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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，主要围绕央行货币政策动态、中美贸易冲突对市场的影响、债券市场跟踪及债券投资介绍等方面展开，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

央行动态

货币市场

• 央行连续28个交易日未开展公开市场操作，创下空窗期新高。
• 当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。

外汇市场

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.9182	0.0360	0.52%	6.33%
澳元兑美元	0.7411	-0.0002	-0.01%	-5.01%
美元兑港币	7.8475	0.0003	0.06%	0.43%
美元兑加元	1.3290	-0.0006	-0.03%	5.62%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	109.63	-0.1250	-0.11%	-2.70%
美元兑瑞郎	0.9873	-0.0036	-0.37%	1.32%
美元兑新加坡元	1.3599	-0.0033	-0.24%	1.68%
美元兑新台币	30.3730	-0.0021	-0.15%	1.72%
美元指数	94.3403	0.0501	0.05%	2.26%
欧元兑美元	1.1695	0.0526	0.05%	2.27%
新西兰元兑美元	0.6879	0.0547	0.06%	2.27%
英镑兑美元	1.3264	-0.0014	0.09%	-1.77%

要闻评析

中美贸易冲突影响分析

• 中美贸易冲突经历6个阶段、12个节点事件，其中8个为负面事件，4个为正面事件。
• 负面事件对TMT（科技、媒体、通信）和医药板块冲击显著，跌幅常超过5%，甚至10%。
• 正面事件后，前期受冲击行业反弹弹性最高，且反弹未出现衰减，市场整体表现改善。
• 总结规律：
  1. 贸易冲突恶化时，通信、计算机、电子元器件、医药跌幅最大。
  2. 贸易战后期，受负面冲击行业对市场的影响减弱。
  3. 贸易战阶段性缓和时，前期受冲击行业反弹最强。

点评

• 中美贸易冲突从对抗转向协商合作，是方向性变化。
• 长期和短期来看，都是积极利好，有助于修复投资者情绪。
• 美国虽保留加征25%关税的权力，但随着中国改革和政策调整，最终可能取消。

债券市场跟踪

• 债市近期有技术性调整，但实质性利空未出现。
• 利率仍有下行空间，主要逻辑为货币政策宽松和融资收缩压力。
• 短期关注G20中美会晤对债市的影响。
• 理论价格范围：
  • TS1903：100.01 - 100.22
  • TF1903：98.77 - 99.20
  • T1903：96.65 - 97.38

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.27%	5万元
2	锦泉2号(7天)	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号(14天)	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天(21天)	SF2886	3.85%	5万元
5	稳固21天(63天)	SF3499	4.10%	5万元
6	稳固21天(84天)	SF3506	4.50%	5万元
7	新客户专享(14天)	SDB583	5.50%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	2.90%	100元

复利沙龙

什么是债券投资？

债券投资可以获取固定利息收入，也可通过市场买卖赚取差价。投资者若能适时买卖，还可获得更大收益。

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时约定偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债及有担保债券风险极低。
2. 收益稳定：投资者可获得稳定利息，同时通过价差获利。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时卖出，流动性不断提升。

债券种类与风险

• 政府债券：风险较低。
• 公司债券：风险较高，但收益也更高。

债券期限与利率

• 债券期限越长，利率越高、风险越大。
• 债券期限越短，利率越低、风险越小。

债券收益水平影响因素

• 发行价格
• 持有时间
• 期限结构

产品介绍

• 产品主要关注低风险投资品种，包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 旨在为低风险投资者提供与风险承受能力匹配的投资机会。
• 在规避风险的前提下，获取稳定收益，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 风险等级：低风险
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台
• 资料来源：wind资讯、互联网等

重要声明

• 本报告基于外购资讯产品、公开信息、研究报告和互联网资料整理分析。
• 公司不对信息的准确性和完整性做任何保证，亦不对分析判断和操作建议做出担保。
• 投资者需独立决策，并自行承担风险。
• 报告版权归中泰证券财富泰山所有，未经许可不得发布、复制或修改。

联系信息

• 姓名：郝振府
• 执业证书编号：S0740612010032
• 联系电话：0531-68889337
• 邮箱：haozf@zts.com.cn
• 地址：山东济南市经七路86号证券大厦23层
• 邮编：250001
• 传真：（86531）6888-9185、6888-9186