20260615-申港证券-证券行业周报_周度强于沪深300_7页_575kb

报告摘要

投资总结

核心内容

2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%；食品价格同比下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。5月份CPI环比下降0.1%，其中食品价格环比下降0.4%，非食品价格环比下降0.1%。

主要观点

CPI走势
- 2026年5月CPI同比上涨1.2%，显示整体物价水平温和上升。
- 食品价格同比下降1.7%，尤其是畜肉类价格下降7.4%，猪肉价格下降16.1%，对CPI形成明显拖累。
- 非食品价格同比上涨1.9%，其中其他用品及服务、交通通信、医疗保健分别上涨9.9%、5.4%和2.1%，推动CPI上升。
- 居住价格同比下降0.2%，有助于改善居民生活水平。
- 5月CPI环比下降0.1%，主要受食品价格环比下降0.4%影响。
市场回顾
- 上周沪深300指数下跌0.82%，但证券行业指数上涨2.43%，表现相对强势。
- 板块内38家个股上涨，12家个股下跌，整体上涨趋势明显。
- 证券行业个股周度表现分化：涨幅前五为国泰海通、国联民生、国金证券、广发证券、中银证券；跌幅后五为信达证券、东方财富、锦龙股份、华创云信、第一创业。
行业估值
- 从2021年1月以来的估值水平看，证券行业二级指数的PE值处于较低位置，具备一定的投资吸引力。
投资策略
- 本周建议增持证券行业，基于其相对较强的市场表现和较低的估值水平。
- 需关注政策风险和市场波动风险，两者可能对行业走势产生影响。

关键信息

CPI同比上涨：2026年5月全国居民消费价格同比上涨1.2%，1—5月平均上涨1.0%。
CPI环比下降：5月CPI环比下降0.1%，食品价格下降0.4%，非食品价格下降0.1%。
行业表现：证券行业指数在上周上涨2.43%，优于沪深300指数的下跌表现。
个股表现：证券板块内个股涨跌分化，部分头部券商表现较好，部分则跌幅较大。
估值情况：截至2026年6月12日，证券行业二级指数PE值处于2021年1月以来的较低水平。
投资评级：当前对证券行业给出增持评级，预期未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
风险提示：需警惕政策风险和市场波动风险。

数据概览

5月CPI同比变动

全国：+1.2%
城市：+1.3%
农村：+1.1%
食品：-1.7%
非食品：+1.9%
消费品：+1.6%
服务价格：+0.8%

5月CPI环比变动

全国：-0.1%
食品烟酒及在外餐饮类：-0.2%
食品：-0.4%
非食品：-0.1%
其他七大类价格：六涨一降，其中生活用品及服务、其他用品及服务价格下降0.4%，交通通信、居住价格下降0.3%和0.1%。

证券行业指数表现

上周：+2.43%
个股涨跌：38家上涨，12家下跌
个股涨幅前五：国泰海通（+8.8%）、国联民生（+7.91%）、国金证券（+7.47%）、广发证券（+6.75%）、中银证券（+6.56%）
个股跌幅后五：信达证券（-6.43%）、东方财富（-2.81%）、锦龙股份（-2.78%）、华创云信（-2.36%）、第一创业（-1.69%）

证券行业年内涨跌幅

股价涨幅前五：华安证券（+8.5%）、招商证券（+6.2%）、财达证券（+4.8%）、中信建投（-3.5%）、长江证券（-5.2%）
股价跌幅后五：国盛证券（-31.4%）、湘财股份（-30.8%）、锦龙股份（-30.2%）、首创证券（-29.6%）、天风证券（-29.0%）

证券行业PE走势

2021年1月：24.0倍
2026年6月12日：14.5倍

分析师信息

分析师：徐广福
执业证书编号：S1660524030001
发布日期：2026年6月15日

投资评级说明

评级	定义
增持	预期未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
中性	预期未来6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间
减持	预期未来6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上