20260515-华泰期货-新能源及有色金属日报_碳酸锂减仓下跌_去库进程或将反复_5页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2026年5月14日，碳酸锂主力合约2609收于191760元/吨，较前一交易日结算价下跌4.99%。当日成交量为460646手，持仓量为478280手，较前一日减少41227手。根据SMM现货报价，当前碳酸锂基差为-900元/吨（电碳均价-期货）。碳酸锂仓单数量为49310手，环比增加1590手。

主要观点

1. 价格与库存

• 碳酸锂现货价格下跌，电池级碳酸锂报价191000-199000元/吨，工业级碳酸锂报价187000-194000元/吨，较前一日均下跌5500元/吨。
• 本周碳酸锂总产量为26016吨，环比增加122吨，显示供给端略有回升。
• 当前碳酸锂库存为101418吨，环比减少1255吨，但SMM调整样本后，贸易商样本覆盖率将提升至70%-80%，预计下周库存可能有所增加。

2. 消费端表现

• 磷酸铁锂产量环比上涨1.97%，显示储能需求保持韧性。
• 三元材料产量环比下降0.78%，钴酸锂下降0.46%，锰酸锂下降1.43%，六氟磷酸锂产量环比大幅上涨13.14%。
• 储能新项目对锂价上涨的响应存在时滞，价格弹性尚未充分释放，下半年储能需求仍需进一步验证。

3. 供给端动态

• 锂矿供应存在扰动，但对全年供给影响不大。
• 供应结构中，辉石产量环比增加37吨，盐湖产量环比增加140吨，云母产量环比减少66吨，回收产量环比增加11吨，显示供给端结构变化。

4. 市场策略

• 当前碳酸锂库存处于低位，市场多空分歧加剧。
• 短期建议采取区间操作策略，关注供给变动、下游备货节奏及大宗商品市场氛围。

关键信息

1. 库存与供给

• 本周碳酸锂库存环比减少1255吨，但样本调整后预计下周可能累库。
• 锂矿库存波动较大，2025年5月1日达到27万吨，较2024年同期有所上升。

2. 价格走势

• 碳酸锂期货价格已突破20万元/吨，现货价格创新高，但尚未实质性传导至储能终端。
• 电池级和工业级碳酸锂价格在2026年5月均出现回调，显示市场情绪有所波动。

3. 需求端

• 电动车需求放缓，但储能需求表现强劲。
• 六氟磷酸锂产量大幅上涨，反映储能产业链需求增长。

4. 风险提示

• 消费端超预期增长可能推高需求。
• 矿端扰动可能影响供给稳定性。
• 宏观情绪和持仓变动可能对市场产生较大影响。

图表概览

• 图1：国产电池级碳酸锂价格走势（2022-2026年）
• 图2：国产工业级碳酸锂价格走势（2022-2026年）
• 图3：碳酸锂周度总产量（2023-2026年）
• 图4：碳酸锂周度库存分布（2023-2026年）
• 图5：锂矿库存变化（2023-2026年）
• 图6：碳酸锂仓单数量变化（2023-2026年）

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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