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贵金属日报总结（2026-01-22）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年1月22日贵金属市场的行情走势及策略观点，涵盖黄金与白银的国内外价格变动、成交量、持仓量、库存变化以及价差情况。同时，结合地缘政治因素和货币政策预期，对金银中长期走势进行了展望。

主要观点

1. 短期市场波动

• 黄金：受格陵兰岛风波影响，美元信用受挫，黄金价格一度走强，但随着特朗普政府与北约国家达成妥协，金价冲高回落。
• 白银：特朗普暂缓对关键金属的关税，COMEX白银库存持续回落，缓解了海外现货紧俏情况，但银价短期承压。

2. 市场数据表现

• 黄金：
  • COMEX黄金：收盘价为4798.10美元/盎司，持仓量周环比上涨8.06%，库存微幅上涨0.02%。
  • LBMA黄金：收盘价为4866.50美元/盎司，活跃合约收盘价为1092.30元/克，周环比上涨2.50%。
  • SHFE黄金：持仓量周环比上涨6.27%，库存持平，沉淀资金流入9.49%。
  • Au(T+D)：收盘价为1,085.93元/克，持仓量周环比上涨9.75%。
• 白银：
  • COMEX白银：收盘价为91.70美元/盎司，持仓量周环比下跌1.13%，库存下跌0.98%。
  • LBMA白银：收盘价为94.86美元/盎司，活跃合约收盘价为23,131.00元/千克，周环比上涨0.30%。
  • SHFE白银：持仓量周环比下跌2.32%，库存下跌2.88%，沉淀资金流出2.03%。
  • Ag(T+D)：收盘价为23,228.00元/千克，持仓量周环比上涨0.38%。

3. 价差与内外市场联动

• 黄金内外价差：COMEX黄金连一与沪金近月价差为20.96元/克（SHFE-COMEX），93.59美元/盎司（SHFE-COMEX）。
• 白银内外价差：COMEX白银连一与沪银近月价差为2128.63元/千克（SHFE-COMEX），9.51美元/盎司（SHFE-COMEX）。
• 价差趋势：黄金内外价差MA5（5日均线）显示沪金近月/COMEX黄金连一比值保持在高位，白银内外价差MA5则显示沪银近月/COMEX白银连一比值有所波动。

4. 中长期策略建议

• 黄金：考虑到美联储未来降息幅度可能扩大，且新联储主席上任后政策可能更加宽松，黄金中长期仍有上涨潜力。
• 白银：印度在一季度仍具备较大的白银进口空间，叠加市场供需改善，短期承压后或有回调机会，建议等待回调后逢低买入。
• 参考区间：
  • 沪金主力合约：985-1100元/克
  • 沪银主力合约：21447-25000元/千克

关键信息

• 格陵兰岛风波：短期内推动金价上涨，但随着局势缓和，金价出现回落。
• 特朗普政策影响：暂缓关键金属关税，缓解白银市场压力。
• 美联储降息预期：新联储主席上任后可能带来更大宽松政策，对黄金形成支撑。
• 市场供需变化：COMEX白银库存下降，反映市场供需趋紧。
• 贵金属ETF持仓：
  • 黄金ETF总持仓量：LSEG统计显示黄金ETF持仓有所变化。
  • 白银ETF总持仓量：LSEG统计显示白银ETF持仓也有波动。

图表与数据

• 图1：金银重点数据汇总，显示各市场收盘价、成交量、持仓量、库存及历史分位数。
• 图2-图28：包含黄金与白银价格走势、成交量、持仓量、价差及季节性分析等图表，用于辅助分析市场趋势。
• 数据来源：WIND、五矿期货研究中心，提供权威市场数据支持。

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贵金属研究员：钟俊轩
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