20250516-上海证券-电子_科技主题年报综述_13页_512kb

科技主题年报综述总结

核心内容概述

2024年及2025年一季度，A股科技行业在人工智能（AI）的驱动下表现强劲，尤其在国产算力芯片、AI端侧SoC设计、AIDC配套设施及消费电子相关领域展现出显著增长潜力。随着中美科技博弈加剧，科技行业的估值体系或将重构，自主可控相关的半导体制造、设备、模拟芯片及存储等环节成为重点关注方向。

主要观点

1. AI驱动下“硬科技”表现突出

• 国产算力芯片：寒武纪、海光信息等企业在AI芯片设计和制造领域取得突破，算力水平接近国际先进。
• AIDC配套设施：随着AI服务器功率提升，算力基础设施需求持续增长，液冷、供配电等环节成为重点。
• 端侧应用渗透：AI端侧Soc芯片设计/封测和部分消费电子企业表现出较快增速，预计2025-2026年将继续受益于国产算力资本开支增长和端侧应用渗透率提升。

2. 自主可控成为行业趋势

• 国产化比例较低的半导体制造、设备、模拟芯片及存储环节具有较大的国产化空间。
• 建议关注的标的包括：中芯国际、北方华创、海光信息、中微公司、泰凌微、恒玄科技、韦尔股份、思特威、瑞芯微等。

3. 消费电子板块具备性价比

• 4月份因宏观因素影响，消费电子中部分标的估值回调明显，尤其是“苹果产业链”相关企业。
• PCB与ODM板块：胜宏科技、沪电股份、华勤技术、龙旗科技、蓝思科技等公司因业绩增长和估值修复具备投资价值。
• AIoT与SoC芯片：AI技术推动SoC芯片在消费电子中的应用，如智能手机、智能穿戴等，国产SoC在智能家居、工业自动化等领域表现亮眼。

4. 算力基础设施仍是重点

• AIDC相关国内算力基础设施建设仍具投资价值，尤其是在30MW以上规模的算力中心。
• 建议关注的标的包括：潍柴重机、奥飞数据、润泽科技、数据港等。

关键信息

行情回顾

• 中证人工智能指数：2025年4月30日，AI主题指数跑赢大盘，涨幅达4.3%，而沪深300指数下跌1.3%。
• 消费电子增长：AR/VR市场预计在2025年将同比增长114.7%，推动FPC需求提升。

自主可控

• 模拟芯片：中国占全球市场40%以上，国产化率约20%，未来增长空间较大。
• 晶圆制造：中芯国际、华虹公司等在2024年实现营收和净利润双增长。

AIDC

• 液冷需求：NVIDIA H800功率密度达700TDP/W，传统风冷系统已无法满足，液冷市场将快速扩张。
• 数据中心需求：受AI、大数据等技术推动，数据中心机柜规模持续增长。

消费电子

• PCB：深南电路、沪电股份等在AI服务器领域表现突出，多阶HDI和高多层产品需求增加。
• FPC：AR/VR、折叠屏手机等创新产品推动FPC用量提升。
• ODM厂商：华勤技术、龙旗科技、立讯精密等通过设计和制造赋能，抢占5G和AI风口。

存储

• 市场规模：2024年全球存储芯片市场规模达1670亿美元，其中NAND Flash和DRAM占据主要份额。
• 存储需求：AI、智能汽车、5G通信等新兴领域对存储芯片的容量、性能、速度提出更高要求，推动市场需求增长。

建议关注的标的

风险提示

1. 人工智能技术落地和商业化不及预期：若AI技术未能实现商业化应用，可能影响相关企业的成长潜力和市场信心。
2. 产业政策转变：若政策支持减弱，可能对算力、通信和数据相关行业产生不利影响。
3. 宏观经济不及预期：经济增速放缓可能导致消费电子需求下降，影响相关企业的业绩表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：包括买入、增持、中性、减持、无评级，反映6个月内股价表现预期。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，反映12个月内行业基本面和相对市场表现预期。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。