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策略月报总结（4月）

核心内容

本报告为国信证券经济研究所发布的《策略月报-一页纸精读行业比较数据：4月》，主要内容涵盖投资链、消费链、出口链和价格链四大板块，旨在通过行业数据对比，分析市场走势和投资机会。

主要观点

投资链

• 2026年3月固定资产投资累计同比增速下降至 1.70%。
• 房地产开发投资累计同比降幅收窄至 -11.20%。
• 制造业固定资产投资累计同比增速上升至 4.10%。
• 基础设施建设投资累计同比增速下降至 8.90%。
• 4月以来，铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银等有色金属价格均上升。
• 动力煤价格上升至 694元/吨，焦煤价格也有所上升。
• 普通水泥平均价格略有下降，钢材价格上升，轻质纯碱价格持平。
• 3月大型、中型客车销量当月同比增速下降，轻型客车销量当月同比增速上升。

消费链

• 2026年2月消费者信心指数上升至 91.60。
• 2026年3月社消额当月名义同比增速下降至 1.70%，累计名义同比增速回落至 2.40%。
• 房地产销售面积累计同比增速降幅收窄，上升至 -10.72%。
• 汽车销量当月同比增速上升至 -0.57%，家电零售额当月同比增速上升至 -6.27%。
• 2024年12月北京旅游收入当月同比增速上升至 11.40%，2024年3月海南旅游收入当月同比增速下降至 20.03%。
• 2026年3月抗生素类商品（如阿莫西林、青霉素、头孢）价格均上升。
• 2026年4月以来，维A、维E价格下降，VC价格持平，维B1价格上升。

出口链

• 2026年3月对美国、欧盟、日本、东盟出口金额当月同比增速下降。
• 农产品、玩具、家具、灯具、成品油、焦炭、煤、钢材、船舶、塑料、汽车零件、铝材出口金额累计同比增速上升。
• 机电产品出口金额当月同比增速下降，高新技术产品出口金额当月同比增速上升。
• 2026年3月电子出口金额当月同比增速上升至 68.52%，纺织出口额当月同比增速下降至 -28.46%，机械出口金额当月同比增速下降至 2.50%。

价格链

• 4月猪价下降，油价有所下降。
• WTI原油价格在2026年4月24日下降至 94.40美元/桶。
• 秦皇岛煤价在4月上升，PVC现货价格下降至 5050元/吨，MDI现货价格上升至 18600元/吨。
• 4月棉花价格上涨，白砂糖价格下降，猪肉价格下降至 9.58元/公斤。
• 国产尿素价格在2026年3月较2月上升。
• USDA预计全球粮食生产量、库存、库存消费比将上升，但消费量预期下降。
• 2026年3月新增信贷增加至 29900亿元，寿险保费收入累计同比增速下降至 11.40%。
• 人民币对美元升值幅度为 0.62%。

关键信息

• 有色金属：4月价格普遍上涨，显示市场对工业原材料需求上升。
• 房地产：投资增速放缓，但降幅收窄，市场信心有所恢复。
• 出口：对美欧日东盟出口增速下降，但部分产品如农产品、电子、铝材出口表现较好。
• 价格波动：猪价和油价下降，但部分化工品（如MDI）价格上涨。
• 金融数据：新增信贷增加，人民币升值，显示市场流动性有所改善。

风险提示

• 经济增长超预期下滑
• 政策效果不达预期

基础数据概览

市场走势

• 附有市场走势图表（来源：Wind、国信证券经济研究所）
• 图表显示A股市场整体走势，但未提供具体涨跌幅数据。

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投资评级标准

• 股票投资评级：分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”、“无评级”。
• 行业投资评级：同样分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”。
• 评级基准：以沪深300、三板成指、恒生指数、标普500或纳斯达克指数为基准，评估6到12个月内的相对市场表现。

重要声明

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