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生猪期货早报总结（2024-2-11）

1. 每日观点

• 基本面：
  • 供应端：规模场出栏量稳定，市场大猪源基本出清，养殖端积极出栏，短期供给压力不大，结构端需求增量明显，春节期间需求向中小城市转移，终端备货启动，预期本周猪价延续震荡上涨，但需关注集团出栏节奏变化及市场情绪波动。
  • 需求端：节前备货高峰即将开启，消费从大城市向中小城镇转移，整体降幅有限。
  • 综合判断：短期供给压力较小，需求提振明显，猪价或继续上涨。

2. 基差分析

• 基差状态：现货价格16080元/吨，03合约基差2165元/吨，现货升水期货，结构偏多。

3. 库存情况

• 存栏量：截至9月30日，全国生猪存栏量44229万头，环比增长16%，同比减少0.4%。
• 能繁母猪：截至11月底，能繁母猪存栏4158万头，环比减少1.2%，同比减少5.2%。
• 商品猪存栏：338247万头，环比减少3.48%。
• 结构分析：总体供给偏空，核心需求趋势偏多。

4. 盘面走势

• 主力持仓：净空头，空头增仓，趋势偏空。
• MA20：短期均线走平，价格运行于MA20上方，中性。

5. 操作建议

• 期限结构：03合约建议日内偏空操作。
• 现货市场：短期建议震荡偏多策略，长期关注猪周期逻辑。

6. 目标和风险

• 目标：生猪期货价格维持震荡上行趋势。
• 风险提示：仔猪和饲料成本可能的上涨；消费需求不及预期。

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