20220905-天风证券-顶点软件-603383.SH-Q2符合预期_下半年利润弹性有望体现_3页_716kb

顶点软件（603383）Q2业绩总结

核心内容概述

顶点软件在2022年上半年实现营业收入2.3亿元，同比增长17.11%，但归属于上市公司股东的净利润为3537.49万元，同比下降19.12%。尽管受到上海地区疫情影响，公司仍保持收入正增长，显示其业务韧性。分析师预计，全年收入增速维持在30%以上，对全年利润充满信心，认为下半年利润弹性有望体现。

主要观点

1. 非上海地区高景气对冲影响

• 上海地区收入占比较高（2021年年报显示为45%），受疫情影响，项目实施和商务活动受到较大影响。
• 非上海地区业务表现良好，对冲了上海地区的影响，支撑了公司整体收入增长。
• 财富管理和A5信创版产品是推动增长的重要因素，全年收入增速预期不变。

2. Q2利润情况符合预期

• Q2净利润扣除股权激励费用后同比增长13.09%，收入承压下利润略低于增速，符合预期。
• 随着上海区域收入在下半年逐步确认，以及项目管理效率提升，毛利率有望恢复。
• 公司对全年利润增长充满信心，认为下半年利润弹性将明显。

3. 长期成长潜力看好

• 维持2022-2024年营业收入预测为6.69/8.76/11.39亿元。
• 调整归母净利润预测为1.93/2.56/3.33亿元。
• 维持“买入”评级，认为公司作为金融IT领军企业，具备长期成长潜力。

关键信息

财务数据和估值（单位：百万元）

风险提示

1. 疫情反复可能影响公司经营。
2. 金融信创推行力度不及预期可能影响产品推广。
3. 产品创新速度跟不上外部需求变化可能影响业绩。
4. 行业竞争加剧可能带来挑战。

投资评级

• 行业：计算机/软件开发
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：30.99元
• 目标价格：未提供

财务预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

结论

顶点软件在Q2表现符合预期，非上海地区业务的高景气对冲了疫情影响，全年收入增速预期保持在30%以上。尽管Q2净利润有所下降，但分析师认为公司具备利润弹性，下半年有望回升。公司作为金融IT领域的领先企业，未来成长性被看好，维持“买入”评级。