20250814-东吴证券-电子行业点评报告_国产算力认知强化_H20限售预期是本轮GPU行情的_底座_2页_406kb

电子行业点评报告：国产算力认知强化！H20限售预期是本轮GPU行情的“底座”。
报告强调，7月下旬以来，国产算力市场情绪积累主要源于对H20芯片出货的不确定性。国家互联网信息办公室约谈英伟达，指出H20芯片“后门”安全风险，人民日报发文质疑英伟达可信度，导致政策审慎态度。8月，美国批准英伟达和AMD芯片对华出口，但需上交销售额15%，且H20芯片存在性能落后、能效低等问题，无法满足国内需求。这些因素抑制了H20生存空间，为国产算力提供市场机遇。分析师维持增持推荐，关注国内制程产能和算力需求。风险包括地缘政治、需求不及预期和技术迭代。

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