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碳酸锂期货早报总结 - 2026年5月15日

核心内容概述

本报告对碳酸锂期货市场进行了详细分析，涵盖了基本面、库存、基差、盘面走势、主力持仓及供需预期等方面。报告指出，碳酸锂市场整体呈现供需紧平衡状态，市场情绪受到消息面影响出现震荡。从供给端来看，锂矿石和盐湖端生产成本较低，盈利空间充足，排产动力强，而回收端成本较高，利润为负，排产积极性较低。需求端预计下月有所强化，库存或将有所去化。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：

  • 上周碳酸锂产量为25894吨，环比减少0.51%，但高于历史同期平均水平。
  • 2026年4月碳酸锂产量为110030吨，预计下月产量将增加至113780吨，环比增长3.41%。
  • 碳酸锂进口量为30000吨，预计下月进口量保持不变。
  • 锂辉石精矿成本为195360元/吨，日环比持平，生产利润为904元/吨，盈利；锂云母精矿成本为185154元/吨，生产利润为7963元/吨，盈利；盐湖端季度现金生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

• 需求端：

  • 磷酸铁锂样本企业库存为132850吨，环比增加2.90%；三元材料样本企业库存为19912吨，环比增加2.07%。
  • 预计下月需求将有所强化，库存或将有所去化。

• 成本端：

  • 外购锂辉石精矿成本为195360元/吨，日环比持平，生产利润为904元/吨，盈利；
  • 外购锂云母成本为185154元/吨，日环比持平，生产利润为7963元/吨，盈利；
  • 回收端生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低；
  • 盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。

2. 基差分析

• 05月14日，电池级碳酸锂现货价为195000元/吨，09合约基差为3240元/吨，现货升水期货。
• 基差整体呈现波动趋势，部分月份基差大幅下降，显示市场对远期合约的预期有所变化。

3. 库存分析

• 冶炼厂库存：18795吨，环比减少0.19%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：40568吨，环比减少3.87%，低于历史同期平均水平。
• 其他库存：43310吨，环比增加1.76%，高于历史同期平均水平。
• 总体库存：102673吨，环比减少0.88%，低于历史同期平均水平。

4. 盘面走势

• 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
• 期货主力合约走势显示，近期价格震荡，但整体趋势向上。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，显示市场空头力量有所减弱。

6. 市场预期

• 预计碳酸锂价格将在190220-198100元/吨区间震荡。
• 主要逻辑为供需紧平衡，消息面引发的情绪震荡。
• 主要风险点包括停减产/检修计划冲击，以及产业出清启动时间点。

关键信息

1. 价格走势

• 电池级碳酸锂价格：195000元/吨，较前值下跌5500元，跌幅为2.74%。
• 工业级碳酸锂价格：190500元/吨，较前值下跌5500元，跌幅为2.81%。
• 磷酸铁锂价格：动力型65420元/吨，跌幅为2.00%；高端动力型68680元/吨，跌幅为1.91%；低端储能型63890元/吨，跌幅为1.59%。
• 三元材料价格：523多晶消费型206900元/吨，跌幅为0.67%；622多晶消费型202550元/吨，跌幅为0.88%；811多晶动力型227300元/吨，跌幅为0.61%。
• 锂离子电池电芯价格：三元电芯价格稳定，磷酸铁锂储能型电芯价格略有上涨。

2. 供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：4月供需平衡为-974万吨，5月为-150950万吨，显示供应略大于需求，但整体仍处于紧平衡状态。
• 锂矿供需平衡：2026年4月锂矿供需平衡为-974万吨，表明供应略大于需求，但市场仍存在紧张情况。
• 氢氧化锂供需平衡：2026年4月氢氧化锂供需平衡为-974万吨，显示供应略大于需求，但整体仍处于紧平衡状态。

3. 产能与产量

• 锂矿产能与产量：2026年4月锂辉石矿山产量为7300吨，锂云母产量为14000吨，总产量为21300吨。
• 碳酸锂产能与产量：2026年4月总产量为110030吨，预计下月产量将增加至113780吨。
• 氢氧化锂产能与产量：2026年4月总产量为30920吨，环比增长1.38%。

结论

整体来看，碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，近期价格震荡，但市场情绪偏多。供给端锂矿石和盐湖端成本较低，盈利空间充足，排产动力强；而回收端成本较高，利润为负，排产积极性较低。需求端预计下月有所强化，库存或将有所去化。市场风险点包括停减产/检修计划的冲击及产业出清时间点。整体来看，市场仍具有一定的上涨潜力，但需关注供应端变化及政策动向。