20250708-国泰期货-铜_美国关税扰动_价格承压_3页_573kb

期货研究：铜

基本面简析

1. 贸易政策影响：美国对特定国家（如日韩）的铜制品征收最高达40%的关税，将于8月1日起执行。欧盟也接近达成协议，此举可能进一步加剧市场不确定性。
2. 近期冶炼厂TC/RC谈判结果：据报道，Antofagasta与中方冶炼公司的TC/RC条款已基本确定，为每月0.0美元/千吨及0.0美分/磅，超出市场预期。
3. 库存变动：巴拿马Cobre Panama铜矿近3.3万公吨铜精矿已运输完毕。
4. 全球供应：智利5月铜产量达到486,574吨，创下单月最高记录，环比增长4.9%，同比上升9.4%，国会已通过加速投资项目审批的法案。
5. 需求方面：印度公布提高铜产量的措施，包括对外国投资建设冶炼厂和精炼厂予以鼓励，以换取其对部分企业海外采矿的投资。
6. 区域供给：印尼政府正考虑放宽Amman Mineral International的铜精矿出口禁令，理由是其令当地经济受到负面影响。
7. 需求端：印尼内政部称已要求矿业部解除安曼国际矿业公司的铜精矿出口禁令。

市场数据

• 交易及库存：
  • 上海期货市场铜近月合约收盘价约79,270元/吨。
  • 上期所铜库存较昨日变动-11,232吨。
  • LME铜注册仓单库存变动-2,238吨。
  • M2407与M2409合约基差为87.61元/吨，OMM H2与OMM SMM 3M以及OMM现货与LME现金价差等数据表明内外价差及升贴水波动。
• 趋势强度为-1，显示市场中性偏空。

风险提示

报告强调市场波动风险，建议投资者谨慎决策，本报告仅供参考不构成投资建议，且可能存在市场变化、数据误差等风险。