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黑色金属市场分析报告：焦炭与焦煤日评（2024年12月4日）

报告摘要：

一、 市场回顾与展望

1. 期货表现：

   • 首日主力合约 2501 焦炭和焦煤录得下跌，盘中创下近期新低。
   • 技术指标方面，焦炭 MACD 绿柱连续 4 天小幅扩大，焦煤连续 5 天小幅扩大，显示偏弱走势。

2. 现货市场：

   • 焦炭现货价格创第 3 轮降价后最低，但吨焦利润（平均）小幅回升至 26 元区间。
   • 焦煤现货市场价格部分下跌。
   • 港口库存略有回升，独立焦化厂焦煤库存创年内新高。
   • 近期洗煤厂数量稳中有升，精煤库存创高。

3. 基本面分析：

   • 供应端： 独立焦化厂产能利用率高企，产量接近或小幅回升；洗煤厂产能利用率小幅回落。
   • 需求端： 马钢、华菱钢铁等样本钢厂烧结矿产能利用率小幅波动，吨钢利润低于行业平均；焦钢企业库存水平均处于近年或历史较高位，议价能力增强。
   • 利润与库存： 屠宰量利润改善有限，钢厂原料库存充足。

4. 短期展望：

   • 综合基本面仍偏弱（供应宽松、库存高企），预计后期煤焦价格将维持震荡偏弱态势。

二、 行业要闻聚焦

1. 电力市场： 1-10月全社会用电量占比达 62.2%，直接交易电量增长 95%。特定电厂发电量增速显著（如长源电力）。
2. 能源与转型：
   • 宁夏组建大型能源集团，重点布局传统能源、新能源和能源服务。
   • 新疆铁路疆煤外运量同比大幅增长。
   • 印尼 2040 年能源转型计划涉及可再生能源占比提升、矿产运输谈判及矿产勘探。
   • 印度寻求蒙古矿产运输合作，勘探锂等关键矿产。
   • 美国钢协要求重启进口关税。
   • OPEC 原油产量连增，俄罗斯对欧管道气出口增加。
   • 印度煤炭公司产量与销量同比大增，逼近本财年目标。
3. 基础设施与展望：
   • 中俄东线天然气管道全线贯通，年输气能力达到 380 亿立方米。
   • 中金公司预测 2025 年煤炭供需趋平衡，价格中枢偏高，行业具投资价值。

三、 数据概览

四、 投资建议与免责声明

• 建议投资者对煤焦市场持谨慎态度。
• 本报告基于公开信息，假设内容错误不承担法律责任。
• 报告版权归建信期货所有，未经授权不得自行发布或引用。