智能汽车行业之“眼”：激光雷达，千亿级蓝海市场开启-20211021-开源证券-32页_1mb

智能汽车之“眼”——激光雷达市场分析总结

核心内容

激光雷达作为智能汽车感知系统的关键组成部分，正成为高阶自动驾驶（L3及以上）的重要技术支撑。随着自动驾驶技术的快速演进，激光雷达在前装量产方面取得显著进展，市场前景广阔，预计到2025年国内车载高线束激光雷达市场规模将突破百亿，长期有望达到千亿级别。

主要观点

• 高阶自动驾驶需求推动激光雷达发展：激光雷达因其高精度、广覆盖和强环境适应性，成为整车厂实现L3及以上自动驾驶的重要选择。
• 技术路径从机械式向固态式演进：机械式激光雷达因成本高、寿命短难以大规模应用，而半固态（如转镜、棱镜）和固态（如Flash、OPA）方案正逐步成熟，具备前装量产潜力。
• 成本下降与车规认证是关键突破点：华为、大疆等企业通过技术优化与产业链布局，推动激光雷达成本降至万元以内，部分产品已通过车规认证。
• 纯视觉方案面临挑战：尽管视觉方案轻硬件、重软件，但其对环境依赖性强，算法复杂，目前仅有特斯拉等少数企业具备完整闭环能力。
• 多传感器融合成为主流趋势：激光雷达与高精度地图、视觉系统融合，可提供更全面、更安全的环境感知能力。

关键信息

激光雷达技术演进

• 机械式：成本高、寿命短，难以实现前装量产。
• 半固态：包括转镜式、棱镜式和MEMS方案，其中转镜与棱镜方案已具备量产能力。
• 固态式：包括Flash、OPA、单光子面阵等，具备小型化、高扫描速度等优势，但技术成熟度和成本仍需进一步突破。

激光雷达应用场景

• ADAS：用于辅助驾驶系统，提升驾驶安全。
• 无人驾驶：成为L3及以上自动驾驶不可或缺的感知器件。
• Robotaxi：作为核心传感器，推动自动驾驶技术落地。

激光雷达成本与性能

• 成本构成：发射与接收模块占比高，未来芯片化将大幅降低制造成本。
• 波长选择：1550nm波长在安全性、抗干扰方面优于905nm，但成本更高。
• 车规认证：测试标准严格，周期长，当前仅有少数产品通过。

市场规模预测

• 2025年：国内L3及以上前装高线束激光雷达市场规模预计超过100亿元，CAGR高达77.6%。
• 2030年：市场规模预计达559.3亿元，形成千亿级蓝海市场。

投资主线及受益标的

投资主线

1. 前装量产：随着激光雷达通过车规认证和成本下降，相关上游零部件供应商将受益。
2. 技术演进：激光雷达向固态化、芯片化发展，关注具备技术储备和研发能力的厂商。

受益标的

• 炬光科技（拟上市）：高功率半导体激光器领军企业，积极布局汽车激光市场，技术先进，毛利率稳步提升。
• 福晶科技：固体激光器核心供应商，与华为等企业合作密切，布局激光雷达新赛道。
• 水晶光电：全球知名滤光片生产商，产品已小批量供应国内激光雷达厂商。
• 万集科技：在智能交通领域具备深厚技术积累，多技术路线并行，推进128线激光雷达量产。

风险提示

• 高阶自动驾驶推进不及预期：若L3及以上自动驾驶普及速度放缓，将影响激光雷达市场需求。
• 激光雷达成本下降缓慢：若成本未能有效降低，将限制其在乘用车前装市场的广泛应用。

估值与盈利预测

数据来源：Wind、开源证券研究所

总结

激光雷达作为智能汽车的“眼”，正逐步从技术验证走向前装量产，其技术路径由机械式向固态式演进，成本和车规认证是推动其大规模应用的关键因素。随着高阶自动驾驶的推进，激光雷达市场将迎来爆发式增长，成为千亿级蓝海市场。在这一趋势下，炬光科技、福晶科技、水晶光电、万集科技等上游零部件供应商有望受益，成为投资重点。然而，市场发展仍面临高阶自动驾驶推进不及预期与激光雷达成本下降缓慢等风险。