汽车行业月报：新车型密集上市，以旧换新效果持续-240927-中原证券-19页_1mb

汽车行业月报核心摘要

本报告聚焦2024年8月及前三季度中国汽车市场表现，包含市场表现、产销数据、投资建议与风险提示四大板块。

一、市场表现：
9月汽车（中信）板块上涨79.8%，跑赢沪深300（67.4%）。锂板块涨势突出，多股涨幅超300%，仅有少数公司股票下跌。截至9月26日，新能源汽车指数上涨72.1%，板块估值处于历史低位。

二、行业概况：

• 8月汽车销量环比升温和出口双双增长，累计同比增势强劲。
• 乘用车市场：9月零售1243万辆，同比增长10%。新能源车渗透率达44.8%，自主品牌市占率升至63.2%，同比提升90个百分点。
• 商用车表现：客车销量双增长，重卡新能源化加速推进。出口量突破500万辆，同比激增254%。新势力车企销量持续领先，理想9月交付48万辆。
• 新能源渗透：整体市场占比37.5%，纯电与混动市占比为59.9%与40.1%。

三、投资建议：

• 政策层面，以旧换新补贴效果明显，超113万份申请已提交。配备智能化新车型如腾势、阿维塔等持续发布，有力拉动消费。
• 建议关注自主龙头（比亚迪等）、智能部件供应链与商用车领域，把握出海与高端化趋势。

四、核心风险提示：

1. 新能源渗透率不及预期；
2. 政策不力或竞争加剧；
3. 原材料价格波动风险；
4. 行业创新放缓风险。

**文末提示：**报告来自中原证券，强调自主品牌及智能化是核心投资方向。