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宝城期货能化早报总结 - 2022-09-02

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货品种策略分析，涵盖沪胶、甲醇和原油三个主要品种。报告从短期、中期和日内三个时间周期出发，对各品种的价格走势、策略参考和核心逻辑进行了分析。

品种策略分析

沪胶（RU）

• 短期：振荡
• 中期：振荡
• 日内：下跌
• 策略参考：关注12200一线支撑
• 核心逻辑：
  • 东南亚及国内主产区处于产胶旺季，未来2-3个月供应压力将逐步加大。
  • 下游车市需求虽有好转，但政策优惠边际效应递减，难以持续支撑需求。
  • 重卡销量同比下滑12%，显示工业需求疲软。
  • 宏观面偏悲观情绪有所缓解，但美联储加息预期仍对市场构成压力。
  • 综合来看，沪胶短期仍面临供应压力、需求不足和宏观风险，预计维持振荡偏弱走势。

甲醇（MA）

• 短期：振荡
• 中期：振荡
• 日内：下跌
• 策略参考：关注2550一线支撑
• 核心逻辑：
  • 国内稳经济政策持续，四季度经济有望保持平稳。
  • 煤制装置亏损加剧，高温干旱导致部分地区甲醇装置停车，供应压力有所缓解。
  • 海外甲醇进口减少，伊朗气制甲醇装置检修，预计8-9月我国甲醇进口量降至90-95万吨。
  • 虽然当前下游需求偏弱，但四季度或有改善，整体走势预计维持振荡偏弱。

原油（SC）

• 短期：振荡
• 中期：振荡
• 日内：下跌
• 策略参考：关注690一线支撑
• 核心逻辑：
  • 原油价格连续三日下跌，市场信心受挫。
  • 欧洲区通胀率攀升至9.1%，促使欧洲央行加快加息步伐，进一步压制大宗商品市场。
  • 全球央行加息预期升温，风险偏好下降，对油价形成压力。
  • 市场关注点转向欧洲能源危机的应对和OPEC+会议，若OPEC+延长合作，可能对油价产生支撑。
  • 欧美经济韧性尚存，但美国通胀见顶回落，欧洲通胀仍高，影响加息节奏。
  • 欧洲能源危机持续，原油供应缺口转向中东，伊朗可能成为替补需求，但面临沙特等国的反对和减产压力。
  • 预计外部油价维持筑底企稳，而国内原油表现将强于外盘，呈现内强外弱格局。

关键信息汇总

• 沪胶：供应压力持续，需求改善乏力，宏观风险未解除，短期维持振荡偏弱。
• 甲醇：供应趋紧，进口减少，下游需求或有改善，预计维持振荡偏弱。
• 原油：受欧美经济和通胀影响，价格承压，但OPEC+政策和欧洲能源危机可能带来支撑，短期延续跌势，中期维持振荡，国内表现强于外盘。

市场展望

• 短期：三个品种均面临下跌压力，需关注各自支撑位。
• 中期：市场整体仍以振荡为主，供应和需求因素将主导走势。
• 外部因素：欧美通胀数据、OPEC+会议结果及欧洲能源政策将对油价产生重要影响。
• 内部因素：国内经济政策、供应变化及需求复苏情况是影响沪胶和甲醇的关键。

免责条款（简要）

本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议。客户应自行判断是否适合其投资需求，并在必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。