深度报告-20220406-德邦证券-电子行业深度_激光雷达千亿蓝海_商用元年投资价值凸显_38页_3mb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕激光雷达在自动驾驶及智能驾驶领域的应用展开，分析其技术路径、市场前景及产业链发展情况，认为激光雷达作为智能驾驶的核心传感器，具备高发展潜力，未来将成为L3级及以上自动驾驶的关键配置。

主要观点

1. 激光雷达发展潜力大：自动驾驶技术的快速发展，尤其是L3及以上的级别，对激光雷达的需求显著增加。激光雷达具备高精度、高稳定性等优势，是多传感器融合方案中的重要组成部分。

2. 成本下降推动商业化：随着技术迭代，激光雷达单价预计从2021年的1500美元/颗降至2025年的400美元/颗，预计全球和中国车载市场激光雷达市场规模将分别达到127亿美元和65.8亿美元，2021-2025年CAGR分别为147%和149%。

3. 技术路径多样，竞争激烈：激光雷达技术路径包括机械式、半固态式（MEMS、棱镜、转镜）和固态式（OPA、Flash），其中半固态式目前为主流，固态式技术尚不成熟，但未来有望成为趋势。

4. 产业链上游国产品牌崛起：激光雷达上游包括激光发射器、光学扫描部件等，国内厂商在成本和性能上逐渐取得优势，建议关注炬光科技、长光华芯、舜宇光学、永新光学等。

5. 中游整机厂商国内品牌逐渐崛起：禾赛科技、速腾聚创、华为等国内厂商已取得一定突破，获得车企定点，具备较强的竞争力。

6. 下游应用领域广泛：激光雷达不仅用于自动驾驶，还广泛应用于高级辅助驾驶、服务机器人、智慧城市、测绘等领域。

关键信息

• 自动驾驶级别：从L0到L5，L3及以上级别由系统负责环境感知，对传感器性能要求更高。
• 激光雷达成本：预计2025年全球激光雷达均价降至400美元/颗，中国激光雷达市场将达65.8亿美元。
• 技术路径：
  • 机械式：适用于Robotaxi，但成本高、体积大、可量产性差。
  • 半固态式：包括MEMS、棱镜、转镜等，目前占主流，其中转镜式激光雷达已实现车规级应用。
  • 固态式：包括OPA和Flash，OPA技术尚不成熟，Flash则应用于低速无人驾驶场景。
• 测距方法：
  • 三角测距法：适用于短距离，成本低但精度受限。
  • ToF测距法：目前主流方案，精度高，适合中长距离。
  • FMCW测距法：理论优势显著，但技术门槛高、成本高，尚未量产。
• 产业链发展：海外厂商在上游芯片和中游整机制造方面仍占优势，但国内厂商在光学和成本方面具备潜力。

投资建议

• 上游关注点：炬光科技、长光华芯、舜宇光学、永新光学等，建议关注其在激光发射器和光学扫描部件方面的进展。
• 中游关注点：禾赛科技、速腾聚创、华为等，建议关注其在车规级激光雷达产品上的突破和量产进展。
• 下游应用：随着自动驾驶和智能驾驶的普及，激光雷达在乘用车、机器人、智慧城市等领域的应用将显著增长。

风险提示

• 自动驾驶推进节奏不及预期。
• 激光雷达技术路径收敛情况不及预期。
• 激光雷达市场需求不及预期。

产业链结构

• 上游：激光发射器、光学扫描部件、探测器等，国内厂商在成本和性能上逐渐取得突破。
• 中游：激光雷达整机制造，海外厂商如Valeo、Luminar等仍占先发优势，但国内厂商如禾赛科技、速腾聚创等已取得显著进展。
• 下游：自动驾驶、高级辅助驾驶、服务机器人、智慧城市、测绘等，激光雷达市场供不应求，整机厂商对下游定价权强。

市场趋势

• 技术趋势：从机械式向半固态式发展，再到固态式。
• 应用趋势：从测绘向智能驾驶拓展，应用场景不断丰富。
• 成本趋势：持续下降，推动大规模商业化。

未来展望

• 技术成熟度：随着FMCW技术的逐步成熟，未来有望成为主流测距方案。
• 市场增长：全球和中国激光雷达市场将持续增长，预计2025年全球市场规模达135.4亿美元，中国达65.8亿美元。
• 国产替代：国内厂商在激光雷达产业链中逐渐崛起，具备较强的竞争力。

总结

激光雷达作为智能驾驶的关键传感器，未来将在L3级及以上自动驾驶中发挥重要作用。随着技术进步和成本下降，其市场规模将快速扩大，国内厂商在产业链上游和中游均有显著发展潜力，值得关注。