20180514-申万宏源-新三板IPO周报_914天后_海容冷链终上会_11页_600kb

新三板IPO周报总结（2018/5/7-2018/5/13）

核心内容概述

本周为2018年5月7日至5月13日的新三板IPO周报，重点聚焦于IPO辅导公司数量、IPO申报企业动态以及创新企业境内发行政策的进展。其中，海容冷链成为本周重点关注的新三板公司，因其历经914天后即将上会，是自2015年11月IPO重启以来IPO申报时间最长的新三板公司。

主要观点

1. 创新企业回归政策推进

• 证监会于5月11日晚发布《关于修改<证券发行与承销管理办法>的决定》，并在一个月内公开征求意见，进一步落实创新企业境内发行试点政策。
• 修改内容包括：
  • 明确纳入存托凭证；
  • 增加发行定价方式的灵活性；
  • 调整网上网下回拨机制；
  • 增加对未盈利企业的信息披露要求。
• 创新企业需满足较高门槛，如上市公司市值不低于2000亿或未上市公司营收不低于30亿且估值不低于200亿，因此受益的公司仅限于顶尖科技创新企业。

2. IPO申报与辅导情况

• 截至本周五（20180511），进入IPO辅导的新三板挂牌公司共516家，较上周减少2家。
• 本周新增1家IPO辅导挂牌公司，减少3家，包括2家摘牌公司（有方科技、嘉禾生物）和1家终止辅导公司（科润智控）。
• 未过会且正常待审的IPO首发申请企业共279家，其中新三板公司83家，较上周减少4家。

3. 本周IPO上会与结果

• 本周4家公司上会，2家通过（密尔克卫、捷佳伟创），1家被否（时代凌宇），1家取消审核（宇信科技）。
• 涉及新三板公司的有2家：捷佳伟创（833708.OC）和时代凌宇（832706.OC）。
• 2018年以来，大发审委整体通过率为51.06%。

关键信息

海容冷链

• 申报时间：2015年11月13日
• 上会时间：2018年5月15日（下周二）
• 申报板块：上交所主板
• 股东情况：现有276名股东，其中4家为三类股东，合计持股289.5万股，占比4.825%。
• 主营业务：商用展示柜，为客户提供食品冷冻、冷藏及展示的定制化产品和服务。
• 财务表现：
  • 2014-2016年扣非净利润分别为4709.56万元、12010.92万元、12261.22万元；
  • 2017年上半年为8659.75万元。
• 特殊情况：由于含有三类股东，导致其IPO进程延迟，成为IPO耗时最长的新三板公司。

捷佳伟创

• 申报时间：2017年7月（已摘牌）
• 上会结果：通过
• 主营业务：光伏设备及绿色能源产业专用设备制造
• 财务表现：
  • 2014-2016年扣非净利润分别为2738.13万元、3264.99万元、10995.85万元；
  • 2017年上半年为14956.20万元。
• 发审委关注问题：
  • 贸易摩擦、人民币汇率波动及行业竞争对持续盈利能力的影响；
  • 董事长去世后实控人是否变更及其对盈利能力的影响；
  • 2016年收入大幅增长、2017年境外订单下滑的原因；
  • 存货余额较大，尤其是发出商品占比高且持续增长的原因；
  • 对常州天合及其关联方销售金额大幅上升的原因及交易真实性。

时代凌宇

• 申报时间：2017年（已摘牌）
• 上会结果：被否
• 主营业务：智慧城市与智能建筑解决方案及系统集成服务
• 财务表现：
  • 2014-2016年扣非净利润分别为658.4万元、2117.03万元、2575.98万元；
  • 2017年上半年为3751.36万元。
• 发审委关注问题：
  • 是否与佰能电气存在关联关系及对其的依赖；
  • 平谷公安局雪亮工程项目收入确认的合理性；
  • 第三方回款占比高及增长原因，是否具备真实交易背景；
  • 净利润与营业收入增长不匹配的原因；
  • 是否对政府工程、税收优惠、政府补贴存在重大依赖。

本周IPO申报公司

• 证监会本周共披露了12家申报公司招股说明书，其中6家为新三板公司：
  • 宇晶机器、慧尔股份、安联锐视、广电计量、若羽臣、锦浪科技。
• 其中，广电计量披露了5户三类股东，合计持股59.44万股，占比0.2397%。
• 本周证监会未披露申报公司反馈意见。

数据与图表

• 图1：挂牌公司IPO辅导、申报数量变化（来源：证监会，Choice，申万宏源研究）
• 图2：本周挂牌公司IPO申报板块分布（来源：证监会，申万宏源研究）

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