20211108-一德期货-贵金属周报_34页_1mb

贵金属周报总结（11.1-11.7）

核心内容

本周贵金属市场在美联储缩债政策公布后出现反弹，黄金与白银价格均有所回升。市场主要受到美债供应减少及实际利率回落的支撑，同时疫情发展与疫苗接种情况也对市场情绪产生影响。

主要观点

1. 市场走势

• 本周黄金与白银价格探底回升，黄金价格收复1809阻力位，白银价格在23.17一线支撑后反弹。
• 黄金与白银的ETF持仓均出现下滑，显示中长线资金逢高兑现。
• CFTC数据显示，黄金投机净多持仓减少，但黄金多头在公布后三日明显进场，持仓水平刷新年初新高。

2. 宏观面

• 美联储宣布启动缩债（taper），但淡化加息预期，市场对加息预期的消化使得美债名义利率不涨反跌。
• 实际利率同步回落，对黄金形成支撑。
• 美元指数小幅上涨，但非美经济体货币宽松延缓退出预期对美元支撑犹存。
• 美国实际利率显著回落，对黄金的支撑增强。

3. 利率与汇率

• 美国10年期国债收益率回落至1.45%，美债长短利差大幅回落。
• 美对德利差反弹，对日、英利差回落，对美元影响偏正面。
• 美欧花旗经济意外指数差值震荡回升，显示美国经济意外指数优于欧洲，对美元支撑增强。

4. 疫情与疫苗

• 美国疫情继续好转，但英国、俄罗斯、德国疫情依然严峻。
• 中、英两国疫苗接种速度加快，对市场情绪产生积极影响。

5. 经济数据

• 美国初请失业金人数回落至26.9万人，为疫情以来新低，显示就业市场逐步恢复。
• 美国10月非农就业数据超预期，失业率继续下滑，但距离疫情前仍有差距。
• 美国10月ISM制造业PMI为60.8，高于预期但低于前值，供应链问题仍对制造业造成压力。

6. 资金情绪

• 黄金资金明显流入，纽期金持仓量刷新1月下旬以来新高。
• 黄金投机净多持仓减少，但白银投机净多持仓增加，显示资金在贵金属市场中的偏好有所分化。

7. 库存与比价

• 金银溢价方面，黄金小幅回落，白银则有所回升，显示国内买盘回暖集中在白银。
• 金银比、金油比、银铜比持续回升，表明黄金相对风险资产仍具吸引力。

关键信息

技术面

• 黄金：中线支撑1673，中期阻力1923，短期支撑1809，短期阻力1851，牛熊线1524。
• 白银：中线支撑21.43，中期阻力28.43，短期支撑23.53，短期阻力24.95，牛熊线26.10。

下周重要财经事件

• 11月8日：美联储主席鲍威尔致会议开幕辞。
• 11月9日：美联储主席鲍威尔讲话。
• 11月10日：美国10月CPI年率初值及11月6日当周初请失业金人数。
• 11月12日：美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。

后市展望

• 短期内黄金多头重新掌握主动，重点关注黄金对1835一线阻力的突破情况。
• 建议中、短线空单剩余仓位离场，等待再次入场时机。
• 贵金属走势与外汇市场及海外市场高度相关，具体策略可能根据市场变化进行调整。

风险提示

• 疫情发展及疫苗接种情况可能影响全球经济复苏节奏。
• 美联储政策动向及美债利率走势将对贵金属市场产生持续影响。
• 市场流动性及通胀预期变化可能带来价格波动。

免责声明

本报告由一德期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应独立判断，自行决策，一德期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。

一德期货，与你共成长
联系方式：4007-008-365