20210806-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结
核心内容概述
2021年8月6日有色金属早报主要分析了铜、铝、锌、铅、镍和锡等金属的市场走势及影响因素。报告提供了各金属的库存、价格、升贴水、进出口情况及分析师观点，为市场参与者提供了短期和中期的市场展望。
各金属分析
铜
- 价格走势：伦铜微涨0.15%至9480美元/吨，沪铜主力收至69480元/吨。
- 库存情况：LME库存减少925吨，Cash/3M贴水22.3美元/吨；国内社会库存增加近3万吨，但保税区库存下降幅度更大。
- 进出口情况：现货铜进口处于盈亏平衡附近，保税铜溢价进一步上升。
- 废铜情况：精废价差缩至580元/吨，废铜货源偏紧，价格坚挺。
- 需求情况：SMM调研显示，7月电线电缆开工率环比增加1.2%，但同比减少16.5%；预计8月开工率环比减少1.7%。
- 市场展望：短期铜价下方支撑仍强，关注智利铜矿罢工风险及美联储政策预期变化。预计沪铜主力运行区间：69200-70500元/吨。
铝
- 库存情况：8月上旬国内库存降至65万吨附近，9、10月库存有望进一步下降。
- 基本面分析：政府对地方债的放松政策放大了对基建的预期，光伏在Q4发力，支撑铝价上涨。
- 市场展望：预计铝价在8月温和盘整后，伴随库存下降再创新高，运行区间参考：19600元/吨附近。
锌
- 价格走势：LME库存减少175吨至24.4万吨；国内社库增加0.37万吨至11.56万吨。
- 现货市场：沪市升水130-150元/吨，广东升水扩大至220-230元/吨。
- 生产影响：Teck旗下Trail炼厂产量下降至70%，影响量6000-7000吨每月。
- 市场展望：全球库存处于低位，国内现货维持升水，海外锌矿增产预期降低，锌价下方支撑强。预计周内震荡区间：21800-22500元/吨。
铅
- 库存情况：LME铅库存减少400吨至5.88万吨；国内铅库存续增1.34万吨，总量近19万吨。
- 现货市场：原生铅贴水维持300元/吨，原再价差450元/吨。
- 市场展望：国内铅价偏高估，建议空单持有。
镍
- 价格走势：LME镍价格上涨0.65%，沪镍主力合约价格下跌0.65%至142580元/吨。
- 国内基本面：现货价格报142650～144200元/吨，俄镍现货较09合约升水400元/吨，金川镍升水1150元/吨。
- 进出口情况：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，但需求偏弱。
- 市场展望：原生镍供应维持紧平衡，不锈钢需求支撑镍铁需求。预计沪镍主力合约运行区间：135000-148500元/吨。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收229030元/吨，上升0.12%；伦锡3M电子盘报收34480美元/吨。
- 库存情况：LME库存减少25吨至2270吨，国内期货注册仓单减少140吨。
- 现货市场：长江有色锡1#平均价为233750元/吨，上游云南40%锡精矿报收220750元/吨。
- 市场展望：资金大幅离场，短期内冲高动力不足，预计震荡行情延续，运行区间参考：224000-234000元/吨。
重要数据汇总
| 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash/3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 238650 | 0 | 18800 | 7.88% | (25.80) | 96087 | 0 | 46191 | 0 |
| 铝 | 1378575 | 0 | 546750 | 39.66% | (2.25) | 256214 | 0 | 90293 | 0 |
| 锌 | 245025 | 0 | 45350 | 18.51% | (8.50) | 36224 | 0 | 7652 | 0 |
| 铅 | 59750 | 0 | 17600 | 29.46% | 37.08 | 168421 | 0 | 156645 | 0 |
| 镍 | 213120 | 0 | 57366 | 26.92% | (0.50) | 7045 | 0 | 5297 | 0 |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：6.4611
- 1个月美元LIBOR：0.0893
- 3个月美元LIBOR：0.1218
套利监控
| 多/空 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月/连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一/连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二/连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月/连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一/连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月/连三 | (498) | (1007) | (155) |
市场展望与风险提示
- 铜：短期库存偏低，精废价差收缩，支撑较强；需关注智利罢工及美联储政策预期。
- 铝：库存持续下降，需求回升预期增强，建议关注9-10月走势。
- 锌：库存处于低位，海外增产预期低，支撑强；需关注Trail炼厂产量变化。
- 铅：国内库存偏高，铅价偏高估，建议空单持有。
- 镍：供应维持紧平衡，不锈钢需求支撑，关注印尼镍铁投产进度。
- 锡：资金离场，短期内冲高动力不足，预计震荡走势。
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