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聚烯烃早报总结

分析师：金泽彬（期货投资咨询证书编号：Z0015557）

总览

• 原油近期震荡，宏观预期边际转好，但国内需求疲软，聚烯烃基本面整体中性。
• 油制利润压缩，成本支撑存在，但需警惕回调风险。
• 库存中性偏高，主力持仓对LLDPE偏空，PP偏多，但均现减多减空趋势。
• 预计LLDPE与PP今日走势震荡，需关注原油波动及需求变化。

LLDPE品种分析

基本面

• 利多因素：
  • 宏观预期边际转好，政策刺激预期。
  • 成本端支撑（油制利润持续走低，原油震荡偏强）。
• 利空因素：
  • 下游平均开工率偏低，需求短期难改善。
  • 7月进出口数据回落，PMI指数回升幅度有限。

关键数据

• 现货价格：8330元/吨（-40）。
• 基差：LLDPE2401合约升贴水0.5%，中性。
• 库存：PE综合库存481万吨，中性。
• 盘面：主力合约收盘价位于20日均线上方，偏多。

主要逻辑

• 政策刺激与成本支撑对冲供需疲软。
• 原油大幅波动为风险点。

PP品种分析

基本面

• 利多因素：
  • 宏观预期边际转好，成本端支撑。
• 利空因素：
  • 新装置投产压力，下游需求疲软，库存中性偏高（PP综合库存528万吨）。

关键数据

• 现货价格：7650元/吨（+30）。
• 基差：PP2401合约升贴水0.3%，中性。
• 库存：PP综合库存528万吨，偏空。
• 盘面：主力合约收盘价位于20日均线上方，偏多。

主要逻辑

• 政策刺激预期与成本支撑，但供需双弱。
• 需关注新装置投产对供应端的冲击。

可能性展望

• 短期聚烯烃维持震荡，需关注政策落地与外盘动向。
• 对冲建议：谨慎操作，关注主力合约回调风险。

风险提示

• 原油大幅波动。
• 需求超预期疲软或新装置投产不及预期。

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