汽车与零部件行业复盘汽车优惠政策行业表现及投资策略：以旧换新政策将促进行业见量、见利提升；见估值修复-240317-东方证券-20页_1mb

汽车与零部件行业2022年概况与2024年展望

1. 2022年行业市场回顾

2022年，中国汽车行业经历了多重压力，包括大宗商品价格上涨、俄乌冲突、疫情影响等。上半年，行业产销水平显著承压。但随着疫情逐步受控和购置税减免政策的实施，行业迅速复苏。2022年乘用车销量表现优于汽车零部件行业，自主品牌复苏速度快于合资品牌。得益于政策支持和需求释放，销售端恢复明显，利润总额全年基本持平。

2. 2022年乘用车需求表现

2022年，疫情对消费者收入和购车需求造成冲击，导致企业销量下降。但购置税减免政策及需求释放共同推动销量回升，自主品牌表现出色，市占率持续提升，而合资品牌则面临一定市场份额下滑压力。

3. 2024年以旧换新政策展望

31 需求回升预期

预计2024年汽车以旧换新政策将成为消费主线。政策覆盖范围广、中央财政参与力度大，预计将带动大量汽车消费。

32 盈利改善预期

以旧换新政策有望促进销量回升，缓解价格战压力，提升行业盈利能力。

4. 主要投资建议

41 投资策略

重点推荐中低端汽车及零部件企业，如长安汽车、比亚迪、江淮汽车等；零部件公司如新泉股份、银轮股份、三花智控等。

42 风险提示

宏观经济下行、车企价格战、原材料波动、政策实施不确定性。

结语

建议关注公司名单（部分）：

• 长安汽车、江淮汽车、中国重汽、比亚迪、上汽集团
• 新泉股份、银轮股份、博俊科技、三花智控等

风险提示

宏观经济不确定、车企持续价格战、原材料价格波动、政策执行效率、测算假设变化等 risks.