20241031-浙商证券-顶点软件-603383.SH-顶点软件2024年三季报点评_盈利保持韧性_信创持续推进_4页_428kb

顶点软件（603383）2024年三季报显示，公司营收和利润双双大幅下降，前三季度实现营收421亿元，同比下降800%；归母净利润为101亿元，降幅超过1560%；单季度（Q3）营收同比下降1288%。

尽管收入下滑，公司毛利率保持韧性，前三季度及Q3毛利率分别提升至70.58%和73.01%，显示出盈利能力的稳定性。期间费用中，销售费用同比降幅较大，而研发支出基本持平，与公司在信创化方面的投入和市场竞争策略相关。但受收入影响，Q3的三大费用率合计同比上升，主要销售费用下降被管理费用和研发费用增长抵消，费用总额增加。

公司宣布中期现金分红，总分红金额达41.077亿元，约占前三季度净利润的40.58%，显示出良好的股东回报策略。

技术层面，顶点软件与华为、腾讯深度合作，成功推进信创化进程，自主开发的A5交易系统实现全栈信创化，以高性能和稳定性赢得行业认可，被中信证券、海通证券等客户采纳。目前正与多家券商合作实施“信创即上线”的策略，加速产品落地。

业绩展望上，浙商证券维持“增持”评级，预计2024年至2026年营业收入保持高速增长，分别为79.2%、160.3%、152.6%，净利润增长分别为14.6%、240.9%、21.24%。当前估值为34倍PE。

风险提示包括信创政策不及预期、竞争恶化、金融IT投入减少、宏观经济波动及行业需求放缓等风险。