20171201-华泰证券-华泰高股息率打新底仓策略跟踪月报_打新底仓策略11月略胜沪深300_7页_561kb

华泰高股息率打新底仓策略总结

核心内容概述

本报告为华泰证券发布的《华泰高股息率打新底仓策略跟踪月报》，主要介绍该策略在2017年11月的表现、选股标准、历史回测结果以及下期组合推荐。该策略基于高股息率、低市盈率和市销率等量化指标，构建了一个以沪深300成分股为基础的投资组合，旨在通过打新底仓策略实现相对指数的超额收益。

主要观点

• 策略表现：2017年11月，华泰高股息率打新底仓策略获得绝对收益0.53%，相对沪深300指数超额收益0.30%，最大回撤4.36%，相对指数最大回撤1.06%，日胜率57.14%，最高单日超额收益0.84%。
• 行业分布：本期持仓中房地产、银行、汽车、家电行业占比最高，分别有10只、6只、6只、4只个股。
• 历史回测：在2005-04-29至2016-11-30期间，该策略年化收益率为21.99%，夏普比率为0.72，年化超额收益率为8.13%，信息比率为1.00，最大回撤为71.21%，略低于沪深300指数的最大回撤72.30%。
• 策略优势：该策略在大多数年份中均能战胜沪深300指数，仅在2010至2013年间与指数持平，且月均换手率仅为16%，体现出策略的稳定性与低交易成本特性。
• 下期组合：下期推荐持仓仍以房地产、银行、汽车、家电为主，其中房地产个股数量略有增加，银行个股数量增加至7只。下期组合相对本期组合的单边换手率为6%。

关键信息

选股量化标准

1. 市盈率：在沪深300成分股中市盈率排名前60%（剔除市盈率为负的股票）；
2. 市销率：市销率小于2.5；
3. 股息率：在满足前两条标准的股票中，按股息率从高到低排序，沪市和深市各选取前25只股票等权配置，月度调仓。

策略表现数据

• 本期绝对收益：0.53%
• 本期相对沪深300超额收益：0.30%
• 最大回撤：4.36%
• 相对指数最大回撤：1.06%
• 日胜率：57.14%
• 最高单日超额收益：0.84%
• 今年以来绝对收益：21.34%
• 今年以来相对沪深300超额收益：1.48%
• 今年以来最大回撤：3.44%

组合构建说明

• 本期组合调仓时间为2017年11月1日，共包含50只个股，等权重配置，不考虑交易费用和税费。
• 组合中的个股涵盖多个行业，其中房地产、银行、汽车、家电占比最高。

下期组合列表

• 下期推荐持仓50只个股，行业分布与本期类似，房地产、银行、汽车、家电仍为主要配置方向。
• 下期组合相对本期组合的单边换手率为6%，表明策略调整幅度较小。

风险提示

• 该策略基于历史经验总结，可能存在失效风险，需谨慎对待。

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