> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油周度报告总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了近期棕榈油期现货市场的走势、供应与需求情况以及成本利润变化。报告指出，国内棕榈油主力P2701合约在上一周（8.24-8.30）呈现“先抑后扬”的走势，周度累计上涨25元，整体处于高位震荡状态。同时，报告关注了未来几个月的进口船期、成本变化及市场预期，为投资者提供参考。 ## 主要观点 - **价格走势**：P2701合约周初冲高至10292元/吨后回调，周中最低触及9952元/吨，周五受外盘反弹及厄尔尼诺天气炒作带动放量回升，单日上涨111元。 - **市场结构**：由于产地增产累库现实与厄尔尼诺减产预期、印尼B50生柴政策博弈激化，国内到港增加与消费淡季约束近月，P2701远月受天气与生柴预期驱动表现更强，形成“近弱远强”结构。 - **供应情况**：产地逐步进入季节性减产周期，但出口需求疲软形成对冲，短期内外盘缺乏明确方向。 - **需求分析**：国内棕榈油消费进入淡季，9月到港压力叠加高库存，豆棕价差深度倒挂抑制消费，整体供强需弱格局难改。 - **成本利润**：进口成本受远期汇率、关税、增值税及港杂等因素影响，对盘利润呈现波动，9月船期对盘利润为221元/吨，而1月船期对盘利润为-152元/吨。 ## 关键信息 ### 1. 期现货市场回顾 - **主力合约走势**：P2701合约周度运行区间为9952-10292元/吨，周末收盘于10171元/吨，周度累计上涨25元。 - **基差变化**：图1显示主力合约基差变化，反映现货与期货价格之间的差异。 - **买船数量**：图2显示棕榈油买船数量统计，反映市场对未来供应的预期。 - **到港量预测**：图3显示棕榈油预计到港量，显示国内供应压力。 - **产量变化**：图4显示马来西亚棕榈油产量，反映产地供应情况。 - **进口数量**：图5显示中国棕榈油液进口数量合计，图6显示马来西亚棕榈油出口数量，反映全球供需动态。 ### 2. 成本利润分析 - **对盘利润**：对盘利润=盘面价格-进口成本，反映进口利润空间。 - **进口成本构成**：包括进口到岸价、远期汇率、关税、增值税及港杂费用。 - **利润变化**：9月船期对盘利润为221元/吨，而1月船期对盘利润为-152元/吨，表明远月合约利润空间缩小。 ## 报告关注因素 - **马来西亚棕榈油产量及出口数据**：直接影响全球市场供需。 - **豆棕价差修复变化**：反映棕榈油与豆油之间的相对价格关系，影响消费替代性。 ## 免责声明 - 本报告由宁证期货有限责任公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性、完整性或及时性。 - 报告仅反映撰写人的设想、见解及分析方法，不构成投资建议。 - 用户应根据自身风险承受能力独立判断，并承担相应风险。 ## 结论 综上所述，棕榈油市场近期呈现高位震荡格局，远月合约受天气与生柴政策预期影响表现更强，而近月合约则受国内到港压力和消费淡季制约。投资者应关注马来西亚产量及出口数据、豆棕价差修复情况等关键因素，同时注意进口成本与利润的变化趋势，以做出合理的投资决策。