> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝期货日报总结 ## 一、核心内容概述 2026年3月23日，上期所氧化铝期货主力合约（AO.SHF）表现强劲，整体呈现高开高走趋势，收盘价为3093元/吨，较前一交易日上涨88元/吨，涨幅达2.93%。日内价格波动区间为89元/吨，最高触及3116元/吨，最低下探至3027元/吨，显示出市场情绪较为积极。 ## 二、现货市场与基差分析 ### 1. 现货市场表现 - 现货价格整体保持稳定。 - 供需关系处于紧平衡状态，支撑现货价格。 ### 2. 供应端因素 - 山西部分氧化铝企业压产，减少市场供应。 - 广西部分企业进行焙烧炉检修，进一步压缩产能。 - 现货大量流入期货交割库，导致市场可流通货源减少。 ### 3. 需求端因素 - 下游电解铝需求暂未出现明显放量。 - 临近月底，广西、贵州仍有企业计划检修，短期供应偏紧预期持续。 - 新增产能尚未投产，市场对供应的担忧仍存。 ### 4. 基差分析 - 期货升水现货幅度较大，反映市场对未来供应紧张的预期。 - 现货价格受到供应减少和需求平稳的双重影响，但缺乏强劲需求支撑，限制了上涨空间。 ## 三、市场动态分析 ### 1. 供需格局 - **供应端**：短期供应偏紧，主要由于企业检修、压产及现货集中入库。 - **需求端**：当前需求维持平稳，未出现明显增长。 ### 2. 后期关注重点 - 下游电解铝产能变动对氧化铝需求的传导效应。 - 新增氧化铝产能的投产进度，可能对市场供需格局产生重大影响。 ## 四、行情展望 ### 1. 短期走势 - 氧化铝价格短期内仍将受到供需偏紧预期的支撑，维持偏强运行。 - 但需警惕期货升水幅度较大、库存持续走高、宏观面偏空以及高位空头资金进场等因素，这些都可能限制价格上涨空间。 ### 2. 预期走势 - 市场预计短期将维持高位震荡走势。 - 若无更多利好因素出现，进一步冲高可能性较低。 - 需关注后续政策、宏观经济数据及产能释放情况对市场的潜在影响。 ## 五、风险揭示与免责声明 ### 1. 风险提示 - 期市存在较大波动风险，投资者需谨慎操作。 - 市场信息可能存在滞后或偏差，影响判断与决策。 ### 2. 免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或调研结果。 - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 国金期货不对投资者因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。 - 报告信息可能存在不准确、不完整或过时的情况，投资者应自行核实并谨慎决策。 ## 六、总结 氧化铝期货市场在2026年3月23日表现强势，主力合约AO.SHF收盘价上涨2.93%。现货市场因供应紧张与需求平稳维持稳定，但缺乏明显上涨动力。市场整体处于“紧平衡+预期偏紧”的状态，短期内价格或维持高位震荡，进一步上涨需更多利好因素推动。投资者应关注下游电解铝产能变化及新增产能投产情况，同时注意期货升水、库存增加及宏观面影响，合理控制风险。