20250708-德邦证券-有色金属周报_关税波动再起_看好贵金属板块_13页_1mb

有色金属周报分析总结

核心观点：关税波动再起，维持贵金属优于大市评级，全面看好有色金属板块。

贵金属板块

• 金价总体走高，国内现货金价本周累计上涨1.94%。
• 全球形势不稳定，美元地位减弱的长期逻辑加速落地，长期看好黄金。
• 风险：美国贸易政策频繁变动引发市场波动。

工业金属

• 本周SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动：+1.2%、+1.4%、+0.8%、+1.7%、+1.6%、+3.1%。
• 铜价受期现库存及逼仓风险影响波动，LME库存止跌回涨可能缓解风险。

小金属

• 稀土方面：镨钕氧化物、钨精矿多数上涨，供需改善。
• 钒、钛、钼等近期价格平稳或小幅波动。

能源金属

• 锂价格多数下行，氢氧化锂、氢氧化钴价格周降0.8%-1.4%。
• 钴、镍价格基本持平或小幅上涨。

重要事件

• 美国总统特朗普将于7月4日开始向贸易伙伴发函，设定新的关税税率。
• 新关税将于8月1日起生效，税率从10%-70%不等。
• 特朗普不考虑延长协商期。

投资建议

建议：全面看好有色金属板块，重点配置贵金属，内需相关品种弹性更大。
推荐股票：山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业。
报告周期：6月30日-7月4日。

风险提示

• 美国降息不及预期；
• 全球经济复苏进度或海外需求恢复不足。