，供应能力增强。
• 需求端：水电出力不及往年，火电负荷增加，电厂煤炭库存可用天数下降，对动力煤价格形成支撑。
• 政策影响：发改委持续保供稳价，要求煤矿满负荷生产，防止随意关停，政策导向未变，市场反弹动力有限。
• 技术面：动力煤期价重归短期5日均线上方，MACD绿柱收窄，快线接近慢线，短期或有反弹需求，但反弹空间有限。

关键信息

一、行情回顾

• 本周动力煤期价震荡下行，但跌势放缓，周后期试探性反弹。
• 郑煤2201合约报收852.40元/吨，较11月12日结算价下降20元/吨。
• 动力煤主力合约多空减仓，前五名席位由净多转为净空。
• 期价贴水幅度扩大，动力煤1月合约价格较CCI5500大卡动力煤价格贴水94.60元/吨。

二、基本面分析

• 国内产量：10月原煤产量达35709万吨，同比增长4.0%，日均产量1152万吨。
• 进口情况：10月进口煤炭2694万吨，同比增长96.2%。
• 发电量：10月全国火力发电量同比增长5.2%，水力发电量同比下降11.9%，核电、风电、太阳能发电量均有所增长。
• 用电需求：南方五省区全社会用电量同比增长13.8%，制造业用电量贡献率46.7%，高技术产业及现代服务业用电增速均高于全国平均水平。
• 港口库存：截至11月19日，秦皇岛港煤炭库存545万吨，较11月12日下降21万吨。
• 冷空气影响：预计未来三波冷空气来袭，气温下降幅度较大，将带动取暖用电需求上升。

三、市场数据跟踪

• 环渤海动力煤价格指数：11月17日报收769元/吨，环比下降10元/吨。
• 期现价差：动力煤1月合约价格较秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡报价偏低94.60元/吨。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价为152.52美元/吨。
• 海运价格：中国沿海煤炭运价综合指数报收1617.93点，环比上升；国际干散货指数报收2454点，环比下降。

四、后市展望

• 供应稳定性增强：预计11-12月煤炭产量将再创新高，供应能力持续提升。
• 需求端支撑：冷空气来袭将推动取暖用电需求，电厂库存下降，采购积极性改善。
• 港口报价倒挂：港口报价变动有限，倒挂问题尚未解决，可能影响煤炭集港量。
• 市场震荡：综合来看，动力煤价格或在低位震荡，反弹动力有限。

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