20130904-渤海证券-等待政策面进一步明朗_短期操作重视个股层面因素_13页_963kb

通信行业月报总结

核心内容概述

本报告为2013年9月4日发布的通信行业月报，由分析师张博撰写，主要分析了通信行业在2013年7月至8月期间的基本面运行情况、市场表现及投资策略。报告指出，通信行业整体基本面稳定，但短期内受政策不确定性和业绩释放延迟的影响，板块整体性行情仍有待明朗，建议投资者关注个股层面的变化，重点布局处于行业拐点或趋势向好的子行业。

主要观点

行业基本面稳定

• 2013年7月，全国电信主营业务收入为1002.7亿元，同比增长8.8%，显示通信行业运行正常。
• 电信固定资产投资前7月完成1514.2亿元，同比减少10.3%，但中国移动已开始LTE投资招标，预计未来投资将有所好转。
• 通信行业作为基础设施，在国家推动信息消费的政策背景下，整体保持向好趋势，维持“看好”评级。

3G用户渗透率提升

• 截至2013年7月，我国3G用户渗透率已达28.8%，用户规模继续扩大，新增3G用户1608.8万户，累计达34132.5万户。
• 中国移动在3G新增用户中占比最高，为57%，中国联通为24%，中国电信为19%，显示三大运营商在3G用户增长上存在差异。

市场表现

• 通信板块在2013年8月4日至9月4日期间表现弱于沪深300指数，通信运营上涨1.86%，通信设备上涨4.34%。
• 通信设备板块中，*ST太光涨幅最大，达100.56%，而中海达跌幅最大，为-16.48%。
• 运营与增值服务板块表现强劲，拓维信息因游戏概念涨幅63.11%，北纬通信涨幅48.24%，朗玛信息因O2O模式涨幅36.68%。

关键信息

行业运行情况

• 电信主营业务收入：2013年7月同比增长8.8%，保持平稳增长。
• 移动用户增长：7月移动电话用户净增937.0万户，3G用户净增1486.9万户，渗透率提升至28.2%。
• 固定电话用户流失：7月全国固定电话用户减少69.3万户，总用户规模持续下降。
• 宽带用户增长：1-7月宽带用户净增1278.4万户，总数达1.83亿，但增速有所放缓。FTTH/O用户增长显著，xDSL用户持续向FTTH用户转移。

运营商分析

• 中国移动：新增用户占比最高，为45.08%，3G用户增长稳定。
• 中国联通：新增用户占比为24%，3G用户增长略有下降。
• 中国电信：新增用户占比为19%，3G用户增长相对缓慢，固定电话用户流失明显。

投资策略

• 短期策略：由于政策面和运营商进展存在不确定性，短期投资应重视个股层面因素，选择基本面改善的个股。
• 中长期策略：建议逢低介入4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等长期看好子行业。
• 推荐股票池：包括烽火通信、光迅科技、日海通讯、数码视讯、佳讯飞鸿。

行业评级

• 通信行业评级：整体维持“看好”评级。
• 子行业评级：
  • 通信运营：中性
  • 电信服务：看好
  • 设备与服务：看好

重点公司估值与涨跌幅

结论

通信行业整体基本面稳定，但短期受政策和业绩释放延迟影响，板块表现较为平淡。建议投资者在政策面进一步明朗前，采取自下而上的个股选择策略，重点关注4G产业链、铁路通信、智能卡、行业专网等子行业，以及表现优异的个股如烽火通信、光迅科技、日海通讯、数码视讯、佳讯飞鸿。