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文档总结

核心内容概览

本文档为一份证券研究报告，涵盖多个行业的市场分析与投资建议，主要包括计算机、策略、传媒、休闲服务四大板块。内容涉及行业趋势、公司点评、市场流动性跟踪、盈利预测及风险提示等，旨在为投资者提供有价值的参考。

主要观点与关键信息

一、计算机行业分析

1. 家电行业与微信电商

• 家电行业线上销售依赖度高，D2C模式成为趋势。
• 微信电商在家电行业仍处于早期阶段，未来渗透率提升空间大。
• 格力通过“董明珠的店”小程序推进新零售变革，实现渠道扁平化，降低销售成本。
• 建议关注微盟集团（2013.HK）和中国有赞（8083.HK），这两家公司在SaaS订阅与广告业务方面具有双轮驱动优势，具备中国版Shopify的发展潜力。

2. 行业周报

• 工业互联网标识注册量突破200亿，标志着该行业从概念期进入快速落地期。
• 计算机行业指数周跌幅为1.94%，整体表现一般。
• 投资建议包括：
  • 云计算：微盟集团、用友网络、中国有赞、广联达
  • 工业互联网：国联股份、中控技术、中望软件
  • IDC基础设施：宝信软件、浪潮信息、光环新网
  • 网安及医疗信息化：京东健康、阿里健康、平安好医生、奇安信、深信服

3. 风险提示

• 技术落地不及预期
• 政策推进节奏不及预期
• 下游客户预算降低影响IT支出

二、策略分析

1. 市场流动性与牛市预期

• 当前市场流动性处于磨底阶段，三季度有望迎来牛市加速上涨。
• 建议配置：估值合理、净利率对PPI弹性较大、中长期供需缺口较大的行业，如煤炭（尤其是焦煤）、钢铁、有色、化工、电气及机械设备等。
• 券商与银行估值处于低位，性价比高，有望衔接后续普涨行情。
• 电子与医药等成长股受益于QE溢出效应，或迎来外资流入带来的上涨机会。

2. 疫情与经济复苏

• 全球疫情数据有所下降，但美国非农就业数据仍不及预期，可能延缓美联储缩减购债计划。
• 随着9月救济金停止发放，就业率或加速回升，带动通胀压力上升，预计三季度末Taper预期将加速，甚至提前加息。
• 国内经济持续复苏，5月制造业PMI为51.0%，服务业PMI为55.2%，均处于景气区间，为周期品需求提供支撑。

3. 风险提示

• 全球通胀恶化
• 经济复苏中断

三、传媒行业分析

1. 宝通科技点评

• 公司智能输送业务处于上升周期，受益于政策推动和行业需求增长。
• 输送带业务新产能预计提升50%-60%，带动业绩增长，2021年营收增速预计超30%。
• 公司**二次元自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》**将于7月上线，由B站独家代理，目前预约人数超过45万，评分较高。
• 公司正加快自研游戏布局，未来将有更多SLG、MMO等类型游戏推出。

2. 盈利预测

• 2021-2023年，公司营业收入预计为38.81/45.18/50.01亿元，同比增长47%/16%/11%。
• 归母净利润预计为5.81/6.97/7.82亿元，同比增长33%/20%/12%。
• 维持“买入”评级。

3. 风险提示

• 新游流水不达预期
• 政策风险
• 宏观经济周期风险
• 行业竞争加剧

四、休闲服务行业分析

1. 618大促表现

• 天猫、京东618首日表现亮眼，品牌自播成交额同比增长超100%。
• 美妆、国际业务表现突出，建议关注贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份、壹网壹创、丽人丽妆等公司。

2. 酒店行业复苏

• 5月龙头酒店ADR较19年同期增长5%-10%，酒店业复苏潜力显著。
• 预计5月RevPAR恢复至疫情以来新高，商旅需求持续强劲。

3. 端午节旅游市场

• 端午节旅游市场持续向好，出游人次预计达1亿人次。
• 短途游、省内游成为主流，酒店式度假趋势明显。
• 建议关注宋城演艺、中青旅、天目湖等旅游相关企业。

4. 风险提示

• 宏观经济波动风险
• 疫情反复风险
• 行业竞争加剧风险

联系信息

• 分析师：雏雅梅（S0800518080002）
• 联系人：
  • 邢开允：xingkaiyun@research.xbmail.com.cn
  • 赵宇阳：19534078860
  • 李艳丽：17721210967
  • 卢翌：13162705509
  • 许光辉：18621636215

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