20220107-浦银国际证券-每日一图_中国消费品零售表现提升依仗消费情绪的恢复_3页_806kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了后疫情时代中国消费品零售的表现，并指出其与消费者情绪之间的紧密关联。通过消费者信心指数和社会消费品零售总额同比增速的数据，揭示了消费情绪对零售业增长的重要影响。

主要观点

• 消费情绪与零售表现相关：后疫情时代，中国消费品零售的表现与消费者情绪密切相关，尤其在2021年，两者趋势高度一致。
• 消费者信心指数波动：2021年2月消费者信心指数达到峰值，随后因极端天气和疫情反复而下降，至7/8月跌至118以下。
• 零售增速放缓：受消费者信心指数下滑影响，社会消费品零售总额同比增速在2021年7月后放缓至2.5%。
• 未来预期：预计2022年一季度，由于疫情不确定性，消费情绪仍较低，消费意愿恢复需等待情绪回升。
• 报告性质：本报告为浦银国际证券发布，用于提供市场信息，并非投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

关键信息

消费者信心指数与零售增速趋势

• 2021年2月：消费者信心指数达到峰值。
• 2021年7月：受极端天气和疫情反复影响，消费者信心指数跌至118以下。
• 2021年8月：社会消费品零售总额同比增速放缓至2.5%。
• 2021年9月：两者均小幅反弹。
• 2021年11月：再次下滑。

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  • “买入”：预期个股表现优于行业指数。
  • “持有”：预期个股表现与行业指数持平。
  • “卖出”：预期个股表现劣于行业指数。
• 行业评级（相对MSCI中国指数）：
  • “超配”：预期优于MSCI中国指数10%或以上。
  • “标配”：预期优于/劣于MSCI中国指数少于10%。
  • “低配”：预期劣于MSCI中国指数超过10%。

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