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策略月报总结（2026年7月）

核心内容概览

本份策略月报主要围绕投资链、消费链、出口链、价格链四大主线，分析了2026年6月至7月期间的行业数据和市场表现，为投资者提供行业景气度和盈利变化的参考。报告还包含风险提示和免责声明等内容。

主要观点

1. 投资链：有色金属价格全线反弹

• 2026年6月固定资产投资累计同比增速下降至-5.70%，但房地产开发投资降幅收窄至-18.00%，制造业和基础设施建设投资增速也有所下滑。
• 2026年7月以来，铜、铝、锌、锡、镍、铅、白银、黄金等有色金属价格均出现回升。
• 动力煤价格上升至715元/吨，而焦煤价格下降；普通水泥价格下降，钢材价格上升，轻质纯碱价格下降。
• 大、中、轻型客车销量当月同比增速在6月均有所上升。

2. 消费链：社零同比增速上升，部分消费品类表现分化

• 2026年6月社消额当月名义同比增速回升至1.00%，但累计同比增速回落至1.30%。
• 消费者信心指数在5月下降至89.90。
• 房地产销售面积累计同比增速降幅扩大至-12.46%，汽车销量当月同比增速下降至-3.24%，家电零售额当月同比增速下降至-10.96%。
• 旅游收入方面，北京在2024年12月同比增速上升至11.40%，而海南在2024年3月同比增速下降至20.03%。
• 抗生素类价格方面，阿莫西林价格持平，青霉素、头孢价格下降；维E、维A、维B1价格下降，VC价格持平。

3. 出口链：高新技术产品出口延续高增，部分出口品类增速分化

• 2026年6月，农产品、玩具、灯具、成品油、煤、焦炭、钢材、船舶、塑料、汽车零件、铝材的出口金额累计同比增速上升。
• 原油、钢坯出口金额累计同比增速下降。
• 机电产品和高新技术产品出口金额当月同比增速均上升。
• 6月对欧盟、东盟出口金额当月同比增速上升，对美国、日本出口金额增速下降。
• 6月美国OECD领先指标上升至100.73，7月24日CCFI和BDI分别上升至1901.27和2743。
• 6月出口金额当月同比增速达92.08%，纺织出口额同比增速达12.23%，机械出口金额同比增速达27.0%。

4. 价格链：7月油价上涨，部分农产品及工业品价格波动

• 石油链：WTI原油价格在2026年7月24日升至96.78美元/桶。
• 农产品链：7月棉花价格上涨，白砂糖价格下降；6月24日猪肉价格升至9.70元/公斤；国产尿素价格在6月较5月下降。
• 工业品链：7月24日PVC现货价格升至4600元/吨，MDI现货价格升至17300元/吨；秦皇岛煤价在7月下降。
• USDA对全球粮食消费量预期上升，但对生产量、库存及库存消费比预期下降。
• 6月新增信贷增加至16100亿元，寿险保费收入累计同比增速下降至4.65%，人民币对美元升值幅度为0.34%。

关键信息汇总

投资链

• 固定资产投资累计同比增速下滑至-5.70%。
• 有色金属价格全线反弹，包括铜、铝、锌、锡、镍、铅、白银、黄金。
• 钢材价格上升，普通水泥价格下降，轻质纯碱价格下降。

消费链

• 社零同比增速回升至1.00%，但累计增速回落至1.30%。
• 汽车、家电零售额同比增速下滑。
• 北京旅游收入同比增速上升，海南旅游收入同比增速下降。
• 抗生素类价格部分下降，维生素价格部分下跌。

出口链

• 高新技术产品出口延续高增。
• 农产品、玩具、灯具、成品油、煤、焦炭、钢材、船舶、塑料、汽车零件、铝材出口增速上升。
• 原油、钢坯出口增速下降。
• 6月出口金额同比增速达92.08%，纺织和机械出口增速分别达12.23%和27.0%。
• 对欧盟、东盟出口增速上升，对美日出口增速下降。

价格链

• 7月油价大幅上涨，WTI升至96.78美元/桶。
• 棉花价格上涨，白砂糖价格下降，猪肉价格上升。
• PVC、MDI价格上升，秦皇岛煤价下降。
• USDA对全球粮食消费量预期上升，库存和库存消费比预期下降。
• 6月新增信贷增加，人民币对美元升值。

风险提示

• 经济增长超预期下滑：可能对整体投资和消费产生负面影响。
• 政策效果不达预期：可能影响出口和价格走势。

基础数据

市场走势

• 市场走势图见附件（点击查看）。
• 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理。

投资评级标准

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