> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年02月13日 # 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 # 观点与策略 橡胶：震荡运行20260213 2 合成橡胶：节前震荡运行 4 LLDPE：东北亚乙烯筑底，节前资金避险偏震荡市 6 PP：C3原料表现偏强，估值修复有限 烧碱：成本抬升，偏强震荡 8 纸浆：震荡运行20260213. 9 玻璃：原片价格平稳 11 甲醇：震荡运行 12 尿素：价格中枢上移 14 苯乙烯：高位震荡 16 纯碱：现货市场变化不大 17 LPG：地缘扰动仍存，基本面驱动向下 18 丙烯：供需紧平衡，现货持稳 18 PVC: 偏弱震荡 ..... 21 燃料油：窄幅调整，短期强于低硫 22 低硫燃料油：夜盘转弱，外盘现货高低硫价差继续收缩 22 集运指数（欧线）：震荡市，轻仓过节 23 短纤：短期震荡市，多单逢高减仓20260213. 26 瓶片：短期震荡市，多单逢高减仓20260213. 26 胶版印刷纸：节前观望 27 纯苯：偏强震荡 29 2026年02月13日 # 橡胶：震荡运行20260213 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@ghtt.com 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">橡胶主力(05合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>16,450</td><td>16,575</td><td>-125</td></tr><tr><td>夜盘收盘价（元/吨）</td><td>16,485</td><td>16,520</td><td>-35</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>180,678</td><td>270,154</td><td>-89,476</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>152,702</td><td>162,081</td><td>-9,379</td></tr><tr><td>仓单数量（吨）</td><td>112,570</td><td>112,570</td><td>0</td></tr><tr><td>前20名会员净空持仓（手）</td><td>22,675</td><td>25,648</td><td>-2,973</td></tr><tr><td rowspan="3">价差数据</td><td rowspan="2">基差</td><td>现货-期货主力</td><td>-200</td><td>-175</td><td>-25</td></tr><tr><td>混合-期货主力</td><td>-1,100</td><td>-1,175</td><td>+75</td></tr><tr><td>月差</td><td>RU05-RU09</td><td>95</td><td>90</td><td>+5</td></tr><tr><td rowspan="12">现货市场</td><td rowspan="4">外盘报价</td><td>RSS3（美元/吨）</td><td>2,250</td><td>2,250</td><td>0</td></tr><tr><td>STR20（美元/吨）</td><td>2,010</td><td>2,010</td><td>0</td></tr><tr><td>SMR20（美元/吨）</td><td>2,000</td><td>2,000</td><td>0</td></tr><tr><td>SIR20（美元/吨）</td><td>1,930</td><td>1,930</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">替代品</td><td>齐鲁丁苯（元/吨）</td><td>13,050</td><td>13,050</td><td>0</td></tr><tr><td>齐鲁顺丁（元/吨）</td><td>12,500</td><td>12,600</td><td>-100</td></tr><tr><td rowspan="6">青岛市场进口胶行情</td><td>品种</td><td>近港</td><td>现货</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>泰标（美元/吨）</td><td>1975-1980</td><td>1980-1990</td><td>+20/+25</td></tr><tr><td>泰混（美元/吨）</td><td>1975-1980</td><td>1980-1990</td><td>+20/+25</td></tr><tr><td>马标（美元/吨）</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>马混（美元/吨）</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>非洲10#（美元/吨）</td><td>--</td><td>1905-1910</td><td>+20/+25</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 从海外供应端来看，越南产区已进入停割收尾阶段，割胶作业基本结束，市场流通货源持续偏紧，原 料价格维持高位偏强走势。随着停割落地，当地加工厂、贸易商相继进入节前休市状态，整体出货节奏有所放缓；不过昨日期货价格走高，带动套利盘加仓，市场出货订单出现好转，对现货氛围形成一定提振。泰国产区方面，工厂原料库存大致维持在2-3个月水平，低于去年同期，当前处于割胶末期，每日收胶量出现明显下滑。临近周尾，国内市场套利盘正套加仓，泰国工厂订单环比有所好转，工厂发货船期已排至8-9月。目前泰国产区正式进入季节性减产周期，整体供应逐步缩减，预计原料采购价格仍存在上涨空间。 本周期中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 $56.40\%$ ，环比下降15.69个百分点，同比下降8.88个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为 $40.55\%$ ，环比下降19.90个百分点，同比下降13.74个百分点。产能利用率的大幅下滑主因为春节假期临近，下游轮胎企业集中进入停工放假节奏，开工负荷大幅回落，不管是半钢胎还是全钢胎，均较上周出现明显降负。随着轮胎厂陆续停工，其对天然橡胶的采购意愿大幅降低，前期节前备库已基本结束，目前仅维持少量刚需采购，以保障节前剩余生产需求，批量补库意愿低迷，整体需求表现偏弱。叠加当前青岛地区库存处于高位，仍呈季节性累库态势，进一步对天然橡胶市场形成短期压制。（隆众资讯） 2026年02月13日 # 合成橡胶：节前震荡运行 杨鈺汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan@ghtt.com # 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="4">期货市场</td><td rowspan="4">顺丁橡胶主力(03合约)</td><td>日盘收盘价(元/吨)</td><td>12,715</td><td>13,020</td><td>-305</td></tr><tr><td>成交量(手)</td><td>127,485</td><td>198,743</td><td>-71258</td></tr><tr><td>持仓量(手)</td><td>21,758</td><td>24,037</td><td>-2279</td></tr><tr><td>成交额(万元)</td><td>818,322</td><td>1,288,417</td><td>-470096</td></tr><tr><td rowspan="2">价差数据</td><td>基差</td><td>山东顺丁-期货主力</td><td>-115</td><td>-420</td><td>305</td></tr><tr><td>月差</td><td>BR02-BR05</td><td>55</td><td>-225</td><td>280</td></tr><tr><td rowspan="8">现货市场</td><td rowspan="4">顺丁价格</td><td>华北顺丁(民营)</td><td>12,350</td><td>12,300</td><td>50</td></tr><tr><td>华东顺丁(民营)</td><td>12,450</td><td>12,400</td><td>50</td></tr><tr><td>华南顺丁(民营)</td><td>12,400</td><td>12,400</td><td>0</td></tr><tr><td>山东顺丁市场价(交割品)</td><td>12,600</td><td>12,600</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">丁苯价格</td><td>齐鲁丁苯(型号1502)</td><td>13,050</td><td>13,050</td><td>0</td></tr><tr><td>齐鲁丁苯(型号1712)</td><td>12,050</td><td>12,050</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">丁二烯价格</td><td>江苏主流价</td><td>10,350</td><td>10,350</td><td>0</td></tr><tr><td>山东主流价</td><td>10,600</td><td>10,650</td><td>-50</td></tr><tr><td rowspan="4">基本面</td><td rowspan="4">重要指标</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td>顺丁开工率(%)</td><td>77.8417</td><td>77.8417</td><td>0.00</td></tr><tr><td>顺丁理论完全成本(元/吨)</td><td>13109</td><td>13109</td><td>0</td></tr><tr><td>顺丁利润(元/吨)</td><td>-309</td><td>-109</td><td>-200</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 # 【行业新闻】 1. 截至2026年2月11日，国内顺丁橡胶库存量在3.39万吨，较上周期增加0.08万吨，环比 $+2.35\%$ 。春节假期临近业者逐步放假，部分以订单发货为主，现货端商谈逐步转淡，样本生产企业库存及样本贸易企业库存均有提升。（隆众资讯） 2. 2月11日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在36600吨左右，较上周期下降1800吨。周内少量进口船货到港，下游原料库存正常消耗，月内进口量显著下降且可流通贸易量有限， 影响港口库存小幅下降。(隆众资讯) # 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # LLDPE: 东北亚乙烯筑底，节前资金避险偏震荡市 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 LLDPE基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>L2605</td><td>6734</td><td>-0.78%</td><td>291105</td><td>-2602</td></tr><tr><td rowspan="3">基差月差变化</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">-184</td><td colspan="2">-217</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td colspan="2">-47</td><td colspan="2">-49</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格（元/吨）</td><td colspan="2">前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td colspan="2">6550</td><td colspan="2">6570</td></tr><tr><td>华东</td><td colspan="2">6650</td><td colspan="2">6650</td></tr><tr><td>华南</td><td colspan="2">6650</td><td colspan="2">6650</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 期货偏震荡，上游前期库存转移，企业报价小幅下调，代理开单尚可。裕龙石化复产7042，标品排产中性。下游逐步放假，成交冷清。外盘报价个别下跌，因假期临近停摆，报盘有限，进口商成交不积极，下游工厂多谨慎观望，预计地缘加剧或给予美金盘部分支撑。 # 【市场状况分析】 原料端原油价格回落企稳，中东地缘局势难定，乙烯单体环节偏弱，PE乙烯工艺利润有所修复。近端下游农膜有转弱，包装膜行业刚需维持。供应端，巴斯夫湛江逐步试产，2月目前检修计划环比下滑，部分FD回切标品，春节前库存转移后基本面矛盾暂不大，关注节中累库幅度及节后去化斜率。 # 【趋势强度】 LLDPE趋势强度：-1 2026年2月13日 # PP: C3 原料表现偏强，估值修复有限 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 PP基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>PP2605</td><td>6648</td><td>-0.67%</td><td>240540</td><td>-7495</td></tr><tr><td rowspan="3">基差月差变化</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">-148</td><td colspan="2">-153</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td colspan="2">-26</td><td colspan="2">-28</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格（元/吨）</td><td colspan="2">前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td colspan="2">6500</td><td colspan="2">6500</td></tr><tr><td>华东</td><td colspan="2">6500</td><td colspan="2">6540</td></tr><tr><td>华南</td><td colspan="2">6690</td><td colspan="2">6690</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 盘面震荡，上游预售压力不大，下游陆续开始放假，成交氛围一般，基差弱稳，仓单高位。PP美金市场价格上涨，假期临近停摆，出口因汇率走强及内盘上涨，下游延续刚需采购，交投难有改善。 # 【市场状况分析】 成本端：原油、丙烷价格继续偏强，烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端，下游新单刚需跟进，年底整体基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置给出检修预期，部分询盘3月下丙烷原料，PDH利润深度亏损下，重点关注PDH装置边际变化。 # 【趋势强度】 PP趋势强度：0 2026年2月13日 # 烧碱：成本抬升，偏强震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@ghtt.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 <table><tr><td>05合约期货价格</td><td>山东最便宜可交割现货32碱价格</td><td>山东现货32碱折盘面</td><td>基差</td></tr><tr><td>2168</td><td>640</td><td>2000</td><td>-168</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存44.29万吨(湿吨)，环比下调 $6.03\%$ ，同比下调 $7.35\%$ 。 # 【市场状况分析】 此前市场做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强，烧碱成本下滑，未到现金流成本厂家不减产，因而高产量、高库存格局持续。然而该逻辑在后期将受到挑战，主要因液氯的短期强势格局在4月份之后（出口退税导致的抢出口结束）或难以持续。本周，山东液氯持续降价，目前-150元/吨，导致烧碱成本明显抬升。 从基本面看，需求端氧化铝供应过剩格局短期仍未改变，减产预期压制对烧碱的囤货，不过后期也有大规模产能投产带来的增量需求。非铝下游面临季节性刚需下滑，出口囤货偏弱，整体需求偏弱。供应端看，山东现货价格已贴近现金流成本，3月份之后减产和降负预期增强。 整体看，液氯持续降价导致烧碱面临成本抬升、供应预期大规模减产的格局。因此建议05合约多单持有。 # 【趋势强度】 烧碱趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 纸浆：震荡运行20260213 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">纸浆主力 (05合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>5,238</td><td>5,236</td><td>+2</td></tr><tr><td>夜盘收盘价（元/吨）</td><td>5,254</td><td>5,252</td><td>+2</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>152,334</td><td>147,734</td><td>+4,600</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>280,912</td><td>301,791</td><td>-20,879</td></tr><tr><td>仓单数量（吨）</td><td>151,415</td><td>146,427</td><td>+4,988</td></tr><tr><td>前20名会员净持仓（手）</td><td>-17,850</td><td>-19,529</td><td>+1,679</td></tr><tr><td rowspan="3">价差数据</td><td rowspan="2">基差</td><td>银星-期货主力</td><td>12</td><td>14</td><td>-2</td></tr><tr><td>金鱼-期货主力（非标）</td><td>-658</td><td>-656</td><td>-2</td></tr><tr><td>月差</td><td>SP03-SP05</td><td>-28</td><td>-26</td><td>-2</td></tr><tr><td rowspan="13">现货市场</td><td>品种</td><td>品牌</td><td colspan="2">国内价格（元/吨）</td><td>国际价格（美元/吨）</td></tr><tr><td rowspan="6">针叶浆</td><td>北木</td><td colspan="2">5450</td><td>-</td></tr><tr><td>凯利普</td><td colspan="2">5450</td><td>-</td></tr><tr><td>狮牌</td><td colspan="2">-</td><td>-</td></tr><tr><td>月亮</td><td colspan="2">5150</td><td>-</td></tr><tr><td>银星</td><td colspan="2">5250</td><td>710</td></tr><tr><td>俄针</td><td colspan="2">5050</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan="4">阔叶浆</td><td>金鱼</td><td colspan="2">4580</td><td>-</td></tr><tr><td>明星</td><td colspan="2">4580</td><td>600</td></tr><tr><td>小鸟</td><td colspan="2">4550</td><td>-</td></tr><tr><td>布阔</td><td colspan="2">4500</td><td>-</td></tr><tr><td>化机浆</td><td>昆河</td><td colspan="2">3800</td><td>-</td></tr><tr><td>本色浆</td><td>金星</td><td colspan="2">4900</td><td>620</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 纸浆趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 本周随着春节假期临近，进口纸浆现货市场交投氛围转淡，整体呈现量缩价稳的特征。截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5246元/吨，环比上期下降 $1.6\%$ ；阔叶浆现货含税均价4564元/吨，环比上期下降 $0.8\%$ ；本色浆现货含税均价4921元/吨，环比上期下降 $0.6\%$ ；化机浆现货含税均价3800元/ 吨，环比上期持平。 具体来看，现货周均价环比略有下降，针叶浆市场交易基本集中在期现商之间，下游纸厂春节前备货已近尾声，实际采购需求有限，价格在缺乏实体订单支撑下维持窄幅整理。阔叶浆市场价格表现相对弱势平稳，市场交投情绪一般，买卖双方均无意在节前进行大规模操作。供需基本面未有明显变化，港口库存继续窄幅累积，市场心态平静，观望氛围浓厚。 本期纸浆价格波动原因：一是下游纸厂开工逐步放缓，原料补库已基本结束，市场进入以消化前期订单为主的阶段，影响浆价变动。二是针叶浆市场的交易集中在期现套利环节，与下游纸厂实际需求脱节，浆价伴随盘面波动。三是港口库存继续呈现累积状态，压制浆价波动。（隆众资讯） 2026年2月13日 # 玻璃：原片价格平稳 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 zhangchi4@gtht.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>FG605</td><td>1065</td><td>-0.47%</td><td>827,304</td><td>-12122</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">45</td><td colspan="2">39</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td colspan="2">-94</td><td colspan="2">-97</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格</td><td colspan="2">前日价格</td></tr><tr><td>沙河市场价</td><td colspan="2">1076</td><td colspan="2">1076</td></tr><tr><td>湖北市场价</td><td colspan="2">1110</td><td colspan="2">1110</td></tr><tr><td>浙江市场价</td><td colspan="2">1200</td><td colspan="2">1200</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，卓创资讯、国泰君安期货 # 【现货消息】 今日国内浮法玻璃市场平稳。春节将至，中下游对原片采购量逐渐缩减，浮法厂调价动力不足。市场需求下滑，加之局部运输受限，市场整体交投偏清淡。（卓创资讯） # 【趋势强度】：0 玻璃趋势强度：注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 甲醇：震荡运行 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan022594@gtjas.com 杨鈇汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com # 【基本面跟踪】 甲醇基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">甲醇主力 (05合约)</td><td>收盘价(元/吨)</td><td>2,231</td><td>2,248</td><td>-17</td></tr><tr><td>结算价(元/吨)</td><td>2,243</td><td>2,241</td><td>2</td></tr><tr><td>成交量(手)</td><td>495,670</td><td>537,872</td><td>-42202</td></tr><tr><td>持仓量(手)</td><td>758,354</td><td>786,703</td><td>-28349</td></tr><tr><td>仓单数量(吨)</td><td>8,032</td><td>7,582</td><td>450</td></tr><tr><td>成交额(万元)</td><td>1,111,939</td><td>1,205,638</td><td>-93699</td></tr><tr><td rowspan="2"></td><td>基差</td><td>基差</td><td>-21</td><td>-33</td><td>12</td></tr><tr><td>月差</td><td>MA01-MA05</td><td>-2,231</td><td>-2,248</td><td>17</td></tr><tr><td rowspan="3">现货市场</td><td rowspan="3">价格</td><td>内蒙价格</td><td>1,820</td><td>1,820</td><td>0</td></tr><tr><td>陕北价格</td><td>1,830</td><td>1,830</td><td>0</td></tr><tr><td>山东价格</td><td>2,135</td><td>2,135</td><td>0</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，钢联，同花顺iFinD，国泰君安期货 # 【现货消息】 1. 本期港口甲醇市场窄幅震荡，其中江苏价格波动区间在2170-2240元/吨，广东价格波动在2200-2230元/吨。本周期，显性外轮卸货环比有所增量，港口甲醇库存窄幅累积，沿海市场商谈氛围随着春节的临近逐步走弱，价格窄幅震荡整理运行为主。本期内地甲醇价格小幅上涨，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1805-1873元/吨；下游东营接货价格波动区间2180-2190元/吨。本周节前企业排库工作顺利收尾，市场多以预售假期及节后订单为主，叠加阶段性情绪回暖，局部市场已呈现触底升温态势。(隆众资讯) 2. 截止2026年2月11日，中国甲醇港口样本库存量：143.22万吨，较上期 $+2.12$ 万吨，环比 $+1.50\%$ 。本周甲醇港口库存小幅累库，周期内显性外轮卸货计入19.81万吨。江苏地区提货在船发备货需求下表现尚可，整体汽运提货转弱；浙江地区终端刚需稳定，同样仍存备货需求。本周华南港口库存小幅去库。广东地区周内少量进口及内贸船货抵港，主流库区提货量平稳，库存窄幅波动。福建地区周内仅有内贸船货补充，下游按需消耗，库存呈现去库。(隆众资讯) 3. 短期来看，预计甲醇震荡运行，上下方空间均较为有限。宏观层面来看，目前正在伊朗和美国谈判的过程之中，市场动态跟踪为主，难有具体定论。基本面来看，甲醇港口库存同比维持高位且后续逐步产生伊朗地区甲醇装置复产的预期，整体基本面驱动中性偏向下。估值方面，目前MTO基本面较弱，生产利润持续被压缩，上方2300-2350元/吨目前为较强的基本面压力位，如果甲醇持续反弹，MTO产生负反馈的概率将有所提升（沿海MTO工厂）。下方来看，甲醇煤头企业完全成本暂时无法对价格形成有效支撑，甲醇下方估值主要参考河南地区煤头装置现金流成本线。按照测算甲醇煤头现金流成本线逐步企稳在1950-2000元/吨附近，成本端对甲醇估值下方形成支撑。（国泰君安期货甲醇晨报） # 【趋势强度】 甲醇趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 尿素：价格中枢上移 杨鈺汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan@gtht.com 【基本面跟踪】 尿素基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">尿素主力(05合约)</td><td>收盘价(元/吨)</td><td>1,843</td><td>1,797</td><td>46</td></tr><tr><td>结算价(元/吨)</td><td>1,828</td><td>1,793</td><td>35</td></tr><tr><td>成交量(手)</td><td>342,167</td><td>115,177</td><td>226990</td></tr><tr><td>持仓量(手)</td><td>260,406</td><td>224,093</td><td>36313</td></tr><tr><td>仓单数量(吨)</td><td>10,949</td><td>10,949</td><td>0</td></tr><tr><td>成交额(万元)</td><td>1,251,216</td><td>413,090</td><td>838125</td></tr><tr><td rowspan="4"></td><td rowspan="3">基差</td><td>山东地区基差</td><td>-43</td><td>3</td><td>-46</td></tr><tr><td>丰喜-盘面(运费约100元/吨)</td><td>-173</td><td>-127</td><td>-46</td></tr><tr><td>东光-盘面(最便宜可交割品)</td><td>-53</td><td>-7</td><td>-46</td></tr><tr><td>月差</td><td>UR05-UR09</td><td>40</td><td>41</td><td>-1</td></tr><tr><td rowspan="10">现货市场</td><td rowspan="6">尿素工厂价</td><td>河南心连心</td><td>1,780</td><td>1,780</td><td>0</td></tr><tr><td>兖矿新疆</td><td>1,320</td><td>1,320</td><td>0</td></tr><tr><td>山东瑞星</td><td>1,780</td><td>1,780</td><td>0</td></tr><tr><td>山西丰喜</td><td>1,680</td><td>1,680</td><td>0</td></tr><tr><td>河北东光</td><td>1,790</td><td>1,790</td><td>0</td></tr><tr><td>江苏灵谷</td><td>1,830</td><td>1,830</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">贸易商价格</td><td>山东地区</td><td>1,800</td><td>1,800</td><td>0</td></tr><tr><td>山西地区</td><td>1,680</td><td>1,680</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">供应端重要指标</td><td>开工率(%)</td><td>89.66</td><td>87.88</td><td>1.78</td></tr><tr><td>日产量(吨)</td><td>211,110</td><td>206,910</td><td>4200</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 # 【行业新闻】 1. 2026年2月4日，中国尿素企业总库存量91.85万吨，较上周减少2.63万吨，环比减少 $2.79\%$ 。本周期国内尿素企业库存小幅下降，临近春节，尿素工厂收单及清库存为主，近期市场延续窄幅波动，局部受农业提货带动，部分尿素工厂仍以小幅去库为主。周期内企业库存减少的省份：安徽、海南、河南、黑龙江、湖北、江苏、江西、内蒙古、山西、四川。企业库存增加的省份：甘肃、河北、青海、新疆、云南。（隆众资讯） 2. 短期来看，节前尿素震荡有支撑，支撑主要来自于春节收单带动的现货成交好转以及春节后的农业春耕需求强预期。估值方面，05合约而言，基本面压力位在1830元/吨附近，主要为 政策压力线，下方由于2026年农需旺季强预期支撑，基本面支撑位预计在1750-1760元/吨附近。（国泰君安期货尿素晨报） # 【趋势强度】 尿素趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 苯乙烯：高位震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan@gtht.com # 【基本面跟踪】 苯乙烯基本面数据 <table><tr><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">变化</td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">变化</td></tr><tr><td>苯乙烯2602</td><td>7,460</td><td>7,460</td><td>0</td><td>EB-BZ</td><td>1535</td><td>1555</td><td>-20</td><td></td></tr><tr><td>苯乙烯2603</td><td>7,453</td><td>7,497</td><td>-44</td><td>非一体化利润</td><td>403</td><td>420</td><td>-17</td><td></td></tr><tr><td>苯乙烯2604</td><td>7,440</td><td>7,487</td><td>-47</td><td>一体化利润</td><td>977</td><td>954</td><td>23</td><td></td></tr><tr><td>EB02-03</td><td>7</td><td>-37</td><td>44</td><td>N+1合约</td><td>7610</td><td>7620</td><td>-10</td><td></td></tr><tr><td>EB03-04</td><td>13</td><td>10</td><td>3</td><td>N+2合约</td><td>7610</td><td>7610</td><td>0</td><td></td></tr></table> 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 # 【趋势强度】 苯乙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【现货消息】 资金退潮，绝对价格高位震荡，关注eb利润缩。目前来看，苯乙烯利润处于近年高位，刺激僵尸产能逐步回归。重点关注装置京博、茂名、玉皇、宝丰等节后重启进度，对节后平衡表影响较大。纯苯二季度之后格局逐步转好，海外装置产能退出多，中国进口纯苯2026年整体难有增量。近期关注eb利润缩以及px-eb的机会。 （《国泰君安期货周报》） 2026年2月13日 # 纯碱：现货市场变化不大 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 Zhangchi012412@gtjas.com # 【基本面跟踪】 纯碱基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>SA2605</td><td>1,162</td><td>-0.94%</td><td>620,552</td><td>-13,695</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">18</td><td colspan="2">2</td></tr><tr><td>05-01合约价差</td><td colspan="2">-67</td><td colspan="2">-62</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价 格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格（元/吨）</td><td colspan="2">前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td colspan="2">1220</td><td colspan="2">1220</td></tr><tr><td>华东</td><td colspan="2">1170</td><td colspan="2">1170</td></tr><tr><td>华中</td><td colspan="2">1180</td><td colspan="2">1180</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货研究 # 【现货消息】 国内纯碱市场弱稳维持，价格无明显波动。纯碱企业装置运行稳定，供应高位徘徊，南方碱业计划明天开车。临近假期，下游需求备货基本告一段落，成交清淡。短期市场缺乏实质性支撑，价格或弱稳维持。（隆众资讯） # 【趋势强度】 纯碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # LPG: 地缘扰动仍存，基本面驱动向下 # 丙烯：供需紧平衡，现货持稳 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 zhaoshucen@ghtt.com 【基本面跟踪】 LPG、丙烯基本面数据 <table><tr><td rowspan="7">期货市场</td><td colspan="2"></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨幅</td><td>夜盘收盘价</td><td>夜盘涨幅</td><td></td><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td rowspan="3">PG</td><td>2603</td><td>4,271</td><td>0.21%</td><td>4,310</td><td>0.91%</td><td rowspan="3">PG</td><td>2603</td><td>43,594</td><td>1,963</td><td>21,111</td><td>-4,502</td></tr><tr><td>2604</td><td>4,529</td><td>-0.70%</td><td>4,516</td><td>-0.29%</td><td>2604</td><td>41,760</td><td>10,685</td><td>74,440</td><td>-3,515</td></tr><tr><td>2605</td><td>4,447</td><td>-0.56%</td><td>4,428</td><td>-0.43%</td><td>2605</td><td>2,307</td><td>118</td><td>7,782</td><td>687</td></tr><tr><td rowspan="3">PL</td><td>2603</td><td>6,278</td><td>0.61%</td><td>6,246</td><td>-0.51%</td><td rowspan="3">PL</td><td>2603</td><td>480</td><td>-6,829</td><td>1,548</td><td>-369</td></tr><tr><td>2604</td><td>6,215</td><td>-0.42%</td><td>6,220</td><td>0.08%</td><td>2604</td><td>10,323</td><td>-2,593</td><td>5,953</td><td>-933</td></tr><tr><td>2605</td><td>6,225</td><td>-0.75%</td><td>6,228</td><td>0.05%</td><td>2605</td><td>19,617</td><td>-15,786</td><td>12,189</td><td>-788</td></tr><tr><td colspan="13"></td></tr><tr><td rowspan="6">现货市场</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格</td><td>较前日变动</td><td>主力基差</td><td>较前日变动</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格</td><td>较前日变动</td><td>主力基差</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td rowspan="5">PG</td><td>山东民用</td><td>4,440</td><td>10</td><td>169</td><td>1</td><td rowspan="2">PG</td><td>华东进口</td><td>5,026</td><td>0</td><td>855</td><td>-9</td></tr><tr><td>华东民用</td><td>4,467</td><td>-8</td><td>196</td><td>-17</td><td>华南进口</td><td>4,860</td><td>-5</td><td>689</td><td>-14</td></tr><tr><td>华南民用</td><td>4,750</td><td>0</td><td>479</td><td>-9</td><td rowspan="3">PL</td><td>山东</td><td>6,445</td><td>0</td><td>220</td><td>47</td></tr><tr><td>山东醚后</td><td>4,460</td><td>10</td><td>339</td><td>1</td><td>华东</td><td>6,430</td><td>0</td><td>205</td><td>47</td></tr><tr><td>FEI到岸</td><td>5,002</td><td>-16</td><td>831</td><td>-25</td><td>华南</td><td>6,325</td><td>0</td><td>200</td><td>47</td></tr><tr><td colspan="13"></td></tr><tr><td rowspan="3">产业链开工</td><td colspan="2"></td><td colspan="4">本周（截至2026/2/13）较上周变动</td><td colspan="2"></td><td colspan="2">昨日</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td colspan="2">PDH开工率</td><td colspan="2">65.57</td><td colspan="2">2.91</td><td colspan="2">烷基化开工率</td><td colspan="2">36.85</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td colspan="2">MTBE开工率</td><td colspan="2">67.87</td><td colspan="2">-0.14</td><td colspan="2"></td><td colspan="2"></td><td colspan="2"></td></tr><tr><td colspan="13"></td></tr><tr><td rowspan="9">LPG发运量(万吨)</td><td colspan="2">From</td><td colspan="4">美国</td><td colspan="2">From</td><td colspan="4">中东</td></tr><tr><td colspan="2">To</td><td colspan="2">昨日(2026/2/12)</td><td colspan="2">较前日(2/11)变动</td><td colspan="2">To</td><td colspan="2">昨日(2026/2/12)</td><td colspan="2">较前日(2/11)变动</td></tr><tr><td colspan="2">全球</td><td colspan="2">32.4</td><td colspan="2">11.9</td><td colspan="2">全球</td><td colspan="2">6.4</td><td colspan="2">0.3</td></tr><tr><td colspan="2">亚洲</td><td colspan="2">9.1</td><td colspan="2">-4.7</td><td colspan="2">亚洲</td><td colspan="2">6.4</td><td colspan="2">0.3</td></tr><tr><td colspan="2">中国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">-4.5</td><td colspan="2">中国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td></tr><tr><td colspan="2">日本</td><td colspan="2">4.5</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">日本</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td></tr><tr><td colspan="2">韩国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">韩国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td></tr><tr><td colspan="2">印度</td><td colspan="2">4.6</td><td colspan="2">4.6</td><td colspan="2">印度</td><td colspan="2">6.4</td><td colspan="2">4.7</td></tr><tr><td colspan="2">东南亚</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">东南亚</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">-2.2</td></tr><tr><td colspan="13">注：Kpler发运数据后期可能调整，仅供参考。注：除特别注释以外，昨日指2026/2/12，前日指2026/2/11。</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，Kpler，钢联，国泰君安期货研究 图1：FEI丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图2：美湾丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图3：中东丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图4：VLGC运费 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 LPG趋势强度：0；丙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【市场资讯】 1. 2026年2月12日，3月份CP纸货，丙烷537美元/吨，较上一交易日下跌1美元/吨；丁烷527美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨。4月份CP纸货，丙烷522美元/吨，较上一交易日下跌1美元/吨。（注：新加坡收盘时间） 2. 国内PDH装置检修计划（隆众资讯2.12） <table><tr><td>企业名称</td><td>装置</td><td>产能</td><td>检修开始时间</td><td>结束时间</td></tr><tr><td>河南华颂新材料科技有限公司</td><td>PDH</td><td>15</td><td>2023/5/12</td><td>待定</td></tr><tr><td>江苏延长中燃化学有限公司</td><td>PDH</td><td>60</td><td>2023年11月下旬</td><td>待定</td></tr><tr><td>浙江华泓新材料有限公司</td><td>PDH二期</td><td>45</td><td>2023/9/12</td><td>待定</td></tr><tr><td>浙江绍兴三圆石化有限公司</td><td>PDH</td><td>45</td><td>2024/8/21</td><td>待定</td></tr><tr><td>山东中海精细化工有限公司</td><td>PDH</td><td>40</td><td>2025年1月底</td><td>未定</td></tr><tr><td>淄博海益精细化工有限公司</td><td>PDH</td><td>25</td><td>2025/3/20</td><td>待定</td></tr><tr><td>宁波金发新材料有限公司</td><td>PDH一期</td><td>60</td><td>2025/9/29</td><td>待定</td></tr><tr><td>天津渤海化工集团有限责任公司</td><td>PDH</td><td>60</td><td>2025/10/11</td><td>待定</td></tr><tr><td>山东睿泽化工科技有限公司</td><td>PDH</td><td>30</td><td>2025/11/5</td><td>待定</td></tr><tr><td>海伟石化有限公司</td><td>PDH</td><td>50</td><td>2025/11/7</td><td>待定</td></tr><tr><td>金能科技股份有限公司</td><td>PDH二期</td><td>90</td><td>2026/1/13</td><td>2026年2月下旬</td></tr><tr><td>万华化学（蓬莱）有限公司</td><td>PDH二期</td><td>90</td><td>2026/1/14</td><td>2026/2/6</td></tr><tr><td>福建中景石化有限公司</td><td>PDH二期</td><td>100</td><td>2026/1/15</td><td>待定</td></tr><tr><td>东莞巨正源科技有限公司</td><td>PDH二期</td><td>60</td><td>2026/1/19</td><td>2026年3月</td></tr></table> # 3. 国内液化气工厂装置检修计划（隆众资讯2.12） 单位：吨/日，天 <table><tr><td>生产企业</td><td>所在地</td><td>检修装置</td><td>正常量</td><td>损失量</td><td>开始时间</td><td>结束时间</td><td>检修时长</td></tr><tr><td>日照（中海外）</td><td>山东</td><td>全厂</td><td>300</td><td>300</td><td>2025/1/3</td><td>待定</td><td>--</td></tr><tr><td>神驰化工</td><td>山东</td><td>全厂</td><td>200</td><td>200</td><td>2025/12/28</td><td>2026年2月底</td><td>60</td></tr><tr><td>鑫岳燃化</td><td>山东</td><td>重整装置</td><td>500</td><td>500</td><td>2026/1/1</td><td>2026年2月中</td><td>40</td></tr><tr><td>内蒙神华</td><td>西部</td><td>全厂</td><td>500</td><td>500</td><td>2026/2/1</td><td>2026年3月上旬</td><td>40</td></tr></table> 2026年2月13日 # PVC: 偏弱震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@ghtt.com 【基本面跟踪】 PVC基本面数据 <table><tr><td>05合约期货价格</td><td>华东现货价格</td><td>基差</td><td>5-9月差</td></tr><tr><td>4938</td><td>4750</td><td>-188</td><td>-121</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 # 【现货消息】 本周PVC社会库存统计在125.36万吨，环比增加 $2.17\%$ ，同比增加 $52.34\%$ # 【市场状况分析】 大宗商品盘面情绪减退，商品价格弱势回调，PVC现货供需偏弱，出口气氛减弱，行业继续累库，预计节前偏弱震荡。基本面看，PVC市场高产量、高库存结构难改变。冬季仍是氯碱企业检修淡季，基本无新增检修，对03合约之前的期货合约而言，仍然面临高开工、弱需求的格局。而春节期间的大幅累库预期和远月升水结构也会限制市场交易低估值因素的空间，同时盘面利润快速修复不利于未来氯碱行业减产和检修。此外，PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力仍较大。 整体看，2026年供应端在检修旺季的减产力度可能超预期，这有利于氯碱行业利润修复。节奏上，如果后期厂家不减产则市场仍会交易交割压力和远期升水过高。 # 【趋势强度】 PVC趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 燃料油：窄幅调整，短期强于低硫 # 低硫燃料油：夜盘转弱，外盘现货高低硫价差继续收缩 梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 liangkefang@ghtt.com 【基本面跟踪】 燃料油基本面数据 <table><tr><td rowspan="12">期货</td><td>项目</td><td>单位</td><td>昨日收盘价</td><td colspan="2">日涨跌</td><td>昨日结算价</td><td colspan="2">结算价涨跌</td></tr><tr><td>FU2603</td><td>元/吨</td><td>3,013</td><td colspan="2">4.80%</td><td>2,954</td><td colspan="2">3.03%</td></tr><tr><td>FU2604</td><td>元/吨</td><td>2,895</td><td colspan="2">3.03%</td><td>2,919</td><td colspan="2">1.99%</td></tr><tr><td>LU2603</td><td>元/吨</td><td>3,325</td><td colspan="2">-1.13%</td><td>3,376</td><td colspan="2">1.32%</td></tr><tr><td>LU2604</td><td>元/吨</td><td>3,349</td><td colspan="2">1.32%</td><td>3,379</td><td colspan="2">1.35%</td></tr><tr><td></td><td></td><td>昨日成交</td><td colspan="2">成交变动</td><td>昨日持仓</td><td colspan="2">持仓变动</td></tr><tr><td>FU2603</td><td>手</td><td>69,011</td><td colspan="2">(606)</td><td>10,735</td><td colspan="2">(10,734)</td></tr><tr><td>FU2604</td><td>手</td><td>22,254</td><td colspan="2">8,860</td><td>17,456</td><td colspan="2">15</td></tr><tr><td>LU2603</td><td>手</td><td>1,663</td><td colspan="2">(246)</td><td>6,277</td><td colspan="2">(1,036)</td></tr><tr><td>LU2604</td><td>手</td><td>72,782</td><td colspan="2">(5,564)</td><td>58,501</td><td colspan="2">(8,397)</td></tr><tr><td></td><td></td><td>昨日仓单(FU)</td><td colspan="2">仓单变化(FU)</td><td>昨日仓单(LU)</td><td colspan="2">仓单变化(LU)</td></tr><tr><td>燃料油全市场</td><td>手</td><td>1300</td><td colspan="2">-8630</td><td>4980</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td rowspan="9">现货价格</td><td></td><td></td><td colspan="3">高硫(3.5%S)</td><td colspan="3">低硫(0.5%S)</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2026/2/12</td><td>2026/2/11</td><td>日涨跌</td><td>2026/2/12</td><td>2026/2/11</td><td>日涨跌</td></tr><tr><td>新加坡 FOB</td><td>美元/吨</td><td>436.7</td><td>431.1</td><td>1.28%</td><td>467.7</td><td>467.7</td><td>0.01%</td></tr><tr><td>新加坡 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>442.0</td><td>436.0</td><td>1.38%</td><td>486.0</td><td>489.0</td><td>-0.61%</td></tr><tr><td>富查伊拉 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>420.0</td><td>415.0</td><td>1.20%</td><td>477.0</td><td>477.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>舟山 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>460.0</td><td>454.0</td><td>1.32%</td><td>499.0</td><td>499.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>上海 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>462.0</td><td>456.0</td><td>1.32%</td><td>499.0</td><td>499.0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>东京 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>500.0</td><td>498.0</td><td>0.40%</td><td>518.0</td><td>521.0</td><td>-0.58%</td></tr><tr><td>韩国 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>479.0</td><td>473.0</td><td>1.27%</td><td>502.0</td><td>521.5</td><td>-3.74%</td></tr><tr><td rowspan="8">价差</td><td></td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">结算价差</td><td colspan="2">价差差值</td></tr><tr><td>FU03-04</td><td>元/吨</td><td colspan="2">118</td><td colspan="2">35</td><td colspan="2">-83</td></tr><tr><td>LU03-04</td><td>元/吨</td><td colspan="2">-24</td><td colspan="2">-3</td><td colspan="2">21</td></tr><tr><td>LU03-FU03</td><td>元/吨</td><td colspan="2">312</td><td colspan="2">422</td><td colspan="2">110</td></tr><tr><td></td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td><td colspan="2">价差变动</td></tr><tr><td>FU2603-新加坡 MOPS (3.5%S)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">-0.7</td><td colspan="2">-100.6</td><td colspan="2">99.8</td></tr><tr><td>LU2603-新加坡 MOPS (0.5%S)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">97.0</td><td colspan="2">135.3</td><td colspan="2">-38.3</td></tr><tr><td>新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)</td><td>美元/吨</td><td colspan="2">31.1</td><td colspan="2">36.5</td><td colspan="2">-5.5</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 燃料油趋势强度：0；低硫燃料油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 集运指数（欧线）：震荡市，轻仓过节 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 集运指数 (欧线) 基本面数据 <table><tr><td rowspan="3">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>昨日持仓</td><td>持仓变动</td><td>昨日成交/持仓</td><td>前日成交/持仓</td></tr><tr><td>EC2604</td><td>1,177.9</td><td>-1.42%</td><td>17,204</td><td>33,027</td><td>-872</td><td>0.52</td><td>0.87</td></tr><tr><td>EC2606</td><td>1,501.0</td><td>-0.93%</td><td>3,655</td><td>14,185</td><td>-555</td><td>0.26</td><td>0.28</td></tr><tr><td rowspan="6">运价指数</td><td></td><td colspan="2">本期</td><td colspan="2">2026/2/9</td><td>单位</td><td colspan="2">周涨幅</td></tr><tr><td>SCFIS:欧洲航线</td><td colspan="4">1,657.94</td><td>点</td><td colspan="2">-7.5%</td></tr><tr><td>SCFIS:美西航线</td><td colspan="4">1,155.66</td><td>点</td><td colspan="2">4.9%</td></tr><tr><td></td><td colspan="2">本期</td><td colspan="2">2025/2/6</td><td>单位</td><td colspan="2">双周涨幅</td></tr><tr><td>SCFI:欧洲航线</td><td colspan="4">1,403</td><td>$/TEU</td><td colspan="2">-1.1%</td></tr><tr><td>SCFI:美西航线</td><td colspan="4">1,801</td><td>$/FEU</td><td colspan="2">-3.5%</td></tr><tr><td rowspan="10">即期运欧线</td><td rowspan="2">承运人</td><td colspan="4">航线</td><td rowspan="2">航程(天)</td><td colspan="2">价格</td></tr><tr><td colspan="2">ETD</td><td colspan="2">ETA</td><td>$/40'GP</td><td>$/20'GP</td></tr><tr><td>Maersk</td><td colspan="2">2026/3/6上海</td><td colspan="2">2026/4/13鹿特丹</td><td>37</td><td>1900</td><td>1200</td></tr><tr><td>MSC</td><td colspan="2">2026/2/12上海</td><td colspan="2">2026/3/28鹿特丹</td><td>44</td><td>2140</td><td>1280</td></tr><tr><td>OOCL</td><td colspan="2">2026/2/21上海</td><td colspan="2">2026/4/5鹿特丹</td><td>37</td><td>2330</td><td>1430</td></tr><tr><td>EMC</td><td colspan="2">2026/2/15上海</td><td colspan="2">2026/3/27鹿特丹</td><td>40</td><td>2430</td><td>1615</td></tr><tr><td>CMA</td><td colspan="2">2026/2/13上海</td><td colspan="2">2026/4/2鹿特丹</td><td>48</td><td>2193</td><td>1309</td></tr><tr><td>ONE</td><td colspan="2">2026/2/17上海</td><td colspan="2">2026/4/6鹿特丹</td><td>48</td><td>2035</td><td>1290</td></tr><tr><td>HPL</td><td colspan="2">2026/2/16上海</td><td colspan="2">2026/4/3鹿特丹</td><td>46</td><td>1835</td><td>1135</td></tr><tr><td>HMM</td><td colspan="2">2026/2/25上海</td><td colspan="2">2026/4/13鹿特丹</td><td>47</td><td>2035</td><td>1233</td></tr><tr><td rowspan="3">汇率</td><td></td><td colspan="7">昨日价格</td></tr><tr><td>美元指数</td><td colspan="7">96.93</td></tr><tr><td>美元兑离岸人民币</td><td colspan="7">6.91</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究 图1：中国-欧基：周度运力 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：更新于2026年2月8日；未来船期或有动态调整 图2：中国-欧基：月度周均运力 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年4月待定航次未计入运力统计 表 1: 中国-欧基：2-4 月船期 <table><tr><td rowspan="3">股票</td><td rowspan="3" colspan="2">航线代码：3.委托投资人</td><td colspan="4">2月：11班空班</td><td colspan="4">3月：8班空班、3班加班船</td><td colspan="4">4月：2班空班、2班待定</td></tr><tr><td rowspan="2" colspan="2">2021.6.27 2021.6.28</td><td rowspan="2" colspan="2">2021.6.29 2021.6.30</td><td rowspan="2" colspan="2">2020.10.25 2020.10.26</td><td rowspan="2" colspan="2">2020.11.18 2020.11.25</td><td rowspan="2" colspan="2">2021.12.27 2021.12.29</td><td rowspan="2" colspan="2">2020.16.30 2020.16.31</td></tr><tr></tr><tr><td rowspan="29">Gomini</td><td colspan="2">ATMOSPHERE, MXY</td><td>07</td><td>2020</td><td>2020</td><td>2020</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td></tr><tr><td colspan="2">ALZENGE, BRL</td><td>05</td><td>2021</td><td>2021</td><td>2021</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td></tr><tr><td>ANALYST, MEXICO (WRT) + CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP,</td><td>BETA-EXPRESS</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08</td><td>08/08/08</td><td>08/08/08</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08</td><td>08/08/08</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09</td><td>08/08/09</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08</td><td>08/10/08</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>10/08/08/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIFTING</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTLED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTLED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTLED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2026年2月8日； # 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视） 1. 俄内部文件曝光：拟以“重返美元体系”为筹码构建对特朗普政府经济合作。金十数据2月12日讯，据外媒查阅的一份俄罗斯内部文件显示，克里姆林宫已制定提案，拟将“重新拥抱美元”作为与特朗普政府构建广泛经济伙伴关系的一部分。这份今年起草的高级别备忘录详细列出七项俄美经济利益的潜在契合点——前提是双方达成结束乌克兰冲突的协议。俄方设想两国联手推广化石能源对抗绿色替代品，在天然气、深海石油、关键原材料等领域共同投资，并为美国企业创造巨额收益。这份在俄高官间传阅的文件，首次披露了在美俄潜在经济协议正被作为未来乌克兰和平协议关键内容谈判之际，克里姆林宫的深层策略与考量。提案的核心是俄罗斯重返美元结算体系——此举将意味着俄政策的惊人逆转，并可能引发全球金融格局剧烈重塑。 2. 美国总统特朗普：我猜未来一个月内或许能达成协议。 3. 内塔尼亚胡称特朗普可能与伊朗达成良好协议。金十数据2月13日讯，据AXIOS网站：以色列总理内塔尼亚胡称，特朗普可能与伊朗达成良好协议。 昨日，集运指数（欧线）整体处在偏强震荡走势，主力2604合约收于1258.9点，涨幅 $6.4\%$ ，减仓2006手；次主力2606合约收于1566.1点，涨幅 $4.78\%$ ，减仓798手。 现货市场方面，节前运价走平，FAK中枢落在2050美元/FEU附近（折SCFIS指数约为1450点）。马士基第10周（3月第一周）欧基港开舱价格沿用，上海-鹿特丹报1900/2000（40GP/40HQ），体现其较为务实的作风；MSC3月上旬运费报2340美元/FEU，环比上涨200美元/FEU；关注其他船司跟进情况。 地缘方面，美国与伊朗正在进行外交层面的沟通，而军事层面的信号明显增强。在油运方面，受到美国、欧盟对运载伊朗、俄罗斯石油船队的制裁，油运运费居高不下，权益市场与油运有关的标的涨幅较大；但与集运欧线基本不存在关联。船司端，Gemini联盟宣连接印度和中东与地中海的ME11航线计划自2026年2月中旬起恢复经苏伊士运河通行。承运人表示，相关航次将获得海军护航，可能来自欧盟的“阿斯皮德斯行动”或美国主导的“繁荣卫士行动”。其他主要亚欧航线（包括AE12和AE15）仍处于评估阶段。 对于2604合约，相比2504合约增加了光伏抢出口的故事，但3~4月供需弱平衡的月度趋势难以改变。马士基开舱沿用；MSC3月上旬运费报2340美元/FEU，环比上涨200美元/FEU，关注其他船司跟进情况；中长期而言，还需关注3月下旬以及4月GRI的可能性。策略上，节前观望为主。 2606合约：中长期不确定性因素在于复航节奏。若6月来不及复航，则2606或是相对较好的多配表达合约。策略上以宽幅震荡思路对待，轻仓博弈。 2610合约：上方压力位参考2510合约交割结算价1161点，策略上延续我们此前的观点不变，空单酌情持有过节。 其他合约流动性尚且不足，建议暂时观望。 # 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月13日 # 短纤：短期震荡市，多单逢高减仓20260213瓶片：短期震荡市，多单逢高减仓20260213 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 qianjiayin@ghtt.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td rowspan="6">PF</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>短纤2603</td><td>6554</td><td>6588</td><td>-34</td><td>PF03-04</td><td>-68</td><td>-66</td><td>-2</td></tr><tr><td>短纤2604</td><td>6622</td><td>6654</td><td>-32</td><td>PF04-05</td><td>6</td><td>28</td><td>-22</td></tr><tr><td>短纤2605</td><td>6616</td><td>6626</td><td>-10</td><td>PF主力基差</td><td>-32</td><td>-64</td><td>32</td></tr><tr><td>短纤主力持仓量</td><td>153547</td><td>137024</td><td>16523</td><td>短纤华东现货价格</td><td>6,590</td><td>6,590</td><td>0</td></tr><tr><td>短纤主力成交量</td><td>161516</td><td>165849</td><td>-4333</td><td>短纤产销率</td><td>22%</td><td>29%</td><td>-7%</td></tr><tr><td rowspan="6">PR</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>瓶片2603</td><td>6144</td><td>6196</td><td>-52</td><td>PR03-04</td><td>-8</td><td>-12</td><td>4</td></tr><tr><td>瓶片2604</td><td>6152</td><td>6208</td><td>-56</td><td>PR04-05</td><td>-4</td><td>-6</td><td>2</td></tr><tr><td>瓶片2605</td><td>6156</td><td>6214</td><td>-58</td><td>PR主力基差</td><td>149</td><td>76</td><td>73</td></tr><tr><td>瓶片主力持仓量</td><td>36280</td><td>36954</td><td>-674</td><td>瓶片华东现货价格</td><td>6305</td><td>6290</td><td>15</td></tr><tr><td>瓶片主力成交量</td><td>46279</td><td>32766</td><td>13513</td><td>瓶片华南现货价格</td><td>6320</td><td>6320</td><td>0</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，隆众资讯，CCF，国泰君安期货 # 【现货消息】 短纤：短纤期货震荡走弱，现货方面今日工厂报价多维稳，半光1.4D主流报价在6850~7000元/吨区间。短纤期货震荡走低，期现及贸易商成交少，下游多已放假。半光1.4D主流商谈重心在6500~6700区间。今日直纺涤短工厂多无销售，截止下午3:00附近，平均产销 $22\%$ ，部分工厂产销： $35\%$ 、 $50\%$ 、 $20\%$ 、 $3\%$ 、 $0\%$ 、 $0\%$ 、 $0\%$ 、 $0\%$ 、 $0\%$ 。纯涤纱及涤棉纱维稳，工厂多已放假，负荷降幅放缓。 瓶片：上游聚酯原料震荡下跌，因早盘原料期货偏强，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部上调10-20元不等。日内聚酯瓶片市场交投气氛偏淡。2-4月订单多成交在6220-6320元/吨出厂不等，略低6200-6210元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。 （资料来源：华瑞信息） # 【趋势强度】 短纤趋势强度：0；瓶片趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月13日 # 胶版印刷纸：节前观望 石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 shiyining@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 (元/吨) <table><tr><td>市场</td><td>区域</td><td>纸种</td><td>2026/2/12</td><td>2026/2/11</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="7">现货市场</td><td rowspan="4">山东市场</td><td>70g天阳</td><td>4475</td><td>4475</td><td>0</td></tr><tr><td>70g晨鸣云镜</td><td>4675</td><td>4675</td><td>0</td></tr><tr><td>70g华夏太阳</td><td>4725</td><td>4725</td><td>0</td></tr><tr><td>70g本白牡丹</td><td>4450</td><td>4450</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">广东市场</td><td>70g天阳</td><td>4400</td><td>4400</td><td>0</td></tr><tr><td>70g晨鸣云豹</td><td>4600</td><td>4600</td><td>0</td></tr><tr><td>70g华夏太阳</td><td>4700</td><td>4700</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="6">成本利润</td><td rowspan="3">税前</td><td>含税收入</td><td>4725</td><td>4725</td><td>0</td></tr><tr><td>含税成本</td><td>5164</td><td>5164</td><td>0</td></tr><tr><td>税前毛利</td><td>-439</td><td>-439</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">税后</td><td>不含税收入</td><td>4181</td><td>4181</td><td>0</td></tr><tr><td>不含税成本</td><td>4742</td><td>4742</td><td>0</td></tr><tr><td>税后毛利</td><td>-561</td><td>-561</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">期货</td><td rowspan="3">收盘价</td><td>OP2603.SHF</td><td>4216</td><td>4202</td><td>14</td></tr><tr><td>OP2604.SHF</td><td>4166</td><td>4106</td><td>60</td></tr><tr><td>3-4价差</td><td>50</td><td>96</td><td>-46</td></tr><tr><td rowspan="3">基差</td><td rowspan="2">山东市场</td><td>天阳-03</td><td>259</td><td>273</td><td>-14</td></tr><tr><td>牡丹-03</td><td>234</td><td>248</td><td>-14</td></tr><tr><td>广东市场</td><td>天阳-03</td><td>184</td><td>198</td><td>-14</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究（注：当日收盘价不包含夜盘数据，夜盘收盘价计入下一交易日；现货市场价格为第三方统计的含税自提价，略高于市场感知。） # 【趋势强度】 双胶纸趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400-4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模纸厂稳定排产，部分中小纸厂停产，经销商接单情况不佳，春节临近，市场陆续放假。 广东市场：高白双胶纸广东市场主流意向成交价格为4600-4700元/吨，其中云豹4600元/吨，华夏太阳4700元/吨，印爽4600-4700元/吨，蓝叶4600元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨，主要为70g天阳、70g蓝叶和70g海龙货源，较上一工作日价格持平。纸企出货一般，中小印厂陆续停机，原纸需求偏淡。 2026年02月13日 # 纯苯：偏强震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z008016 Huangtianyuan@ght.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>BZ2603</td><td>6071</td><td>6124</td><td>-53</td><td>BZ2603-EB2508</td><td>-1104</td><td>-794</td><td>-310</td></tr><tr><td>BZ2604</td><td>6115</td><td>6165</td><td>-50</td><td>BZ2603-EB2509</td><td>-867</td><td>-882</td><td>15</td></tr><tr><td>BZ2605</td><td>6130</td><td>6180</td><td>-50</td><td>BZ2603-EB2603</td><td>-1382</td><td>-1373</td><td>-9</td></tr><tr><td>BZ2603-BZ2604</td><td>-44</td><td>-41</td><td>-3</td><td>BZ2604-EB2604</td><td>-1325</td><td>-1322</td><td>-3</td></tr><tr><td>BZ2604-BZ2605</td><td>-15</td><td>-15</td><td>0</td><td>山东纯苯价格</td><td>6080</td><td>6075</td><td>5</td></tr><tr><td>纸货价格：N+1</td><td>6165</td><td>6160</td><td>5</td><td>山东纯苯价格-加氢苯价格</td><td>65</td><td>60</td><td>5</td></tr><tr><td>纸货价格：N+2</td><td>6195</td><td>6195</td><td>0</td><td>山东纯苯价格-华东纯苯价格</td><td>10</td><td>15</td><td>-5</td></tr><tr><td>纯苯华东港口库存</td><td>29.7</td><td>30.5</td><td>-0.8</td><td>苯乙烯华东港口库存</td><td>100480</td><td>98560</td><td>1920</td></tr></table> 资料来源：钢联，国泰君安期货 # 【新闻】 截至2026年2月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：29.7万吨，较上期库存29.6万吨累库0.1万吨，环比增加 $0.34\%$ ；较去年同期库存16.8万吨累库12.9万吨，同比上升 $76.79\%$ 。2月2日-2月8日，不完全统计到货2.6吨，提货约2.5万吨。周期内，所统计库区中，2个库区上升，1个库区下降，4个库区持稳。 截至2026年2月9日，中国纯苯港口样本商业库存总量：31.3万吨，较上期库存32.2万吨累库0.1万吨，环比上升 $0.32\%$ 。较去年同期库存15.5万吨累库15.8万吨，同比上升 $101.94\%$ 。 2月12日，山东纯苯不完全统计非长协成交4200吨左右，自提价格范围6053-6107元/吨，均价6080元/吨，较上一个工作日涨5元/吨。 华东纯苯现货成交于6050-6090，均价6070，涨10；2月下成交于6110-6120，均价6115，涨5；3月下成交于6150-6180，均价6165，涨5；4月下成交于6180-6210，均价6195，稳定。（单位：元/吨） （资料来源：隆众） # 【趋势强度】 纯苯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 # 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。