20251227-信达证券-ESG周报_九部门联合印发_企业可持续披露准则第1号—气候（试行）_欧盟减碳进程受产业现实阻滞_12页_1mb

《企业可持续披露准则第1号—气候（试行）》与ESG动态总结

核心内容概述

2025年12月27日，中国九部门联合印发《企业可持续披露准则第1号—气候（试行）》，标志着我国在企业气候信息披露方面迈出重要一步。同时，国际上欧盟对减碳进程进行了调整，ESG金融产品持续发展，相关指数表现分化，专家观点强调技术创新与政策协同的重要性。

一、国内热点聚焦

1. 《企业可持续披露准则第1号—气候（试行）》发布

• 发布机构：财政部联合生态环境部、外交部、国家发展改革委等九部门。
• 主要内容：
  • 企业需披露范围一、范围二温室气体排放量。
  • 范围三排放需明确价值链及排放类别。
  • 初期为自愿披露，未来将逐步扩展至非上市公司、中小企业，并从定性要求向定量要求过渡，最终实现强制披露。
• 意义：推动企业更透明地披露碳排放信息，为实现“双碳”目标提供制度保障。

2. 北京市支持绿色工厂建设

• 政策方向：重点支持节能降碳、资源循环利用、清洁原料燃料替代等绿色低碳改造项目。
• 目标：推动绿色工厂建设，助力产业转型。

3. 鼓励外商投资产业目录（2025年版）发布

• 发布机构：国家发展改革委、商务部。
• 内容：鼓励外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域。
• 意义：优化外资结构，促进绿色产业发展。

4. 重点行业能效“领跑者”名单公布

• 名单企业：山西立恒焦化有限公司、武汉钢铁有限公司等。
• 目的：推动能效提升，树立行业标杆。

5. “国证能源可持续发展指数”发布

• 发布机构：中国能源研究会与深圳证券信息有限公司。
• 指数特点：
  • 简称“能源ESG”，代码980133。
  • 选样方法结合市值、成交额与ESG评分。
• 意义：为能源行业高质量发展提供评估工具。

二、国际动态聚焦

1. 欧盟调整“燃油车禁售令”

• 调整内容：2035年后新车碳排放较2021年水平减少90%，允许部分非纯电动车型销售。
• 影响：减缓减碳进程，平衡产业可持续性与环保目标。
• 补偿机制：支持使用绿色钢铁、电子燃料、生物燃料等低碳能源。

2. 欧盟基金命名新规降低“漂绿”风险

• 实施效果：
  • 64%基金更改名称，多数移除ESG术语。
  • 56%基金更新投资政策，强化可持续投资。
• 意义：提升ESG投资的透明度与真实性。

3. 欧盟协调循环经济规则以促进塑料回收

• 背景：塑料回收行业面临碎片化、成本高、不公平竞争等问题。
• 措施：制定统一规则，推动行业复苏。
• 数据：2021年塑料回收能力增长放缓17%，2023年仅增长6%。

4. 鹿特丹港发行首个碳捕集与封存（CCS）债券

• 金额：5000万欧元。
• 用途：支持波尔多斯CCS项目，年运输和储存约250万吨二氧化碳。
• 意义：推动碳捕集技术商业化，为低碳转型提供资金支持。

三、ESG金融产品跟踪

1. 债券市场

• ESG债券总量：3882只。
• 存量规模：5.74万亿元人民币。
• 绿色债券占比：62.11%。
• 本月发行：153只，金额1,202亿元。
• 近一年发行：1311只，金额14,343亿元。

2. 公募基金

• ESG产品总量：947只。
• 净值规模：11,666.71亿元。
• ESG策略产品占比：45.01%。
• 本月发行：3只，份额8.10亿份。
• 近一年发行：209只，份额1,094.59亿份。

3. 银行理财

• ESG产品总量：1215只。
• 纯ESG产品占比：53.42%。
• 本月发行：144只，以纯ESG和环保为主。
• 近一年发行：1316只。

四、指数跟踪

• 本周表现：
  • 深证ESG300涨幅最大：2.62%。
  • 300ESG领先（长江）涨幅最小：1.46%。
• 近一年表现：
  • 深证ESG300涨幅最大：19.43%。
  • 中证300ESG领先涨幅最小：11.64%。
• 趋势：主要ESG指数整体上涨，但分化明显。

五、专家观点

1. 贺克斌（中国工程院院士）

• 核心观点：
  • 技术创新是实现碳中和的关键支撑。
  • 全球能源转型进入新阶段，中国在光伏领域具备全球领先优势。
  • 碳中和面临三大挑战：核心技术商业化、新能源供应链、政策机制协同。
  • 中国需攻克约300项关键技术，其中50%尚未完全商业化，工业领域70%仍处于实验或示范阶段。
  • “十五五”期间将从“能耗双控”转向“碳排放双控”。
  • 碳足迹管理将成为国际贸易的重要环节，需推动国际互认。

2. 清华大学“天工LCA数据系统”

• 作用：推动全球碳足迹数据互联互通、互信互认。
• 意义：提升碳管理能力，支持绿色转型。

六、风险提示

• ESG发展不及预期：政策落实与市场接受度存在不确定性。
• 双碳战略推进不及预期：技术突破与产业转型需时间。
• 政策推进不及预期：相关法规与执行机制可能滞后。

七、研究团队简介

• 郭雪：环保公用联席首席分析师，5年环保产业经验。
• 吴柏莹：环保行业分析师，2022年加入信达证券。
• 其他分析师均具备相关专业背景，聚焦煤炭、电力、石化、环保等领域研究。

八、评级说明

• 股票投资评级：以沪深300指数为基准，6个月内为评估周期。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡等。
• 评级标准：
  • 买入：股价强于基准15%以上。
  • 增持：股价强于基准5%~15%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 卖出：股价弱于基准5%以下。

九、免责声明

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