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晨会纪要——2024年第43期，观点精粹总结

核心主题：新质生产力+政策催化

一、 公司动态与财报 ：

1. 米其林

   • 2023年欧中去库存完成，欧美轮胎替换胎需求2024年或增长；
   • 全球轮胎消费量23年增加23%，乘用车轮胎配套需求驱动最强；
   • 国产轮胎设备受益于海外补库，龙头（软控股份、豪迈科技等）估值吸引。

2. 京东集团-SW

   • 2023Q4营收43.5%超预期，低价战略深化生态；
   • 物流外部收入70%占比提升，盈利改善，盈利预测上调。

3. 继峰股份

   • 再获新能源定点，2024座椅业务放量，营收有望3-4倍增长；
   • 国产化替代窗口期，客户扩展和产能落地并行。

4. 哔哩哔哩-W

   • 2023Q4境外订阅用户增势好，广告收入稳健，亏损收窄，盈利预测更新。

5. 开市客（COST）

   • FY2024Q2电商渠道增速182%，同店略逊预期但会员续订保持90%+，全球业务扩张加速。

二、行业观察与政策催化：

1. 快递与电商

   • 两会写入“商业航天”+设备更新政策，大模型、AI芯片、新材板块机会聚焦；
   • 央国企+高分红股估值修复（中石油、中海油、中石化）。

2. 煤炭

   • 台材倒挂严重+“以旧换新”久期财政发力，推荐长协煤龙头（神华、皖煤、三一重能）；
   • 华恒生物投建三支链氨基酸项目，生物制造估值拔升。

3. 车联网/半导体：

   • 苹果AR/元宇宙时间窗打开，调测设备、晶圆代工关注；
   • 全球半导体月销476亿美元，AI芯片提前放量。

三、投资建议与关注方向：

四、风险提示：

• 原材料毛利波动、政策推进时点犹疑、AI被卡脖子风险、短期资金利率不达均衡；
• 警惕股债收益率倒挂、政策空窗期行情震荡；
• 强调“财报地雷”（如京东股权激励导致业绩拟修正）与“北极圈政策尾声”风险。