20250510-国盛证券-量化分析报告_择时雷达六面图_资金面中外资指标恢复_16页_1mb

量化分析报告：择时雷达六面图

本报告通过构建择时雷达六面图，从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面及拥挤度六大维度分析权益市场走势，综合生成-1至1之间的择时分数，用于评估市场方向。

关键指标与综合评分

1. 流动性：

   • 货币方向因子（>0）发出看多信号，分数为1；
   • 货币强度因子（偏离度较高）发出看空信号，分数为-1；
   • 信用方向因子（下行趋势）发出看空信号，分数为-1；
   • 信用强度因子（超预期）发出看多信号，分数为1；
   • 综合流动性得分为0.00，信号中性。

2. 经济面：

   • 增长方向因子（上行趋势）发出看多信号，分数为1；
   • 增长强度因子（无显著信号）分数为0；
   • 通胀方向因子（下行趋势）发出看多信号，分数为1；
   • 通胀强度因子（超预期）发出看多信号，分数为1；
   • 经济面综合得分为0.75，整体看多。

3. 估值面：

   • 席勒ERP（下行）分数下降至0.70；
   • PB（上行）分数下降至0.19；
   • AIAE（上行）分数下降至-0.11；
   • 综合估值面得分为0.26，中性偏多。

4. 资金面：

   • 内资两融增量（短增量<长增量）发出看空信号，分数为-1；
   • 成交额趋势（无显著信号）分数为0；
   • 外资中国主权CDS利差（下降）及海外风险厌恶指数（下降）发出看多信号，分数为1；
   • 资金面综合得分为0.25，中性偏多。

5. 技术面：

   • 价格趋势（上行放缓）分数为0.5；
   • 新高新低数（新高>新低）发出看空信号，分数为-1；
   • 技术面综合得分为-0.25，中性偏空。

6. 拥挤度：

   • 期权隐含升贴水、VIX、SKEW（均发出看多信号）综合得分为0.75；
   • 可转债定价偏离度（中性）分数为-0.01；
   • 拥挤度综合得分为0.75，看多信号。

综合结论

本周择时雷达六面图综合打分为0.33，整体呈现看多观点。主要逻辑如下：

• 宏观基本面（经济面）偏强，增长与通胀指标均支持看多；
• 资金与趋势（资金面）中性偏多，外资流入意愿明确；
• 估值性价比（估值面）小幅回落，但未改变中性偏多态势；
• 拥挤度与反转（技术面与拥挤度）信号以看多为主，但技术面偏空影响综合判断。

风险提示

结论基于历史数据及统计模型，若未来市场环境发生重大变化，模型可能失效，需结合实际情况动态调整。