20250922-国贸期货-_原油周报（SC）_暂缺明显逻辑驱动_油价维持震荡表现_25页_1mb

原油周报（SC)分析总结

时间与作者

• 报告日期：2025年9月22日
• 分析师：叶海文
• 从业资格证号：F3071622
• 投资咨询证号：Z0014205

主要观点

• 国贸期货能源化工研究中心发布原油周报，认为当前缺乏显著的逻辑驱动，油价维持震荡表现。

分析要点

______供给方面，OPEC+自10月起增产约13.7万桶/日，这标志着政策重心从“维护油价”转向“争夺市场份额”，短期内偏空；需求方面，夏季消费旺季结束，中长期需求预测中性偏多。

• 地缘政治短期中性：特朗普政府延续打压油价政策倾向，但尚未有实际动作。
• 宏观金融短期偏多：美联储降息25个基点，利好风险资产，但全球经济不确定性仍存。

投资策略

• 单边观望，套利观望，风险关注
  • 钻井数等产量数据疲软，库存扰动减少，但OPEC+政策变动及地缘政治因素仍需密切关注。

数据与市场表现

______SC原油周度上涨2.46%，Brent原油下跌1.24%，WTI原油下跌0.38%。主要因炼厂开工率降低及馏分油库存增加，但OPEC+增产预期拖累短期走势。

供需数据更新

• 供给：OPEC国家8月产量上升47.8万桶/日，Non-OPEC国家小幅增长；美国产量环比小幅下降。

• 需求：成品油需求隐含回升，中国炼厂产能利用率略有提升，但利润空间收窄。

• 库存：美国商业库存显著下降928.5万桶，但馏分油库存意外增加400万桶，显示消费旺季尾声。

结语：油价震荡为主，建议观望，重点风险关注OPEC+减产政策、地缘局势及需求变化