全球配置卫星互联网，低轨卫星成宠儿-20200508-国金证券-30页_1mb

创新技术与企业服务研究中心 - 通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于全球卫星互联网行业的发展趋势及我国卫星互联网行业的投资机会，重点分析了卫星互联网星座建设的必要性、可行性及主要驱动力，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 卫星互联网迎来爆发期：随着SpaceX、OneWeb等企业的推动，卫星互联网星座建设进入快速发展阶段，预计未来9年全球卫星互联网上下游产业链市场规模将达到6000亿-8600亿元。
• 技术、资本与政策驱动：当前卫星行业的发展主要受到政策支持、资本注入和技术创新的推动。我国卫星互联网建设已进入关键阶段，具有较大的发展潜力。
• 应用场景广阔：卫星互联网可有效补充地面通信在偏远地区、海洋、空中等场景的覆盖，同时与5G、北斗等技术融合，拓展更多应用领域。
• 投资建议：推荐关注卫星研制、地面设备制造、卫星运营及卫星应用等环节，重点企业包括中国卫星、海格通信、中国卫通、海能达、和而泰等。

关键信息

卫星互联网星座建设

• 全球趋势：全球已有近30家公司在部署卫星互联网星座，计划发射卫星总数超过2万颗，其中SpaceX的StarLink计划部署11927颗卫星，OneWeb计划部署约2648颗卫星。
• 我国进展：国内已有多个卫星星座计划，如“鸿雁星座”、“虹云工程”、“银河Galaxy星座”等，预计到2025年将发射约3100颗商业卫星。

卫星通信与5G融合

• 标准制定：3GPP和ITU已开始研究卫星与5G融合的标准化问题，星地融合成为未来通信网络的重要发展方向。
• 应用场景：卫星通信将与5G融合，提供全球范围内的互联网服务，拓展天地一体化应用。

卫星互联网的必要性

• 全球覆盖：卫星通信能够覆盖地面通信无法触及的区域，如海洋、沙漠、偏远地区，有助于缩小数字鸿沟。
• 频段资源稀缺：低轨卫星和频段资源有限，需加快布局以避免资源被其他国家抢占。
• 国产化战略：卫星通信国产化是保障国家安全和推动科技进步的重要战略，我国已在卫星导航、通信等领域实现突破。

卫星互联网的可行性

• 成本优势：相比地面基站，卫星互联网建设成本更低，且具有全球覆盖的优势。
• 技术突破：软件定义卫星、激光通信、液体火箭等技术的突破，使卫星制造和发射成本显著降低。
• 产业链完善：我国卫星产业链已逐步完善，从上游原材料到下游应用均有企业布局。

风险提示

• 技术成熟缓慢：卫星通信技术仍需进一步成熟，尤其在卫星制造和发射环节。
• 国际竞争激烈：国外巨头可能挤压我国企业的市场份额。
• 资金链断裂：星座建设需巨额投资，资金储备不足可能导致项目失败。
• 政策激励不达预期：政策支持力度可能影响行业发展速度。

投资建议

• 推荐组合：卫星研制（中国卫星）、地面设备（海格通信）、卫星运营（中国卫通）、卫星应用（海能达）、电子元器件（和而泰）。

产业链分析

• 卫星行业产业链：分为上游（原材料、电子元器件）、中游（卫星研制、发射）、下游（卫星运营、应用）。
• 市场空间测算：预计未来9年，我国卫星行业总产值在6000亿-8600亿之间，具体根据发射数量和成本变化有所不同。

政策与商业驱动

• 政策支持：自2014年起，我国商业航天政策逐步开放，2020年卫星互联网被纳入新基建，推动行业快速发展。
• 资本注入：商业航天需大量资金，目前我国民营企业融资规模有限，但正在逐步扩大。
• 技术突破：我国在卫星制造、发射、通信等关键技术上取得突破，航天实力进入国际前列。

未来展望

• 市场潜力巨大：卫星互联网将为全球提供高速互联网服务，预计在2027年达到300亿美元的年收入。
• 产业链成熟：随着卫星工厂的建设，卫星制造将进入量产阶段，推动行业整体发展。
• PNT市场发展：北斗系统与5G融合将推动PNT市场发展，预计2035年建成以北斗为核心的综合定位、导航、授时体系。

总结

卫星互联网作为新兴技术领域，具有广阔的应用前景和巨大的市场潜力。我国在政策、商业和技术三方面具备良好的发展基础，未来9年将进入快速发展期。建议投资者关注产业链上游和中游的基础设施建设，逐步向下游应用领域拓展。同时，需注意技术成熟度、国际竞争和资金链断裂等潜在风险。