AH溢价率视角_看好港股券商投资价值_21页_1mb

报告聚焦AH股溢价率视角看好港股券商行业，强调当前溢价率回落的积极信号和投资机会。以下是核心内容总结：

当前AH溢价率维持高位但回落：AH股溢价率近年居高不下，2025年以来随港股市场回暖显著回落，行业平均溢价率达114.8%，较历史水平下降。跌幅与港股ADT（A股与H股同步发展指标）正相关，挂钩券商ROE改善通常带来溢价率下降。个股间分化明显，部分如中信证券和华泰证券溢价率较低，接近行业均值。

历史溢价率变化：过去事件如2014-2015牛市和2020行情推动溢价率上涨，但2024政策利好使溢价率缩减与均值差距，显示市场信心回升。

投资建议：维持非银金融行业“强于大市”评级，关注市场成交和政策引导，推荐估值低的个股如广发证券东方证券中信证劵华泰证券等。潜在风险包括美联储政策意外、国内经济复苏乏力、市场流动性波动等。

总体，报告看好港股券商反弹潜力，建议投资者把握估值回归机会。