20250614-国联期货-橡胶周报_供应预期上量_非洲胶进口成本再受考验_19页_1mb

• 橡胶周报（2025年6月14日）总结
  本报告由黎伟编写，分析橡胶市场本周核心动态。以下是主要内容总结。

• 供应端动态

  • 供应预计上升，新胶季产量缓慢但预期加速。非洲橡胶进口成本面临压力，因产量未达高峰；需关注中泰及非洲零关税政策进展。
  • 海内外产区受降雨影响，产量波动；6月份进口压力预计不大，但关注全球产量变化。
  • 顺丁胶供应方面，开工率继续下降，利润较低；BR橡胶仓单注销，库存偏低。

• 需求端表现

  • 轮胎开工率环比回升，但库存仍偏高，影响需求；轮胎出口受欧盟反倾销调查潜在影响。
  • 内需疲软，外需相对稳健；美国轮胎进口量同比增6.1%，从中国和泰国进口占比小幅。
  • 全球消费量数据显示内需不足，出口依赖外部市场。

• 库存与价差情况

  • 社会库存减少；NR期货库存周内增1.3万吨，RU-NR价差走强；丁二烯价格下降，影响相关产业链。
  • 平衡表显示6月库存去化，供需差为负，标示需求略弱于供给。

• 价差与利润分析

  • 沪胶与主力品种价差变化：NR基差收紧，BR与沪胶价差扩大；原料利润略有波动。
  • 数据图显示泰国和越南产量趋势，进口量同比增24%，需警惕进口增量。

• 风险提示

  • 主要风险包括天然橡胶进口超预期、轮胎出口不达预期、油价波动影响成本。宏观政策偏向利空，可能导致价格宽幅震荡。

• 策略与展望

  • 建议关注库存数据对供需平衡的验证；供应端需外需支撑，需求放缓可能限制上涨空间。策略侧重于套期保值，避免单边投机。
  • 价格预计窄幅震荡，结合政策和进口动态。

此总结基于报告内容，仅反映市场数据分析，不构成投资建议。