> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略月报总结（2026年7月） ## 核心内容概览 本份策略月报主要围绕**投资链、消费链、出口链、价格链**四大主线，分析了2026年6月至7月期间的行业数据和市场表现，为投资者提供行业景气度和盈利变化的参考。报告还包含**风险提示**和**免责声明**等内容。 --- ## 主要观点 ### 1. 投资链：有色金属价格全线反弹 - 2026年6月固定资产投资累计同比增速下降至-5.70%，但房地产开发投资降幅收窄至-18.00%，制造业和基础设施建设投资增速也有所下滑。 - 2026年7月以来，**铜、铝、锌、锡、镍、铅、白银、黄金**等有色金属价格均出现回升。 - 动力煤价格上升至715元/吨，而焦煤价格下降；普通水泥价格下降，钢材价格上升，轻质纯碱价格下降。 - 大、中、轻型客车销量当月同比增速在6月均有所上升。 ### 2. 消费链：社零同比增速上升，部分消费品类表现分化 - 2026年6月社消额当月名义同比增速回升至1.00%，但累计同比增速回落至1.30%。 - 消费者信心指数在5月下降至89.90。 - 房地产销售面积累计同比增速降幅扩大至-12.46%，汽车销量当月同比增速下降至-3.24%，家电零售额当月同比增速下降至-10.96%。 - 旅游收入方面，北京在2024年12月同比增速上升至11.40%，而海南在2024年3月同比增速下降至20.03%。 - 抗生素类价格方面，阿莫西林价格持平，青霉素、头孢价格下降；维E、维A、维B1价格下降，VC价格持平。 ### 3. 出口链：高新技术产品出口延续高增，部分出口品类增速分化 - 2026年6月，**农产品、玩具、灯具、成品油、煤、焦炭、钢材、船舶、塑料、汽车零件、铝材**的出口金额累计同比增速上升。 - **原油、钢坯**出口金额累计同比增速下降。 - 机电产品和高新技术产品出口金额当月同比增速均上升。 - 6月对**欧盟、东盟**出口金额当月同比增速上升，对**美国、日本**出口金额增速下降。 - 6月美国OECD领先指标上升至100.73，7月24日CCFI和BDI分别上升至1901.27和2743。 - 6月出口金额当月同比增速达92.08%，纺织出口额同比增速达12.23%，机械出口金额同比增速达27.0%。 ### 4. 价格链：7月油价上涨，部分农产品及工业品价格波动 - **石油链**：WTI原油价格在2026年7月24日升至96.78美元/桶。 - **农产品链**：7月棉花价格上涨，白砂糖价格下降；6月24日猪肉价格升至9.70元/公斤；国产尿素价格在6月较5月下降。 - **工业品链**：7月24日PVC现货价格升至4600元/吨，MDI现货价格升至17300元/吨；秦皇岛煤价在7月下降。 - USDA对全球粮食消费量预期上升，但对生产量、库存及库存消费比预期下降。 - 6月新增信贷增加至16100亿元，寿险保费收入累计同比增速下降至4.65%，人民币对美元升值幅度为0.34%。 --- ## 关键信息汇总 ### 投资链 - 固定资产投资累计同比增速下滑至-5.70%。 - 有色金属价格全线反弹，包括铜、铝、锌、锡、镍、铅、白银、黄金。 - 钢材价格上升，普通水泥价格下降，轻质纯碱价格下降。 ### 消费链 - 社零同比增速回升至1.00%，但累计增速回落至1.30%。 - 汽车、家电零售额同比增速下滑。 - 北京旅游收入同比增速上升，海南旅游收入同比增速下降。 - 抗生素类价格部分下降，维生素价格部分下跌。 ### 出口链 - 高新技术产品出口延续高增。 - 农产品、玩具、灯具、成品油、煤、焦炭、钢材、船舶、塑料、汽车零件、铝材出口增速上升。 - 原油、钢坯出口增速下降。 - 6月出口金额同比增速达92.08%，纺织和机械出口增速分别达12.23%和27.0%。 - 对欧盟、东盟出口增速上升，对美日出口增速下降。 ### 价格链 - 7月油价大幅上涨，WTI升至96.78美元/桶。 - 棉花价格上涨，白砂糖价格下降，猪肉价格上升。 - PVC、MDI价格上升，秦皇岛煤价下降。 - USDA对全球粮食消费量预期上升，库存和库存消费比预期下降。 - 6月新增信贷增加，人民币对美元升值。 --- ## 风险提示 - **经济增长超预期下滑**：可能对整体投资和消费产生负面影响。 - **政策效果不达预期**：可能影响出口和价格走势。 --- ## 基础数据 | 指标 | 数值 | |------|------| | 中小板/月涨跌幅(%) | 8556.82/-11.41 | | 创业板/月涨跌幅(%) | 3480.87/-18.12 | | AH股价差指数 | 122.98 | | A股总/流通市值(万亿元) | 92.78/84.69 | --- ## 市场走势 - 市场走势图见附件（[点击查看](images/744d67464938f8f692adaff766e96cfe58fda89a7fc6e39be688e740ee25ed03.jpg)）。 - 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理。 --- ## 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 | |------|------|------| | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 | | | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | | 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | | | 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | | 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | | | 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | | | 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 | --- ## 免责声明 - 本报告所采用的数据均来自合规渠道。 - 报告内容基于分析师的职业理解，力求独立、客观、公正。 - 报告不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容，并自行承担相关风险。 --- ## 国信证券经济研究所联系方式 ### 深圳 - 地址：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层 - 邮编：518046 - 总机：0755-82130833 ### 上海 - 地址：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层 - 邮编：200135 ### 北京 - 地址：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层 - 邮编：100032