> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国产算力需求跃升分析总结 ## 核心内容 当前，国产大模型在应用场景和性能上持续突破，带动底层算力需求显著增长。以字节跳动旗下的豆包大模型为例，其日均调用量已突破120万亿Tokens，相较于2025年底实现近乎翻倍增长，较2024年5月更是增长1000倍，标志着国产大模型从“可用”迈向“好用”的关键阶段。 ## 主要观点 - **大模型商业化加速**：随着AI视频创作工具（如Seedance 2.0）和AI Agent（如OpenClaw“龙虾”）的广泛应用，大模型的Token消耗量大幅上升，推动算力需求由文本向视频等高消耗领域跃升。 - **国产大模型性能提升**：国产大模型在成本和性能方面逐步达到国际领先水平，从早期的引流手段转向实际应用，成为AI技术落地的重要支撑。 - **国产算力产业链崛起**：2025年，中国AI加速卡市场销量达到约400万块，同比增长48%，其中国产芯片厂商的市场份额提升至41%，国产化替代进程加快。 - **光模块技术升级**：Arista联合多家企业推出XPO（超高密度可插拔光学）标准，其液冷冷板设计可支持超400W的模块功耗，预示着行业逐步迈入液冷时代。 ## 关键信息 - **豆包大模型**：日均调用量突破120万亿Tokens，展现强劲的商业化潜力。 - **Seedance 2.0**：生成1分钟720P视频消耗百万级Tokens，凸显视频生成对算力的高需求。 - **XPO光模块**：单模块带宽达12.8Tbps，采用Belly-to-Belly架构，支持高功耗散热。 - **液冷需求增长**：光模块速率提升带来功耗增长，液冷技术成为应对高能耗的关键手段。 ## 投资建议 - **国产算力产业链**：随着大模型调用量激增，相关厂商有望受益，建议关注： - **买入**：海光信息（688041）、华勤技术（603296）、中芯国际（688981） - **未评级**：寒武纪（688256）、芯原股份（688521）、灿芯股份（688691）、华虹公司（688347）、盛科通信-U（688702） - **OCS相关厂商**：如腾景科技（688195）、炬光科技（688167）、德科立（688205）、光库科技（300620）、长芯博创（300548）、福晶科技（002222）、水晶光电（002273） - **液冷相关厂商**：如英维克（002837）、领益智造（002600）、申菱环境（301018）、奕东电子（301123）、鼎通科技（688668） ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） - **行业投资评级标准**：相对强于市场基准指数收益率5%以上。 ## 风险提示 - AI技术发展不及预期 - 行业竞争加剧 - 地缘政治风险 ## 投资披露 - **海泰新光（688677）**：东方证券持有该股票已发行股份1%以上。 ## 信息披露 本报告依据《发布证券研究报告暂行规定》进行披露，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。 ## 分析师申明 分析师所发表的观点和建议基于其个人判断，与薪酬无直接关联。 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用，不构成投资建议，不保证准确性或完整性，投资者需自行承担风险。 ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn